作者 | 張祥威

編輯 | 德新

國產大算力芯片賽道的首家上市公司就要來了。

近日，Black Sesame International Holding Limited，也就是黑芝麻智能，向港交所遞交上市申請材料，計劃在港股主板掛牌。

招股書披露，黑芝麻智能在2020年、2021年、2022年的收入，分別達到5300萬元、6050萬元、1.65億元，毛利率分別為22.7%、36.1%、29.4%。

三年中，其研發投入分別是2.5億元、5.9億元、7.6億元，合計16億元。銷售投入分別為2225萬元、5084萬元、1.1億元。

由于更重的研發和銷售投入，這三年的經營虧損持續增加，達到了2.9億元、7.2億元、10.5億元。

黑芝麻智能成立于2016年7月，定位為車規級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供應商。

一輛智能汽車大概需要1000多顆芯片，其中用于自動駕駛的大算力芯片數量，通常為1到2顆，極少數車企如蔚來會用到4顆。

大算力芯片的門檻高，量產落地的玩家更是不多。黑芝麻智能是僅有的擁有量產上車戰績的兩家國產大算力芯片公司之一。

從近幾年的定點進展看，黑芝麻智能的芯片產品已經打入自主品牌供應鏈，具備規模上量的基礎。

一、熬過漫長研發期，年出貨達到25000片

黑芝麻智能成立的前幾年，重心自然是研發自動駕駛芯片。

一款車規級自動駕駛芯片，從產品定義、流片、封測、車規認證、算法工具鏈、功能安全認證到最終客戶驗證、客戶體驗、量產上車，整個過程通常要耗時3到4年。

從成立至今，黑芝麻智能共獲得10輪投資，累計超6億美金。最后一輪C+輪完成后，投后估值達22億美金。

投資人背景十分豪華，博源資本、小米長江產業基金、聯想創投、上汽集團等。

2019年8月，黑芝麻智能發布華山A500，基于28nm制程工藝，算力5 - 10TOPS。發布這顆芯片的同時，黑芝麻智能宣布與一汽達成了合作。

不過，真正的大規模量產上車，是在2020年6月推出算力更高的華山A1000系列之后。這個系列，覆蓋了16TOPS-106TOPS的區間，算力頗為能打。

黑芝麻智能列出了自家產品與地平線、英偉達等競品的參數對比：在INT8算力下，黑芝麻智能A1000系列的算力僅次于英偉達Orin。

目前，黑芝麻智能的芯片產品形成了兩大矩陣：

華山A1000系列

包括A1000、A1000L、A1000Pro，采用16nm制程工藝，INT8精度算力分別為58TOPS、16TOPS、106TOPS，支持L3及以下應用場景的BEV融合算法，已經量產上車。

華山A2000，采用7nm制程工藝，INT8精度算力250TOPS，面向L3以上，預計2024年推出，2026年量產。

武當系列

首款芯片產品為武當C1200，采用7nm制程工藝，面向跨域計算，硬核智能汽車跨域計算需求，預計2025年量產。

A1000系列推出后，逐漸替代A500成為主力產品。2022年開始批量生產， 當年總出貨量超過25000片。

出貨量規模并不低。

根據市場機構弗若斯特沙利文報告顯示，2022年中國以及全球高算力自動駕駛芯片出貨量排名中，黑芝麻智能分別位列第三，占中國市場份額的5.2%，占全球市場份額的4.8%。

黑芝麻智能預計， 2023年出貨量將達到約10萬片，在中國及全球的市場份額將占比9.7%及8.5%。

四倍于去年，底氣來自更多的車型定點，以及正在加速的自動駕駛上車大環境。

二、手握超15款車型訂單，牽手吉利、東風、一汽

截至2022年底，黑芝麻智能已獲得10家汽車OEM以及一級供應商的15款車型意向訂單。

合作伙伴也在增長，已經和30多家汽車OEM及一級供應商合作，如一汽集團、東風集團、江汽集團、合創、億咖通科技、百度、博士、采埃孚和馬瑞利、保隆集團、經緯恒潤。

來看它收獲了哪些車企和車型。

主力芯片 A1000最受歡迎。

• 2022年5月，與江汽集團簽訂戰略合作協議，將在江汽思皓系列車型上部署A1000。

• 2022年12月，與東風集團合作，在首款純電轎車和SUV車型上配置華山A1000。這兩款車，也就是東風eπ和S01。

• 2022年12月，與億咖通科技的子公司吉咖合作，在吉利集團的車型上部署A1000。這款車就是領克08。

• 2023年4月，黑芝麻智能被指定為百度國內首選智能汽車芯片合作伙伴，將共同開發基于華山A1000系列芯片的產品。

• 2023年4月，搭載A1000的合創V09亮相上海車展，預計四季度SOP。

• 與三一集團合作搭載A1000的車型，預計年內將SOP。

A1000L的上車量也在增長。

早期，A1000L獲得了北汽集團車型的前裝定點。

2023年5月，黑芝麻智能的A1000 L獲得一汽紅旗下一代FEEA3.0電子架構平臺項目量產智駕芯片定點，搭載A1000L的E001和E202兩款車，將在2024年量產。

不止有芯片，黑芝麻智能還 提供智能駕駛解決方案。

集成解決方案BEST Drive

這是可以實現從傳感器信息收集、分析、決策、執行的閉環集成解決方案。基于1顆A1000L芯片，具有800萬像素前視攝像頭解決方案和周視多攝像頭泊車系統，支持實現L1/L2 ADAS。

面向L2+的集成解決方案的Drive Sensing

這是一套涵蓋L2+駕駛、APA/AVP等的單芯片行泊一體方案，可以分為基于A1000合A1000兩個版本。

基于1顆A1000L+5V5R，可以實現360°環視、自動泊車輔助、遙控泊車、記憶泊車、自適應巡航、自動緊急制動、車道居中輔助功能。

基于1顆A1000+10V5R，新增實現代客泊車、高速公路輔助（觸發變道也就是撥桿變道）、高速自動輔助導航駕駛、城區自動輔助導航駕駛、高速領航。

支持L3的域控制的Drive Brain

其實就是自動駕駛域控制器，包括2到4顆A1000芯片，支持800萬像素攝像頭、激光雷達等傳感器。

除了上述量產方案，黑芝麻智能還在開發下一代自動駕駛的Drive Turing，也就是中央計算自動駕駛解決方案，該方案由1顆A2000芯片提供支持。

來自自動駕駛產品及解決方案收入，占黑芝麻智能當年收入的比例正在逐年增長，在2022年達到高點，從2021年的3430萬元，增加到2022年的1.42億元，增長了315.3%。

此外，黑芝麻智能還提供智能影像解決方案和商用車方案等。

三、出貨10萬片，來到牌桌上

2022年，黑芝麻智能A1000芯片的量產主要江汽思皓系列，相當于入門。

進入2023年，黑芝麻智能拿下的車型合作，無論是市場影響力、銷量潛力，都再上了一個臺階。

比如，與億咖通旗下吉咖合作，A1000芯片在領克08上順利搭載，將成為撬開吉利系的一把鑰匙。與東風乘用車兩款純電車型的合作，作為東風轉型期的重要產品，接下來的量產進展也會很快。

從與江汽集團思皓系列車型合作打完量產第一仗，到迎來東風、吉利、一汽、百度等大客戶，黑芝麻智能已經打下規模增長的基礎，正式進入規模擴張期。

雖然，從招股書披露的財務數據看，黑芝麻智能的訂單上漲過程中，公司的銷售投入也在同步增長。但這是必須邁出的一步。

出貨10萬片之后，才有機會真正上牌桌，與市場銷量更高的明星車型進行合作。

黑芝麻智能表示，其競爭公司主要有三類： 特定自動駕駛芯片供應商、通用芯片供應商和汽車OEM自研商。

其實，由于自研大算力自動駕駛芯片門檻較高，競爭公司更多地是前兩類。一類是 地平線，另一類是 英偉達、高通。

英偉達2024財年Q1財報，汽車業務營收為2.96億美元（折合人民幣約21.44億元），與上年同期相比增長114%，與上一財季相比增長1%。

粗略計算，假設黑芝麻智能成功實現10萬片出貨，收入也會四倍速的增長，實現約6億元的收入，與英偉達的距離進一步縮小，更牢固地坐上前三的牌桌。

從2016年成立，到2022年規模量產上車，這段六年的漫長的時光里，不變的是芯片人的堅守。

當10萬、100萬、1000萬國產自動駕駛芯片上車的節點逐個實現，國內的自動駕駛汽車才真正不怕卡脖子，從這一點看，國產大算力芯片公司使命艱巨而光榮。

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