齊齊瞄定A股

本已在港上市、或外界視為將在美上市的車企，近期齊齊登錄A股，成為境內上市企業。

近期，東風集團創業板IPO申請已被受理，該公司從受理到問詢只隔3天，打破創業板試點注冊制以來最快紀錄。自主龍頭吉利亦在披露招股說明書不久后，被告知予以通過。9月1日,吉利汽車向A股科創板遞交招股書。27天后，上交所科創板股票上市委員會公布，決定“同意吉利汽車控股有限公司發行上市”。

不僅傳統車企接連回歸境內上市，造車新勢力亦在積極籌備登錄科創板。不同于蔚來與小鵬選擇赴美IPO，恒大汽車已啟動科創板上市輔導，深圳證監局官網10月19日發布的信息顯示，恒大新能源汽車擬首次公開發行股票，并在境內證券交易所上市。10月13日，上海證監局披露，威馬已于9月30日正式開啟輔導備案，擬在科創板上市。

造車新勢力雖為車企，更具有科技公司屬性，其鼻祖特斯拉在美科技股聚集區納斯達克上市，以往科技類企業如阿里、騰訊、百度、美團等多在美或在港上市。此番，無論吉利這類民族車企龍頭，還是處成長期的恒大汽車與威馬卻都盯住內地科創板，把上市地點轉向境內。

對于傳統車企與造車新勢力紛紛籌備A股上市，英大證券首席經濟學家李大霄對中車網說：“國家近幾年在大力增加上市公司來源，擴大股市規模。科創板成立、創業板改為注冊制后，A股的承載能力、IPO速度明顯加快，不止汽車行業，各行各業都有紅籌企業回歸A股的趨勢。造車新勢力對上市預期較高，也是因為大批人士判斷，即便特斯拉未來雄霸電動車，還是會有其它產品對其補充，在科創板上市的新勢力可能會有機會脫穎而出。”

紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市的帶有中國大陸概念的股票，包括中資控股和主要業務在中國大陸的公司股票。

據悉，今年4月30日，證監會發布《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，將境外已上市紅籌企業回歸A股的市值門檻放低至200億元，這也為東風、吉利等傳統車企回歸A股市場創造了有利條件。此外，科創板對公司放寬盈利限制、營收規模要求，也使得威馬類創業公司上市難度降低。

高估值或為主因

針對因何選擇回歸A股，紅籌股東風集團曾公開表示：“為了更快、更好的落實公司轉型發展戰略，加大新興方向的研發投入，促進汽車行業及制造業產業升級，東風集團需進一步完善融資渠道，加大資本投入力度。同時，回歸A股、打通境內融資渠道，有利于東風集團實現更高質量的發展，創造更多就業機會。”

另一回A股的大型車企吉利曾對中車網坦言，回歸A股市場有利于進一步多元化公司融資方式、降低資產負債率、優化資本結構；有利于鞏固和凸顯公司的獨特優勢和地位，幫助吉利汽車更好地利用嫁接國際和國內兩個市場資源。

天風證券鄭浩認為，港股估值偏低或許才是吉利與東風轉而回到A股上市的主要原因。他告訴中車網：“港股的PE實在太低，一些企業私有化之后，回A股上市，市值翻一兩倍很正常。企業對回到A股之后的估值預期比較高，認為對其融資、后續發展利處較大。”

截至發稿，吉利在港市值1599.53億，東風集團僅為162億。相比之下，體量遠小于二家企業的比亞迪，A股市值卻達到3783億元。而吉利與東風選擇上市的科創板與創業板均是估值高地，據報道，科創板現上市企業平均市盈率已達到117倍，創業板市盈率亦接近50倍。相比之下，港股平均市盈率不足15倍。

李大霄分析，可預見吉利等企業科創板上市后估值不會低。從融資的角度看，企業一定想股票賣的更貴一點，現在科創板的情況，顯而易見對融資者非常有利，因而對企業有很大吸引。

吉利與東風集團都是營收接近千億企業，完全具備主板上市資格，為何選擇為中小企業提供的科創板與創業板上市，鄭浩直言：“主板上市公司多為傳統企業，我認為吉利在科創板上市很可能因為科創板的屬性、概念好。”

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