“乘著”新能源汽車行業發展的東風，堅瑞沃能近年來憑借子公司沃特瑪動力電池的龍頭地位，業績、股價“扶搖直上”，但這種優勢最終沒能持續下去，因為決策失誤及國家對電動汽車補貼政策調整，沃特瑪遭遇了訂單不足、現金流緊張等空前危機。受此影響，母公司堅瑞沃能業績大幅降低，股價也在輪番拋售之下達歷史低點。

屋漏偏逢連夜雨，繼此前自曝20億元債務逾期后，堅瑞沃能資金鏈斷裂的危機仍在持續發酵。9月3日，堅瑞沃能（300116.SZ）又發布公告稱，公司受債務危機的影響導致企業多數銀行賬戶被凍結，大量經營性資產被查封。截止目前，公司累計被凍結銀行賬戶 83 個，涉及凍結金額共計 8,562.99 萬元。固定資產累計被查封的價值約 31,870.66 萬元。

“目前來看，（沃特瑪）復活概率很小。”一位不愿透露姓名的沃特瑪內部知情人士稱，沃特瑪已經走到破產邊緣，并可能成為新能源汽車投資大潮中第一家“閃崩”的動力電車龍頭企業。而另一位知情人士也表示，沃特瑪目前正在等待破產重組，但由于監管銀行不同意，所以推遲了破產重組和破產清算的時間。

沃特瑪危機敲行業警鐘

2016年斥資52億元收購而來的沃特瑪，曾經讓堅瑞沃能風光一時，一度實現從消防行業到新能源電池行業的轉型。然而，好景不長，如今堅瑞沃能陷入困境，在很大程度上是由于擴張過快所致，短貸長投的模式加劇了資金鏈的風險。而沃特瑪的資金流出現問題，波及到堅瑞沃能的銀行信用，也影響到了公司的資金運轉。有業內人士指出，沃特瑪走到這一步，主要是模式問題，投入太多，攤子鋪的太大，但回款太慢。

8月26日晚間，堅瑞沃能披露的半年報顯示，今年上半年，公司實現營業收入32.38億元，同比減少46.62%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-16.70億元，同比降低399.03%。另據堅瑞沃能當天披露的中報顯示，堅瑞沃能還在報告期為沃特瑪的擔保實際發生額共計高達54.22億元，其中銀行貸款的擔保金額為42.58億元，非銀行金融機構貸款的擔保金額為11.64億元。

不僅如此，堅瑞沃能稱，當前戰略投資者引進、債務解決方案等并無實質性進展，若公司恢復生產工作無法得以有效推進，經營情況將進一步惡化，公司各項資產將面臨繼續計提大額減值準備的可能，虧損持續增大。公司預計第三季度虧損將進一步放大至18.8億元至21億元，料前三季度虧損額將高達35.5億元至37.7億元。

對于目前所遭遇的債務危機，沃特瑪董事長李瑤稱，沃特瑪目前遭遇的是行業普遍存在的現金流問題。由于沃特瑪的銀行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業務可能要到5年后才能獲得收益，因此“短貸長投”給公司發展經營造成了很大壓力。這其實是行業通病，如果不能引起政府重視，會影響到行業的發展。

針對半年報曝出巨虧的現狀，堅瑞沃能證券部一位工作人員頗為無奈地表示，公司已經被沃特瑪“綁架了”。如果今年年底前債務問題仍然沒有得到妥善解決的話，公司會被拖垮的。此外，公司還是會繼續努力嘗試內部債務重整。截至目前，公司引進戰略投資者的進程仍在繼續推進，已經接觸了一些潛在的投資者，正在商談當中，但還沒有進入到簽署構架協議這一步。

公司內部管理混亂

堅瑞沃能公告顯示，沃特瑪董事長李瑤與總裁李金林為兄弟關系。曾做過比亞迪鋰電池公司高管的李瑤負責戰略，實際管理和執行層面都由李金林負責，而采購負責人也是家族近親，這種家族式的管理和用人風格也映射在了最重要的財務體系上。有知情人士直言，“缺乏專業的財務團隊和具有融資經驗的負責人，直接導致管理層并不了解企業真正的資金狀況，資金劃轉混亂，采購和財務管理環節的爭權和內訌則加劇了資金跟不上的情況”。

據悉，在這場危機前期，作為董事長的李瑤一直處于“被隱瞞”的狀態，甚至并不知曉沃特瑪已身處險境。在沃特瑪危機爆發前的2017年11月，通過董事長李瑤的周旋，短期內靠借貸安然度過供應商的催款。2018年元旦過后，由于資金狀況惡化，銀行開始抽貸，新能源行業融資通道收緊，沃特瑪的財務團隊此時將賭注全部押在了依賴總部所在的深圳市政府以及坪山區政府的挽救上，但事實上，雖然深圳市政府將把壯大沃特瑪寫進了2018年政府工作報告，但面臨沃特瑪積重難返的局面，最終并未出手相救。可以說，沃特瑪后期在融資和危機處理上的錯誤導致了全盤失控，而這種錯誤并非偶然，是沃特瑪公司內部管理混亂的必然結果。

多方信息顯示，沃特瑪高層本身也并未意識這場危機會惡化的如此之快，在2018年4月初公司董事接受媒體詢問時，相關高層還大言不慚的表示公司面臨的僅是短期現金流緊張。而眼下的堅瑞沃能已到了窮途末路的時刻，公司意欲通過出讓股權方式引入戰略投資者救贖沃特瑪，但至今尚未實質性進展。

對于那些資金不夠充實，管理能力不夠扎實的企業，如果只是出于當下利益的選擇，一味地進行擴張、拉長戰線，并且抱著依賴補貼存活的心理，早晚會向堅瑞沃能一般趨于悲觀。畢竟，國家的補貼政策只作為技術發展的鼓勵和支持，沒有補貼之后呢？大潮退去，才能看出誰在裸泳，而現在補貼的大潮才剛剛退下一半，已經開始有裸泳的企業顯形了。

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