天津一汽夏利汽車股份有限公司4月29日晚（簡稱“一汽夏利”）發布《關于擬成立合資公司的框架協議書》公告稱，一汽夏利已經與南京博郡新能源汽車有限公司（簡稱“博郡汽車”）簽訂框架協議書，共同成立新能源汽車合資公司。

在業內人士看來，一汽夏利與博郡汽車的這場“聯姻”目的很明顯，就是各取所需；一汽夏利渴望通過新能源汽車實現自救?！皻ぁ保┛て囃ㄟ^合資公司可以獲得入場證——生產資質。不過，業內也對兩家公司抱團能否真正實現互相取暖存有懷疑。

合資抱團意在各取所需

一汽夏利在公告中稱，為實現資源優勢互補，共同開發新能源汽車市場，謀求更大的經濟收益；一汽夏利擬以整車相關土地、廠房、設備等資產負債出資，博郡汽車以現金出資，在一汽夏利公司所在地成立合資公司，生產新能源車型。

一汽夏利和博郡汽車雙方都在公告中表示，成立合資公司，一汽夏利充分利用現有產能，充分發揮其在整車生產制造方面的管理和技術經驗積累，利用博郡汽車在新能源產品開發和機制方面的優勢，雙方實現優勢互補。

雙方并沒有透露博郡汽車的出資情況、合資公司的注冊資本以及各占股比的情況。公告中只提到合資公司的董事會和監事會將由雙方友好協商確定，博郡汽車同意合資公司本著雙向選擇的原則，優先并盡量多地聘用一汽夏利員工，同時保證在未來的產品投放和規劃中，優先保證合資公司的產能得到利用。

有消息稱，博郡汽車將以超過10億元人民幣的資金入股并擁有決定控制權，未來一汽夏利的債務也將轉嫁到合資公司上。但在全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴看來，“雖然雙方沒有透露過多信息，但畢竟一汽夏利是國企以及有天津國資委的背景，雙方的話語權應該是均等的，股權的比例分配應該是50:50?！?/p>

業內普遍認為，一汽夏利與博郡汽車組建合資公司就是為了抱團取暖，一汽夏利希望通過新能源汽車實現自救和“保殼”，謀求發展空間；而博郡汽車則是為了得到造車資質。

一位汽車分析師分析稱，“博郡汽車的意圖其實很明顯，就是瞄向了一汽夏利的生產資質。”博郡汽車也在公告中直接回應了這一點——“與一汽夏利成立合資公司將幫助博郡汽車正式獲得國家新能源汽車生產資質、高效可靠的生產基地。”

一汽夏利能否借機被拯救？

業內認為，作為曾經的國民品牌，一汽夏利在激烈的汽車市場競爭和行業洗禮中一路掉隊，如今已賣光了最值錢的資產，選擇牽手造車新勢力，試圖通過新能源汽車實現自救，成為一汽夏利為數不多的途徑之一。

發布合資公告的同日，一汽夏利還發布了2019年第一季度的財報。財報顯示，今年第一季度一汽夏利營收約為13.49億元，同比下滑64.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.99億元，同比增長10.75%。曹鶴分析稱，一汽夏利凈利潤之所以相比去年有所增長是因為很多虧損項目都歸于上一年，但本質還是虧損，主要問題還是產品力不強、缺乏核心競爭力，銷量不佳。

去年在出售15%一汽豐田股份之后，業內普遍認為一汽夏利已成為一個干凈的“殼資源”，但這個擁有生產資質的“殼資源”卻并不好賣。“一汽夏利喪失了很多機會，隨著退市制度日益完善以及科創板的成立，一汽夏利的殼資源會越來越難賣?！辈茭Q坦言。

不僅如此，上述汽車分析師表示，“一汽夏利某種程度上已是棄子，一汽集團不愿意再為其出資補虧，而選擇讓一汽夏利自謀生路?！睂τ趦H剩下駿派品牌的一汽夏利而言，牽手造車新勢力似乎成為其謀求未來繼續發展的唯一途徑。

目前我國新能源汽車市場高速發展，擁有生產資質的一汽夏利在這個市場上還未過多涉獵。與博郡汽車合資成立新能源汽車公司，業內有觀點認為一汽夏利或將借此轉型新能源平臺。在整體汽車市場遇冷的大環境下，一汽夏利借助造車新勢力，一方面可以釋放過剩的產能，另一方面在保留駿派品牌的同時也能找到新的利潤增長點，實現自救。“一汽夏利還是會維持駿派品牌，即便是未來加大新能源汽車發展力度，也不會放棄根本?！辈茭Q表示。

不過也有觀點認為，一汽夏利“聯姻”博郡汽車是無奈之舉。“賣殼無人接盤，又沒有找到造車新勢力第一梯隊的合作伙伴，一汽夏利選擇與博郡汽車合資是無奈之舉?！痹诓茭Q看來，“一汽夏利押上了與整車相關的土地、廠房、設備等，是因為它既沒有拿得出手的資產，也沒有錢。”

截至2018年12月31日，一汽夏利的流動負債約為13.3億元，高于流動資產。這除了表明一汽夏利的“窮”，也意味著未來博郡汽車與一汽夏利的合作中，前者或要背負巨大的資金壓力，這對本就需要大量資金支持的造車新勢力而言將是一個不小的挑戰。此外，雖然博郡汽車承諾解決一汽夏利員工工作問題，但兩者業務區別明顯，能否順利解決也是未知。

因此業內對于一汽夏利與博郡汽車的合資前景也存有懷疑。在汽車市場快速發展、環境嚴峻的當下，一汽夏利本就頑疾難治，博郡汽車未來不可知，雙方合資能否實現真正的共贏還有待市場驗證?！皟杉液腺Y之后的情況到底會是什么樣，一年以后再來看?！辈茭Q說。

或解決一汽內部同業競爭問題

此次合資除了或將有助于一汽夏利獲得重回主賽道的機會，或許也將有利于解決其與一汽轎車之間的同業競爭問題。

目前，距離一汽夏利與一汽轎車承諾解決同業競爭的最終期限6月28日僅剩一個多月的時間。今年3月一汽轎車以資產置換、發行股份購買資產等方式購買一汽股份持有的一汽解放全部股權，完成資產置換之后，一汽轎車主業將變更為商用車的開發、制造和銷售。從業務形態來講，完成資產置換的一汽轎車與一汽夏利已經區別開?！皠澽D一汽解放股權只是第一步，后續還會將其他資產轉移到一汽轎車。”曹鶴說。此外新京報記者了解到，一汽轎車上市公司正在籌劃退出A股。

業內分析認為，在一汽轎車完成資質置換之后，處境尷尬的一汽夏利也必然有所動作。此次合資組建新能源汽車公司，或許意味著新能源汽車將成為一汽夏利的新業務，這樣也能與尚無新能源產品的一汽轎車形成互補，某種程度上助力解決同業競爭問題。

但在曹鶴看來，即便在承諾期前能解決同業競爭問題，一汽集團仍很難在短期內實現整體上市，“一方面資本市場情況多變，另一方面一汽集團旗下業務多，需要一定的時間整理?！辈贿^曹鶴認為，在一汽集團的整體上市規劃中，一汽夏利并不包含在內。

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