2019年12月30日晚，蔚來發布了截至2019年9月30日的2019財年第三季度未經審計的財務報告。

受財報影響，蔚來的股價大幅回暖。截至收盤，蔚來的股價上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過半，達到53.72%。

蔚來股價走勢圖（截圖來源于老虎社區）

最近半年，蔚來股價一直如過山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開盤時，蔚來股價為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時，蔚來股價為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險些退出美股，到逆勢狂漲，蔚來第三季度取得了怎樣的成績？

蔚來第三季度總銷量4799輛，預計第四季度將達8000輛

根據財報內容，蔚來第三季度總銷售收達到18.368億元，同比增長25%，環比增長25.96%。其中，車輛銷售為帶來的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來帶來1.034億元的收益，與上季度相比同比增長9.9%，與2018年三季度相比增長142.1%。

蔚來汽車財報截圖（截圖來源于蔚來官方）

實現營收離不開汽車銷量的增長，財報顯示，第三季度蔚來的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長35.1%，超過上一季度預測。

第四季度銷量預計達到8000輛，其中ES8為1300臺左右，ES6或能超過6700臺，2019年蔚來全年的銷量或能達到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉正

蔚來創始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來能夠實現銷量增長的原因在于其車型產品與服務的競爭力，來自用戶社區的認可與大力支持。蔚來將在改進服務、讓用戶給蔚來代言，讓更多人了解蔚來以及擴展銷售網絡三個方面下功夫進而促進銷量增長。

2019年下半年，蔚來通過開拓更多高效的NIO SPACE，進一步擴大蔚來的銷售網絡。截止2019年底，蔚來已有22家NIO HOUSE和48家NIO SPACE，覆蓋52個城市。明年，蔚來將繼續拓展銷售網絡，NIO HOUSE和NIOSPACE的數量將達到200家。增加NIO SPACE的舉措將利于蔚來以更高效的方式有效增加銷售網點數量，進而持續提升訂單數量。

另外，對于今年市場普遍低迷的情況，李斌認為，"新能源市場的大幅下降，主要是在一些低端電動車和運營車輛方面，受到了補貼退坡的影響。而在對私市場，包括蔚來和特斯拉在內的電動產品，在已經被市場教育多年的消費者眼中，已經成為同等價位有限考慮的選擇。"而且蔚來的產品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經開始進入這個市場，競爭愈發激烈，但李斌認為市場上還沒有出現非常有競爭力的產品。而且從市場表現看，他認為蔚來的產品力非常強。

比如，本季度銷量占比達九成的ES6,銷量的上升與產品力不無關系。目前，蔚來在30-40萬的中高端細分市場上的銷量已經占據前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產品銷量已經占據前五了。"李斌說。對于剛剛在NIO Day上亮相的新款EC6，李斌也認為這是一款非常漂亮的車，已經開始預定。但交付時間是9月份，所以總體上講EC6對明年的銷量不會產生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長，蔚來的毛利率也實現增長。財報顯示，蔚來第三季度的毛利率為負12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負33.4％，2018年同期為負7.9％。

毛利率的增長增加了蔚來明年實現毛利率"轉正"的信心，李斌在電話會議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開源節流有成效，但蔚來依然缺錢

但是話說回來，雖然李斌對明年的銷量非常有信心，而且營收、銷量實現同比環比雙增長，但蔚來目前依舊處于虧損狀態。財報顯示，蔚來第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來的現金及現金等價物，受限制現金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來依舊面臨"沒錢"的危機，但根據財報內容，蔚來Q2宣布的2億美金可轉債已正式完成。而且蔚來新任CFO奉瑋在電話會議上表示，"大家都關心現金流，我們會盡力節省成本。任何汽車廠商，保持現金流最好的是賣更多車，我們現在已經能看到強勁的銷量上升趨勢，對于現金流有很顯著的幫助。第一個是節省成本，第二個是融資，第三個賣車。"而且"我們在融資項目上已經取得了顯著的進展，但這些項目仍在進行中，我們目前還無法透露相關保密信息。"將在融資項目進展到一定階段后，披露詳細信息。

而且蔚來第三季度的銷售及管理費用為11.644億元，環比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來的"開源節流"已見成效，蔚來汽車創始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來在過去幾個月采取了大量措施降低成本，成本在2020年還會進一步降低，也的確進行了一些裁員和組織結構優化。今年年底，全球人員規模肯定在7500以內，有一些優化還在走法律手續過程中，實際數字肯定還會更少，這對明年的成本降低會起到很大的作用。但相較于人員數字，蔚來更看重總體成本和費用效率。

奉瑋也認為，"本季度，我們實施了全面的成本控制整個組織的措施，以提高運營效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發費用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預計該業務的效率將進一步提高。"

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