作者 | 王博編輯 | 斯言

原來不造車真的比造車更賺錢。

4月21日，寧德時代公布2021年報，數據顯示2021全年寧德時代營業收入1303.55億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤159.31億元，全年實現鋰離子電池銷量133.41GWh。

營收數據上，寧德時代以1303.55億元的年度營收，首次超越同時期1016億元的吉利汽車和1127億元的比亞迪汽車業務，與長城汽車的1364億元也相差無幾。

從利潤上來講，寧德時代159.31億元的凈利潤，大幅超過自主品牌三強，甚至比三家的凈利（吉利46億元、比亞迪30億元、長城67億元）加起來還要多。

寧德時代可以說是身體力行向中國的供應商們展示了「不造車可以比造車更賺錢」。

華為反復強調「不造車」，其中一個重要邏輯就是不造車的盤子更大。這回寧德時代拍了拍華為，「兄弟，小目標幫你實現了」。

01-千億電池生意，特斯拉獨占130億

長城、吉利汽車近幾年的營收基本上在千億元級別徘徊。寧德時代實現「不造車比造車更賺錢」，直接因素是踩準了去年中國新能源車爆發的節點。

2019與2020年，寧德時代的年營收還在500億元級別。2021年則一飛沖天，從上年的503.19億元翻了2倍多到1303.55億元。

1303.55億元的營收，主要來源于三大業務板塊：

①最大的動力電池系統業務

銷售收入為 914.91億元，同比增長 132.06%。這年寧德時代實現鋰離子電池銷量133.41GWh，其中116.71GWh來自動力電池銷量，同比增長 162.56%。

132.06%<162.56%，銷售額增長不如銷量增長，這與2021年磷酸鐵鋰電池大量出貨，拉低了動力電池的平均售價有關。

②快速增長的儲能系統業務

儲能系統銷售收入136.24億元，同比增長 601.01%。

根據SNE Research和ICC鑫楞資訊的數據，2021年寧德時代在動力電池和儲能領域的市占率分別雙雙位列第一。

③鋰電池材料

鋰電池材料銷售收入 154.56億元，同比增長350.74%。受下游新能源車需求拉動，客戶對電池材料需求旺盛。

客戶構成上，特斯拉成為寧德時代年度最大單一客戶。

2021年，寧德時代向特斯拉的銷售交付金額達到130.39億元，可以大致估算其對應向特斯拉銷售的動力電池容量在16.6GWh上下。

目前寧德時代主要向特斯拉供應中國產Model 3和Model Y標續航版本的磷酸鐵鋰電池。結合Model 3和Model Y標續航版各自55度和60度的電池容量，粗略計算2021年寧德時代供的電池可滿足27萬輛以上的搭載量。

2021年6月，特斯拉與寧德時代簽訂供貨框架協議。后續雙方協議的供貨周期，從原有的2020年7月1日 - 2022年6月30日，延長到了2022 - 2025年。

寧德時代2021年的其他重要客戶，還包括現代、福特、戴姆勒、長城汽車、理想、蔚來等。

以蔚來和理想為例，2021年兩家的電池都主要由寧德時代供應，兩家年銷量都在9萬臺以上，2021年度蔚來的車型主要搭載70度電池，理想ONE的電池在40度上下，兩家一起可為寧德時代貢獻10GWh左右的裝機量。

寧德時代年度前5大客戶在銷售總額中占比31.32%，比2020年前5大客戶占比29.7%有所上升。這個占比離50%還有距離，說明新能源車市場依然是多元的。

但像特斯拉這樣僅僅憑借Model 3和Model Y的部分版本就能給寧德時代貢獻130億元的營收，尤其這一數據2年前還是0，也說明頭部車企的爆款車型在未來幾年有可能會像鐮刀一樣快速地割走可觀的市場份額，市場可能會趨于收斂。

無論磷酸鐵鋰還是三元鋰電池，寧德時代都獲得了高速增長。

2020年寧德時代的電池系統銷售量，相比上年僅有14.36%的增幅。2021年產銷量，幾乎都是2020年的3倍。

02-寧王的研發動向：萬人團隊，76億研發投入，打造哪些技術？

2021年，寧德時代的研發團隊從上年的5592人翻倍至10079人，研發費用也從35.69億元倍增至76.91億元。

寧德時代這項投入也超過吉利汽車（55.18億元）和長城汽車（44.89億元）。

這么多資源投入進去，寧德時代主要有哪些研發方向？財報中提到了4個主要項目：

• AB電池系統

• 第三代CTP技術

• 無熱擴散技術

• 鈉離子電池

我們按照量產的進度一一拆解。

首先，AB電池系統屬于已量產技術。

2021年，寧德時代與蔚來汽車合作推出三元鋰與磷酸鐵鋰電芯混合排布的三元鐵鋰電池包。三元鐵鋰電池包，相當于在磷酸鐵鋰為主的電池包中串聯加入少量三元鋰電芯，將三元鋰電芯作為標尺，反映電池包SoC的實際電量。

這樣新的電池具有磷酸鐵鋰安全性高、成本低、低溫性能好的特點，又利用三元鋰電芯避免了磷酸鐵鋰電量測不準的問題。

三元鐵鋰電池包發布后，蔚來將其電池流通體系中新上線的電池包從原來的70度三元鋰電池替換成了75度三元鐵鋰電池。今年一季度的財報會上，蔚來點名「三元鐵鋰電池包」帶來了直接的成本優化和毛利提升。

第三代CTP技術，在內部又叫做麒麟電池。據說麒麟電池的原計劃是在4月發布。

根據寧德時代披露的信息顯示，第三代CTP技術適用磷酸鐵鋰、三元電池，涵蓋乘用車、商用車領域。

• 采用磷酸鐵鋰時，其系統能量密度超過160Wh/kg；

• 采用三元體系時，系統能量密度可以做到250Wh/kg。

• 在相同電芯化學體系和同等電池包尺寸下，麒麟電池比4680電芯的電池系統能多裝13％電量。

其次，無熱擴散技術。

目前《電動汽車用動力蓄電池安全要求》的國標要求電池單體發生熱失控后，電池系統在5分鐘內不起火不爆炸，為乘員預留安全逃生時間，是電池系統設計的最低要求。寧德時代瞄準的目標是永不發生熱擴散。

至于鈉離子電池，是面向未來的長期儲備。

目前第一代鈉離子電池電芯單體能量密度（最高160Wh/kg）還低于磷酸鐵鋰電池，但鈉的資源儲備幾乎是無窮無盡的。下一步，寧德時代希望在2023年初步形成圍繞鈉離子電池的產業鏈，再進一步推動其商業化。

03-造車、換電，寧德時代的新商業帝國

寧德時代董事長曾毓群曾在2021年初表示，5年內動力電池將進入TWh時代。也就是說，即使按單車搭載電池容量100度計算，新能源車的年銷量將超過1000萬輛。

2021年寧德時代已經邁上了一個全新的臺階，在寧德時代身后，還有弗迪、國軒高科、中創新航等眾多新老對手。

2020，廣汽埃安將主要供應商由寧德時代切換為中創新航，小鵬汽車也增加了中創新航為動力電池供應商，并削減了與寧德時代的合作。

今年初，蔚來、理想、小鵬、廣汽、上汽等多家車企聯合投資欣旺達，這輪出資金額12億元，占股19.55%。也有市場消息稱，蔚來汽車與小米汽車擬采用比亞迪的磷酸鐵鋰電池。

與傳統燃油車相比，新能源車尤其智能電動車的市場份額更加向頭部車企集中。對供應商來說，時下重要的策略是能抓住那些可能成為頭部的關鍵車企。

寧德時代也在主動出擊，拓展其在造車領域的介入深度：

• 2020年，寧德時代參投蔚來汽車的電池資產管理公司武漢蔚能，目前其持股10.912%，位列并列的第三大股東。

• 2021年11月，寧德時代與哪吒汽車簽署戰略合作，并官宣將參與后者的D2輪融資。

• 上月，阿維塔科技完成首輪戰略融資交割，寧德時代以23.99%的持股比例，成為阿維塔科技的第二大股東。

這樣一來，寧德時代在高端和平價的智能電動車上都有布局。

在電池流通領域，除了投資蔚能外，寧德時代在今年還發布自有的換電服務EVOGO。

EVOGO采用巧克力換電塊的方式，支持車輛1塊、2塊、多塊的布局以適配更多的純電車型。目前其主要支持的車型是主要面向網約車場景設計的一汽奔騰NAT。

無論是換電，還是投資汽車品牌，寧德時代已經逐漸不是站在車企背后的powered by CATL。換電品牌與汽車品牌，將使寧德時代擁有更多的用戶觸點。

與此同時，直接深度參與汽車品牌，也將加速寧德時代新技術上車的過程。以阿維塔為例，長安、寧德時代和華為都將各自拿出最好的技術打造高端智能電動車。寧德時代在電動化領域的最新技術，未來我們可能在阿維塔上率先看到。

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