零跑這次真的領(lǐng)跑了？瑪莎拉蒂母公司15億歐元參股20%，全球深度綁定！

第一電動(dòng)大牛作者電動(dòng)星球News蟹老板 2023-10-27 11:55

更深刻了解汽車產(chǎn)業(yè)變革

出品：電動(dòng)星球News

作者：思為

責(zé)編：鯉魚

10月26日，車圈最熱門的事件，應(yīng)該就是零跑的「反向合資」了。

繼智己與奧迪、小鵬與大眾后，零跑宣布與 Stellantis 達(dá)成合作，又多一樁「大魚」和「快魚」并進(jìn)的佳話。

今早，零跑汽車與 Stellantis 集團(tuán)齊發(fā)公告，宣布 Stellantis 集團(tuán)將投資 15 億歐元（約合 115.83 億元）成為零跑汽車的戰(zhàn)略股東，獲得零跑汽車約 20% 的股權(quán)，并獲得零跑汽車 2 個(gè)董事會(huì)席位。

此次合作，與上述兩者投錢參股、買技術(shù)的情況有所不同，更為激進(jìn)——Stellantis 一舉成為零跑的最大股東。

Stellantis 這個(gè)名字聽起來有點(diǎn)陌生，但只要一說瑪莎拉蒂、阿爾法、沃克斯豪爾、Jeep，大部分人都耳熟能詳。Stellantis 便是由包括上述品牌在內(nèi)、14 個(gè)品牌的母公司。

最惹眼、最容易感知的介紹，就是「瑪莎拉蒂的母公司」。

在此次與零跑簽署協(xié)議中，Stellantis 和零跑汽車將以 51%:49% 的比例，成立一家名為「零跑國(guó)際」的合資企業(yè)，將由 Stellantis 委任該公司的首席執(zhí)行官。

Stellantis 也將借助零跑汽車的電車生態(tài)系統(tǒng)，為其「Dare Forward 2030」中的電氣化戰(zhàn)略添一把火。

雙方公告披露的信息都不多，今天來聊聊的「靴子落地」緣由和始末。

四葉草架構(gòu)立功?

零跑與 Stellantis，都對(duì)此次合作給予了較高的評(píng)價(jià)。

零跑 CEO 朱江明表示，此次合作是「汽車行業(yè)前所未有的非常深入的合作」，能夠?yàn)榱闩芪磥淼陌l(fā)展帶來「巨大的機(jī)會(huì)」，同時(shí)也是對(duì)零跑技術(shù)與產(chǎn)品實(shí)力的證明。

Stellantis CEO 唐唯實(shí)也表示能夠看到「非常光明的未來」，他肯定了零跑對(duì)技術(shù)的投入與成果：「他們是非常關(guān)注技術(shù)的，且是非常有激情的」。

雙方的表態(tài)透露出濃濃的「合作愉快」氣息，而我們想要探問的更多些，譬如合作原因。

新浪微博有個(gè)詞條是#中國(guó)新能源汽車技術(shù)太值錢了#，比較直接地概括了這次合作的關(guān)鍵。

即便是汽車巨頭，15 億歐元也得有的放矢。

面對(duì)電動(dòng)化浪潮，Stellantis 曾在 2021 年 7 月宣布，將投資 300 億歐元，打造電動(dòng)化平臺(tái) STLA。其中，STLA 之下的中型車平臺(tái)于今年 7 月推出，這也是基于 STLA 推出的首個(gè)平臺(tái)，列舉一些新平臺(tái)的數(shù)據(jù)：

覆蓋 C 級(jí)與 D 級(jí)車型、續(xù)航超 700km、電池最大兼容 98kWh、400V 架構(gòu)、每公里最低電耗可達(dá) 14kWh、從 20%-80% 的補(bǔ)能可在 27 分鐘內(nèi)完成、驅(qū)動(dòng)功率最高 285kw……

雖然是新平臺(tái)，但這些數(shù)據(jù)，放在 2023 年下半年的中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)中來看，優(yōu)勢(shì)并不明顯。

位于歐洲，Stellantis 要推出新平臺(tái)的新車，原料、用人、運(yùn)輸?shù)瘸杀静粫?huì)低，這個(gè)平臺(tái)的車型，售價(jià)大概率會(huì)比國(guó)內(nèi)同配置的車型高。

或許是在兩相對(duì)比下，STLA 項(xiàng)目進(jìn)展與成果難達(dá)預(yù)期，Stellantis 看上了同樣在多車型上適用的四葉草架構(gòu)。

「四葉草」為零跑中央集成式電子電氣架構(gòu)的命名，這個(gè)架構(gòu)用 2 顆芯片，實(shí)現(xiàn)了座艙域、智駕域、動(dòng)力域、車身域的「四域合一」。

圍繞這一架構(gòu)，零跑給出了高、中、低配三種方案，能夠適配 A 級(jí)到 C 級(jí)車型的需求，可應(yīng)用于 10-30 萬級(jí)車型，提供不同的功能配置，能夠適應(yīng)不同車型的需求。

與此同時(shí)，在四葉草架構(gòu)下，搭載該架構(gòu)的車型能夠?qū)崿F(xiàn)整車無感 OTA，即用戶感受不到 OTA 的過程，等下次重啟汽車時(shí)實(shí)現(xiàn)軟件覆蓋。

四葉草架構(gòu)在物理集成、軟件兼容性以及平臺(tái)應(yīng)用能力，使其具有較強(qiáng)的技術(shù)輸出實(shí)力。

零跑可能當(dāng)時(shí)就有尋求合作的想法，在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上，零跑對(duì)該架構(gòu)的四種合作模式著重進(jìn)行了介紹。

醉翁之意不在酒，或者說，從四葉草架構(gòu)發(fā)布開始，零跑就有通過技術(shù)合作、提供全面解決方案，開辟第二增長(zhǎng)曲線的心思。

當(dāng)天發(fā)布會(huì)上，零跑汽車 CEO 朱江明便表示：「未來零跑不僅是一家整車公司，也是核心技術(shù)輸出公司。」

他當(dāng)時(shí)還透露，零跑正與兩家公司商談合作，一個(gè)是整車技術(shù)授權(quán)，另一個(gè)會(huì)是下車體架構(gòu)授權(quán)。

回過頭來看，四葉草技術(shù)的發(fā)布會(huì)，零跑既大方「秀出肌肉」展示了實(shí)力，又向?qū)π略燔囆袠I(yè)感興趣的企業(yè)發(fā)出了技術(shù)合作信號(hào)。

零跑與外部合作的傳聞，自四葉草架構(gòu)發(fā)布后，便從未停止。

8 月 16 日，公眾號(hào) @紅色星際爆料稱，兩大跨國(guó)車企正積極拉攏某新勢(shì)力進(jìn)行投資合作。

盡管該文未明確三方身份，但從其行文提到的各自情況來看，基本可以確定是大眾、Stellantis 及零跑，并且在文章中，作者透露，相關(guān)信息與 Stellantis 高度關(guān)聯(lián)的「S」企業(yè)，對(duì)新勢(shì)力的下一代電子電氣架構(gòu)持肯定態(tài)度并意向較大。

在公告中，我們也能看到 Stellantis 對(duì)零跑的四葉草架構(gòu)的肯定，稱其「獨(dú)特的垂直整合模式最大限度地提高了可擴(kuò)展性，使零跑汽車能夠快速響應(yīng)客戶需求」。

Stellantis 的 CEO 唐唯實(shí)也在今早的發(fā)布會(huì)上，表達(dá)了對(duì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的想法，「Stellantis 集團(tuán)也需要對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有一定的曝光率，我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)目前不算太成功，所以我們非常偏向于依賴一家中國(guó)的成功公司」。

綜合因素之下，Stellantis 選擇了近期上升勢(shì)頭明顯的零跑。

在陳述此次合作能為互相帶來什么價(jià)值時(shí)，唐唯實(shí)自信地表示，坐擁 700 萬年銷量的 Stellantis 具有規(guī)模化與全球化優(yōu)勢(shì)，規(guī)模的經(jīng)濟(jì)效益能夠「轉(zhuǎn)為更好的競(jìng)爭(zhēng)力，從而消費(fèi)者更加能夠承受其價(jià)格，無論是中國(guó)還是海外的客戶都可以拿到更好的品價(jià)比。」

與零跑合作的 Stellantis，或許能在后續(xù)為全球市場(chǎng)帶來更多具有品價(jià)比的電動(dòng)車，這無論是對(duì)于想在全球化發(fā)力的零跑，還是想要進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)的 Stellantis，用唐唯實(shí)的話來說，這是一個(gè)「典型的雙贏策略」。

敏捷與節(jié)儉

零跑與 Stellantis 的合作，可以說是「雙向奔赴」。

說到國(guó)際車企投資新勢(shì)力，難免要提到小鵬與大眾的合作。小鵬與大眾、零跑與 Stellantis 在入股上所透露出的信息，可以看出兩家國(guó)際車企不同的入局態(tài)度。

按照我國(guó)《上市公司收購(gòu)管理方法》及證券法，當(dāng)投資者的所購(gòu)股份比例達(dá)到 5% 的舉牌線后，其所購(gòu)股票在買入后 6 個(gè)月內(nèi)不能賣出，且之后每增減 5%，都要進(jìn)行公告。

大眾對(duì)小鵬的投資剛好卡在了舉牌線之下——4.99%，在上市公司股東名單中，有不少擁有 4.99% 股權(quán)的股東，將持股比例控制在舉牌線之下，目前看來，大眾想要的或許是與小鵬合作的機(jī)會(huì)，并非介入小鵬的日常經(jīng)營(yíng)，給予雙方自由度。

而 Stellantis 對(duì)零跑的投資則激進(jìn)許多，直接收購(gòu)零跑 20% 的股份，盡管 Stellantis 沒有控股權(quán)，唐唯實(shí)稱「我們也不想控制」，但可以肯定的是，Stellantis 此舉將零跑與自己深度綁定，建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

盡管 Stellantis 因?yàn)閮纱卧噲D進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)都未能成功，被國(guó)人戲稱為「失敗者聯(lián)盟」。

但實(shí)際上，在中國(guó)不顯的 Stellantis 卻是全球目前利潤(rùn)及利潤(rùn)率最高的車企之一，在全球市場(chǎng)上有著較深的影響力。2022 年，Stellantis 的凈利潤(rùn)達(dá)到了 168 億歐元。

無論是勢(shì)頭強(qiáng)勁的新能源汽車市場(chǎng)，還是龐大的中國(guó)汽車市場(chǎng)，Stellantis 都想要。

在唐唯實(shí)看來，「汽車行業(yè)在全球，在未來會(huì)承受巨大壓力，油到電轉(zhuǎn)型就是非常巨大的壓力，是非常大的深度轉(zhuǎn)型，規(guī)模非常大，需要很多的時(shí)間，這就需要敏捷」。

從 STLA 平臺(tái)上看，Stellantis 想要通過對(duì)該平臺(tái)的開發(fā)，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)唐唯實(shí)口中「敏捷的轉(zhuǎn)型」，但電動(dòng)化市場(chǎng)的進(jìn)步速度似乎不是 Stellantis 能預(yù)料的，STLA 中型車平臺(tái)并不突出的數(shù)據(jù)，讓 Stellantis 選擇向外、向東方看去，尋找能夠幫他們提升「敏捷度」的伙伴。

而從全球汽車市場(chǎng)銷量來看，主流的 15-20 萬級(jí)別的市場(chǎng)占全球銷量規(guī)模的 70%，這個(gè)級(jí)別的市場(chǎng)是更容易進(jìn)入且獲得成績(jī)的。

中國(guó)新勢(shì)力無疑是合適的。他們之中的大多數(shù)，擁有一定的自研能力與成果、月交付量過萬、在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有一定的知名度，但在資金、盈利能力與全球影響度上較為弱勢(shì)。

A 到 C 級(jí)車型都能適應(yīng)的四葉草平臺(tái)、月交付量破萬、股結(jié)構(gòu)相對(duì)分散、以 15-20 萬元中低端市場(chǎng)為主場(chǎng)的零跑符合 Stellantis 的需求，而零跑也需要 Stellantis 的全球市場(chǎng)與資金。

截至今年第三季度，零跑 2023 年虧損 32.62 億元，現(xiàn)金流為 116 億元，但較為明朗的是，三季度零跑的毛利率提前一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正的目標(biāo)，為后續(xù)盈利奠定了基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，零跑將目光放到了全球市場(chǎng)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但要出海就需要錢，116 億元的現(xiàn)金流顯然不夠，于是在 9 月份的慕尼黑車展上，朱江明就已表示，「零跑全球化是兩部分，一部分是技術(shù)的輸出，一種是零跑品牌產(chǎn)品的輸出……我們要不拘一格用各種形式找合作伙伴」。

從目前的信息來看，技術(shù)的輸出或是零跑全球化戰(zhàn)略的助燃劑，進(jìn)而將其產(chǎn)品與品牌更多地向全球市場(chǎng)輸送。與產(chǎn)品收入相比，技術(shù)輸出的收入，更能為車企帶來源源不斷的資金。

資金充足、對(duì)電動(dòng)車及中國(guó)市場(chǎng)感興趣的 Stellantis 能夠滿足零跑在全球化上所需要的助力。在發(fā)布會(huì)上，無論是朱江明還是唐唯實(shí)，在談及 Stellantis 能為零跑全球化帶來的幫助時(shí)，都提到了 Stellantis 成熟的全球化布局。

唐唯實(shí)舉例稱，Stellantis 在歐洲有 20% 的市場(chǎng)份額，在北美、拉丁美洲、中東的市場(chǎng)份額分別為 26%、26%、15%，而這幾個(gè)地區(qū)，尤其歐洲與北美地區(qū)，都是中國(guó)車企出海的重要目的地。

Stellantis 的全球網(wǎng)絡(luò)，能夠在分銷網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)銷措施、政策批準(zhǔn)等方面幫助零跑邁出并邁穩(wěn)全球化腳步。

關(guān)于歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)車公司展開的調(diào)查及在美國(guó)等市場(chǎng)對(duì)中國(guó)新能源汽車企業(yè)的限制，Stellantis 或許能夠幫助零跑避免一些障礙。

零跑在出海時(shí)不可避免地會(huì)遇到一些海關(guān)問題，尤其是在沒有制造基地的情況下，唐唯實(shí)并未明說 Stellantis 是否會(huì)幫助零跑避免這些非可控障礙，但明確其銷售網(wǎng)絡(luò)能夠幫助零跑加快全球化布局。

從消息傳出到最終拍板，Stellantis 與零跑的一拍即合既有前者對(duì)零跑技術(shù)的肯定，也有雙方在「節(jié)儉文化」上的不謀而合。

零跑一直以來都堅(jiān)持全域自研，隨著零跑銷量增長(zhǎng)帶來的規(guī)模效應(yīng)，全域自研帶來的技術(shù)降本開始顯現(xiàn)，今年三季度，零跑的單車成本環(huán)比減少 0.9 萬元，至 12.6 萬元。

零跑在這一年的時(shí)間里，通過降本措施使得每輛車成本下降 3000 元左右，而這僅是材料端的降本，制造端的成本則下降了 1000 元，而全域自研的零跑，一輛車中 70% 的核心部件都是自行研發(fā)與制造的，10 萬元的車便擁有 7000 元的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在降本上擁有更多的主動(dòng)權(quán)。