歷經九年時間，福田汽車和戴姆勒終于跨過了重重障礙，走到一起。一個是來自中國的產銷量最大的商用車企業，一個是來自于德國的全球銷售額最高的商用車集團。

2012年2月18日，合資雙方股比為50：50的北京福田戴姆勒汽車有限公司在北京正式成立。作為福田戴姆勒的合資股東，福田與戴姆勒奔馳共同研發生產商用卡車本無可厚非。然而令人意外的是，在福田戴姆勒新一代H5卡車的開發中居然一轉常態改由福田汽車主導。7月31日，福田汽車發布公告稱，公司與合資公司福田戴姆勒簽署協議，許可福田戴姆勒使用H5卡車及零部件相關技術，許可期限至技術許可的H5卡車最后一個車型“量產”后10年，技術許可費總額為人民幣5.6億元（不含稅）。

令業界驚訝的是，這是國內商用汽車第一次“反向輸出”技術產品到合資公司，而且合資對象還是全球品牌競爭力數一數二的戴姆勒奔馳。顯然，在合資公司中，戴姆勒不僅沒有表現出以往外資企業的傲氣與強勢，反而放棄了“奔馳”品牌的生產，甚至有些“委身”于福田。

戰略轉型升級 驅動品牌價值持續增長

福田汽車起家于山東農用車，歷經大舉擴張得以華麗轉身，成為銷量規模最大的國內商用車企業。不僅贏得與國際巨頭戴姆勒奔馳在重卡領域的合資，也成為北汽集團的重要支柱。在今年6月20日發布的中國500最具價值品牌中，福田汽車以1328.67億排行第34名（2017年福田汽車以1125.78億排行第34名），位居商用車行業前列、汽車行業第四，連續14年領跑商用車行業，彰顯邁向世界級汽車的意志。

值得一提的是，2014年公司還曾耗資500萬歐元收購豪華乘用車品牌寶沃100%股權，隨后相繼在美國、中國、印度分別注冊了寶沃汽車品牌。自“入手”寶沃以來，福田汽車一方面鞏固商用車既有優勢，另一方面充分利用現有資源，逐步從低端向高端轉型的基礎上，進入乘用車、轎車領域，實現更廣闊的發展。可以說，福田汽車對寶沃的支持有人、有錢、有廠房。

這一切都源自于福田汽車的戰略轉型，早在2010年，福田汽車就提出了五大轉型戰略，其中之一是由商用類向乘用類轉型，并陸續推出了薩瓦納、伽途等乘用車產品。2017年，福田汽車提出了“商乘并舉”發展新戰略，初步形成了福田汽車基于科技創新驅動的三大業務集團——商用車業務集團、乘用車業務集團、金融業務集團。

除了反向輸出技術至合資企業外，福田汽車還布局未來。以自動駕駛為例，今年4月，福田汽車一次性100%通過所有測試，取得國內首批商用車自動駕駛路測牌照，并在順義奧林匹克水上公園進行了示范運營，展現了在自動駕駛技術領域的技術實力，實現了自動駕駛從實驗測試向實際商用化的過渡，為未來自動駕駛的商業化運營做好充足準備。

激進擴張中財務壓力大增

福田汽車1998年在上海證券交易所掛牌，至今已有20年。上市之后，公司進行密集擴張，從而使得公司的產能和銷量迅猛攀升。在一系列擴張動作后，截至目前，福田汽車已經是擁有歐曼、歐輝、瑞沃等10多個業務品牌，涵蓋卡車、客車、乘用車以及核心零部件、發動機的大型企業集團，公司業務由商乘并舉擴大至融資租賃、商業保理等金融業務。

但是為了支撐擴張，公司頻頻募資。2008年至今，公司已實施了4次定增，募資114.37億元。此外，公司發債不斷，致使有息負債不斷攀升。同時大規模的擴張也導致公司銷售費用激增，2014年公司的銷售費用為17.60億元，2017年猛升至33.65億元，接近翻倍。財務費用方面，2017年為4.46億元，較2016年增長了12.61倍。仍在大肆擴的福田汽車，主業持續虧損靠輔業彌補，財務壓力越加顯現，存在較大的流動性壓力。

查閱公司財報，截至2017年底，福田汽車的流動資產總額只有282.84億元，但其流動負債總額卻達380.92億元，二者之間相差高達98.08億元，這一數據占公司流動資產的31.85%。而在公司的流動資產中，貨幣資金為32.17億元，較2016年的40.80億元銳減8.63億元，與此相反，存貨由32.56億元攀升至42.73億元，增長了10.17億元，增幅為31.23%。

在現金流量方面，2017年全年福田汽車的經營現金流量凈額為-26.16億元，相較2016年凈流入的11.92億元，之間的差距為38.08億元。這表明公司仍在進行大幅投入，有著較大的融資需求。而其2017年資產負債率為69.49%，較2016年底的64.63%上升了4.86個百分點。此外，流動比率為0.74倍、速動比率為0.63倍，近幾年來進一步下降，顯示公司的償債能力繼續減弱。

綜上所述，福田汽車仍需對主業進行輸血，而主業費用高企導致嚴重虧損，債務大幅攀升并因此需支付巨額費用，導致公司的流動性嚴重不足。不過，也有業內人士稱，福田汽車仍處于擴張期，暫時性虧損并不奇怪。

本次福田輸出產品技術到戴姆勒，對于戴姆勒合資公司來說，福田的H5卡車產品來得恰逢其時。正是因為戴姆勒的海外戰略與福田汽車不謀而合，才使得雙方在長達九年的合資談判中彼此堅持，不離不棄。未來，戴姆勒福田將共同在海外建廠以實現它們各自全球化的理想和抱負。

返回第一電動網首頁 >