自樂道品牌于5月中旬發(fā)布以來，蔚來動作頻頻。

近半個(gè)月來，蔚來第二品牌樂道首款新車L60兩款車型完成工信部申報(bào)；正在開建第三座工廠，為樂道品牌上市做準(zhǔn)備；另一方面，原定明年海外首發(fā)的第三品牌螢火蟲項(xiàng)目也傳出將提前亮相，并改為國內(nèi)上市。由此可見，蔚來正在加速下攻國內(nèi)市場。

造成此番局面的主因，是國內(nèi)新能源車市場競爭異常激烈，蔚來主品牌NIO需要幫手。畢竟，NIO品牌所處的30萬+市場需求有限，無法幫助蔚來迅速形成批量經(jīng)濟(jì)規(guī)模。加上在補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)等配套領(lǐng)域投入較大，蔚來盈利基本面暫時(shí)無太大改善。

從蔚來2024年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，銷量、營收、凈利潤等主要指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度下滑，尤其是凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至52.58億元。財(cái)報(bào)公布后，蔚來在美股及港股股價(jià)雙雙應(yīng)聲下跌，跌幅均在7%左右。

無論是出于應(yīng)對市場競爭，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，提振盈利等考量，還是要給資本市場一些“信心”，蔚來都亟需新品牌加入幫襯。更何況，10萬-30萬元新能源車市場格局正在形成，若蔚來不加快步伐，可能就無緣分得一杯羹了。

圖片來源：蔚來汽車

藏在銷量增長背后的焦慮

今年5月，蔚來創(chuàng)下月交付量突破2萬輛的新紀(jì)錄。這讓蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌感慨萬分。他表示，“好久沒有這樣幸福的煩惱了，當(dāng)下訂單需求大于生產(chǎn)能力，這兩天有人提出我們產(chǎn)能不足的問題，我們正加班加點(diǎn)以盡快滿足大家的期待。”

蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪也透露，目前蔚來品牌市場需求旺盛，加之公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃，現(xiàn)有兩座工廠的產(chǎn)能已達(dá)上限。

圖片來源：蔚來汽車

蔚來月銷量首次突破2萬輛，與其“變相”降價(jià)優(yōu)惠政策密切相關(guān)。3月中旬，蔚來調(diào)整了BaaS電池租賃方案價(jià)格，標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航和長續(xù)航電池包租用費(fèi)分別降至每月728元和1128元，年省費(fèi)用分別為3024元、6624元。此優(yōu)惠政策執(zhí)行至5月31日。

基于此，自4月起，蔚來兩個(gè)月銷量環(huán)比大幅增長超過30%。短期內(nèi)，BaaS優(yōu)惠和促銷將支撐蔚來月銷量維持在2萬輛水平。隨著銷量增長，蔚來預(yù)計(jì)二季度業(yè)績將超預(yù)期，毛利率有望恢復(fù)至兩位數(shù)并繼續(xù)上升。

然而，蔚來盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正仍有一定距離。從2017年首款車型交付至今，蔚來用時(shí)6年才實(shí)現(xiàn)月銷2萬輛大關(guān)，而理想僅用3年。盈利方面，受補(bǔ)能領(lǐng)域高投入和市場競爭加劇影響，蔚來季度仍處于虧損狀態(tài)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年蔚來凈利潤雖將收窄虧損，但仍將超百億元。

圖片來源：百度股市通

不甚樂觀的基本面使蔚來在資本市場吸引力減弱。蔚來市值從巔峰期的千億美元銳減至百億美元，三年跌幅達(dá)九成。而理想則憑借強(qiáng)勁盈利能力實(shí)現(xiàn)市值保持在200億美元左右，是蔚來的兩倍有余。

為改善盈利、提升市場競爭力，同時(shí)保持資本吸引力，蔚來亟需擴(kuò)大銷量規(guī)模以提升研發(fā)投入產(chǎn)出比(單季度研發(fā)投入約占營收三成)。

要擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，蔚來只聚焦于30萬+高端市場不現(xiàn)實(shí)。該市場不僅競爭激烈，而且市場份額僅約為15%。反觀10萬-30萬元市場，盡管競爭同樣白熱化，但市場占比高達(dá)七成。“如此龐大的市場份額，任何一個(gè)有抱負(fù)的品牌都不會輕易放棄，”有分析人士如是說。

資深汽車分析師鐘師表示，從戰(zhàn)略定位角度來看，蔚來像特斯拉一樣從高往下打，是必然的趨勢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蔚來推出樂道和螢火蟲兩大品牌旨在通過擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)量價(jià)兼顧、盈利為上。更何況，比亞迪已讓我們看到“賣平價(jià)電動車也能獲利”的可能，誰不想成為下一個(gè)“比亞迪”呢？

擴(kuò)產(chǎn)能，增品牌

蔚來加快了在國內(nèi)新能源車市場的擴(kuò)張步伐。一個(gè)月內(nèi)，蔚來就連續(xù)發(fā)生多個(gè)重大事件:

5月16日，蔚來發(fā)布第二品牌樂道，并同步亮相首款車型樂道L60，預(yù)售價(jià)21.99萬元起；

5月22日，蔚來與一汽集團(tuán)達(dá)成充換電戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了“充換電聯(lián)盟”陣營；

6月3日，旗下蔚來能源獲得武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等機(jī)構(gòu)15億元戰(zhàn)略投資；

6月6日，有消息稱蔚來已獲批在中國建設(shè)第三座工廠；

同日，另有消息透露，蔚來第三品牌螢火蟲或提前在國內(nèi)市場亮相。

上述動作大多與蔚來旗下兩大新品牌發(fā)展密切相關(guān)。比如新建工廠，是為樂道投產(chǎn)做準(zhǔn)備。

樂道總裁艾鐵成透露，樂道L60訂單“超預(yù)期2-3倍”。

圖片來源：蔚來汽車

另據(jù)秦力洪透露，現(xiàn)有工廠產(chǎn)能已不足，因此決定新建第三工廠擴(kuò)充產(chǎn)能。他表示，蔚來第三工廠已于近期開工建設(shè)，單班年產(chǎn)能10萬輛，將用于后續(xù)蔚來和樂道兩大品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。

根據(jù)蓋世汽車研究院整理，蔚來現(xiàn)有的兩座工廠年總產(chǎn)能為48萬輛，也就是月產(chǎn)能4萬輛。第三工廠建成投產(chǎn)后，那么蔚來三大工廠合計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到58萬輛。

蔚來新建第三工廠也有助于提升資本市場的信心，并加深與合肥的合作關(guān)系。蔚來第三工廠選址為合肥新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，正是蔚來第二工廠所在地。

該園區(qū)由合肥市政府與蔚來共同打造，園區(qū)前期投資500億元，規(guī)劃整車年產(chǎn)能100萬輛，電池年產(chǎn)能100GWh/年，預(yù)計(jì)總年產(chǎn)值達(dá)5000億元。新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的運(yùn)營主體是江來先進(jìn)制造技術(shù)(安徽)有限公司，其中蔚來認(rèn)繳49%，江淮認(rèn)繳51%。

這意味著蔚來是在“自家”產(chǎn)業(yè)園建廠，有助于加深蔚來與合肥及江淮的合作關(guān)系。

圖片來源：工信部

此外，蔚來樂道L60完成工信部申報(bào)，其中單電機(jī)版本最大功率240千瓦，雙電機(jī)版本前后電機(jī)最大功率分別為100千瓦和240千瓦，都采用的是比亞迪旗下弗迪提供的磷酸鐵鋰電池。

蔚來第三品牌螢火蟲項(xiàng)目也在快馬加鞭。有消息稱，定位小型車市場的螢火蟲品牌預(yù)計(jì)今年12月提前在國內(nèi)市場首發(fā)，主攻10萬-20萬元市場。該品牌所屬Firefly事業(yè)部負(fù)責(zé)人為金舸，將直接向蔚來CEO李斌匯報(bào)。蓋世汽車向蔚來汽車求證此事，截至發(fā)稿前未收到回復(fù)。

圖片來源：蔚來汽車

這與此前蔚來透露的信息有極大變化。最初的規(guī)劃是今年三季度在歐洲市場首發(fā)。今年5月又有了變化，彼時(shí)秦力洪透露，“第三品牌產(chǎn)品已經(jīng)準(zhǔn)備好，考慮到整個(gè)品牌序列問題，把發(fā)布時(shí)間推遲到2025年第二季度”。未想，如今又有了反復(fù)。

該決策應(yīng)與歐洲政策環(huán)境變化有關(guān)。當(dāng)前，歐盟質(zhì)疑中國對電動汽車生產(chǎn)存在過度補(bǔ)貼，目前已確定對中國電動汽車額外征收17.4%-38.1%的進(jìn)口關(guān)稅。為此，蔚來調(diào)整戰(zhàn)略部署。

與此同時(shí)，國內(nèi)10萬-20萬元新能源車市場高速發(fā)展。今年，隨著比亞迪榮耀版系列上市，“電比油低”時(shí)代的到來導(dǎo)致大眾市場格局加速重構(gòu)。蔚來不想錯(cuò)失良機(jī)。

螢火蟲上市后可與樂道、NIO形成完備的產(chǎn)品增換購鏈，完成10萬到百萬級新能源市場全覆蓋。

前景如何？

蔚來進(jìn)軍大眾市場的計(jì)劃早已有之。盡管樂道品牌正式立項(xiàng)于三年前，但在蔚來創(chuàng)立之初，其發(fā)展路徑就已清晰規(guī)劃。不過，李斌當(dāng)時(shí)認(rèn)為“一上來就切入大眾市場競爭會更艱難”。因此蔚來借鑒了特斯拉模式，先在高端市場打開局面，再適時(shí)下沉。

目前，蔚來已在30萬元以上高端新能源車市場占有一席之地，品牌影響力和熱度不容小覷。一定程度上，蔚來具備了下沉的底氣。業(yè)內(nèi)人士分析，中國消費(fèi)者已接受了蔚來高端豪華的品牌定位，下沉阻力相對較小。

圖片來源：蔚來汽車

今年5月，蔚來推出樂道品牌以主攻20萬-30萬元主流家用車市場。受小米SU7定價(jià)壓力影響，樂道首款車型L60的預(yù)售價(jià)超預(yù)期，至少產(chǎn)品價(jià)格競爭力有了。該車預(yù)計(jì)9月交付，可見蔚來將產(chǎn)品交付周期進(jìn)一步縮短。如果螢火蟲品牌今年底亮相，明年蔚來將有三大品牌共同征戰(zhàn)市場。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹對樂道和螢火蟲品牌“相對看好”，認(rèn)為其競爭優(yōu)勢在于“創(chuàng)始人IP效應(yīng)和品牌力”。

交銀國際研究院則認(rèn)為，樂道品牌將成為蔚來下半年主要驅(qū)動因素。其預(yù)測，2025年“NIO+樂道”月銷量有望維持在2.5萬-3萬輛。換電補(bǔ)能體驗(yàn)將是樂道在20萬元市場最大差異化亮點(diǎn)，交銀國際研究院預(yù)測樂道2025年月銷量或在9000到10000輛水平。

但也有觀點(diǎn)對蔚來實(shí)行多品牌戰(zhàn)略表示擔(dān)憂，認(rèn)為在極致功能和性價(jià)比的時(shí)代，要做到成本價(jià)值最大化是一大難題。

對此，李斌明確表示，NIO和樂道的銷售渠道將分開，但會共享售后和補(bǔ)能體系。不過，樂道可能考慮合作或加盟模式以下沉更多市場，從直營變?yōu)榻?jīng)銷商授權(quán)或?qū)⒂绊懳祦硪回灥母哔|(zhì)量服務(wù)和高客戶體驗(yàn)。

此外，蔚來想要打入大眾市場，還需打破圈層文化的束縛。相比華為和小米有手機(jī)產(chǎn)業(yè)做背書，蔚來高管團(tuán)隊(duì)主要活躍在品牌私域流量中。如何在主流市場樹立樂道和螢火蟲的知名度，是蔚來后期必須解決的課題。

另有分析師指出，現(xiàn)在30萬元以下市場越來越卷，蔚來進(jìn)入后將不可避免地陷入價(jià)格戰(zhàn)、口水戰(zhàn)中，“不知道蔚來是否做好了準(zhǔn)備”。

還有質(zhì)疑聲指出蔚來存在產(chǎn)能過剩問題。根據(jù)蔚來去年16萬輛銷量，其兩座工廠產(chǎn)能利用率為三成。蓋世汽車研究院預(yù)計(jì)，今年加上樂道品牌的約1.6萬輛銷量（預(yù)測數(shù)據(jù)），兩座工廠整體產(chǎn)能利用率才能提升至50%左右。在這種情況下，蔚來計(jì)劃新建第三工廠的決定引發(fā)熱議。

圖片來源：蔚來汽車

汽車市場中，車企因激進(jìn)擴(kuò)建產(chǎn)能反被拖累的案例比比皆是。比如，北京現(xiàn)代2015年銷量再度達(dá)到百萬輛規(guī)模，三座工廠產(chǎn)能達(dá)到上限時(shí)，同時(shí)開建河北滄州和重慶兩大工廠，將年產(chǎn)能擴(kuò)張至165萬輛。未想2017年，北京現(xiàn)代在華境遇急轉(zhuǎn)直下，如今銷量跌破30萬輛。

面對質(zhì)疑，秦力洪稱蔚來并不存在產(chǎn)能過剩問題。“每月3萬輛是蔚來在華目標(biāo)”，如果實(shí)現(xiàn)，那么蔚來產(chǎn)能就會達(dá)到合理利用水平。就目前來看，交銀國際研究院認(rèn)為不大，預(yù)測2025年“NIO+樂道”月銷量有望維持在2.5萬-3萬輛水平。再加上螢火蟲，月銷量是有望突破3萬輛的。

不過，即使急于推新品牌擴(kuò)充陣容，蔚來也須保證產(chǎn)品實(shí)力。要知道，大多數(shù)消費(fèi)者的眼光是雪亮的。蔚來只是賽場參賽者，用戶才是最終裁判。

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