空氣越來越稀薄？德國汽車供應鏈的生存危機

西游社 2023-09-10 22:25

『由OLIVER WYMAN GMBH公司贊助的研究報告Thin air for German auto suppliers，由Maximilian Majic博士、Simon Schnurrer博士和Oliver Wyman博士參與研究，并與Crain’s Custom Content合作共建，以下為報告內容的參考譯文版：』

歐洲汽車供應鏈的結構性問題甚至已經威脅到那些看似健康的公司。如果行業沒有持續的轉型升級，資金就會耗盡。但誰將為這一轉變提供資金？

汽車供應鏈的根本性動蕩正在成為德國的試金石：德國的供應商格局往往由中型公司主導，而這些公司正面臨著巨大的壓力，可能很快陷入惡性循環，危及行業巨頭們的持續生存。

具體問題是由一系列挑戰引起的：向電動汽車的完全轉變以及向電子和軟件的能力轉變大多被理解為一種行業指令。然而，與來自中國或美國的競爭對手相比，德國企業獲得稀缺原材料是一個風險因素，尤其是在貿易沖突加劇的情況下。同時，歐洲的法規監管脫離了汽車行業的傳統周期所造成的某些不明確性，也給公司帶來了相當大的壓力。

總而言之，這一轉型需要汽車供應商們進行大量的投資：根據我們的計算，目前全球約2500億美元的汽車資本支出中，約40%用于這一轉型。而在一些公司，這一比率要高得多。因此，年復一年都需要1000多億美元，只有那些能夠籌集到這筆錢的人才會留在游戲中。

行業經驗與傳統實力不一定是紅利

隨著歐洲汽車銷售的停滯，轉型的資金從哪里來的問題越來越大。盡管2019年歐洲汽車銷量仍為2000萬輛，但2023年的預期僅為1600萬輛。即使是2030年1800萬輛汽車的目標數字也表明，歐洲汽車銷量達到新冠肺炎疫情前水平的時代已經結束。德國的出口模式也在崩潰，這不僅僅是因為中國和美國的主要銷售市場越來越封閉。中美兩國的供應商長期以來一直在引領重要的汽車趨勢，并在歐洲尋求出口和在當地建廠的市場機會。這對德國供應商來說是雙重壞消息，因為中美的汽車制造商正盡可能地在新市場保留其既定的供應商結構。

不僅投資停滯不前，企業結構合理化調整所需的撤資也往往沒辦法實現。我們目前合作的兩家汽車公司中，有一家希望關閉歐洲工廠或出售部分業務，但由于缺乏現金，無法實施裁員。這與考慮是進行企業現代化或是裁員無關——因為兩者都需要資金，而這些面臨問題的企業都缺少資金。

圖片新聞：一名工人在大眾汽車Salzgitter工廠組裝1.5升TSi汽油發動機。該工廠正在進行重組，生產電動汽車電池和零部件，但目前6500名工人的員工水平預計將降至5000人。

金融家對行業發展持懷疑態度

在銷量和利潤率面臨壓力的同時，從原材料到能源、物流到工資，幾乎所有相關領域的嚴格的價格限制和不斷上升的運營成本都給供應商帶來了更多的壓力。與此同時，不斷上升的利率也使供應商面臨越來越大的壓力。營運資金管理正成為一個日益重要的問題。

銀行正在密切關注供應商在結構上產生的現金和盈利能力的弱點薄弱之處：由于金融家們不再認為汽車行業本身是經得起未來考驗的，所以汽車供應商們在財務上的惡性循環迫在眉睫。業績不佳使其獲得外部融資變得越來越困難，這意味著缺乏投資資金，業績持續下降。即使是今天健康的公司，如果缺乏資本和市場規模，或者仍過于專注于不斷縮小的細分市場，也可能失去發展的能力。

正如Oliver Wyman最近對德國銀行業的一項調查所顯示的那樣， ESG（即environmental環境、social社會和governance治理）主題也影響了銀行業與汽車業的商業關系。如果企業忽視其在可持續發展上的義務被，或者價值鏈中的碳足跡仍然不清楚，銀行可能會放棄與其合作。所以供應商必須全面涵蓋ESG主題，尤其是在重組概念方面。一些銀行已經在考慮限制能源密集型行業的貸款組合，這可能會導致激烈的融資競爭。