“第一個吃螃蟹的人是很令人佩服的，不是勇士誰敢去吃它呢？”

進入夏季，河蟹的鮮美可口誰人不知，亦如魯迅也曾發出過上述感慨。只不過，長期以來積攢下的經驗告訴我們，前者十分誘人的膏黃，往往隱藏在十分堅固的外殼之下，處理稍加不慎，便會被刺傷。

此刻，逐漸走出深淵，順利度過至暗時刻的小鵬汽車，看似正在做出類似的嘗試，想要成為第一個吃“螃蟹”的人。至于“螃蟹”本身，則是從未有智能電動車企涉足的港股市場。

北京時間6月24日，其官方正式宣布，香港公開發售計劃及A類普通股于香港聯交所主板上市計劃（股份代號：9868）。共發售包括香港公開發售的425萬股及國際發售的8075萬股新A類普通股，每股最高定價為180港元。與此同時，向國際承銷商授出1275萬股超額配售權。

如果流程一切順利，本次赴港上市，小鵬擬募集資金140.25億港元，公司整體現金儲備將變得愈發充沛。不可否認，身處競爭愈發激烈的中國新能源市場，只有源源不斷地資金支持，才能保證其位于這條絲毫不留情面的賽道上，取得足夠的領先優勢。

所以與去年赴美敲鐘，排位在蔚來、理想后的順序略有不同。這一次，小鵬選擇率先出牌，底氣十足地準備拿下“港股智能電動車第一股”的稱號。

獲得雙重認可

其實，早在今年3月，“蔚小理”集體赴港股上市，就已不是秘密。

據路透社報道，從多位知情人士處獲悉，已經分別赴美IPO的蔚來、小鵬、理想，計劃最早于今年赴港上市。而這三家公司各自的目標，是出售至少5%的擴大后的股份。根據其3月8日美股市值，此次赴港股上市的籌資總額，預計在50億美元左右。

小鵬之所以能夠先于其它兩家，率先發布招股書，并推動整個上市的進程，除了公司自身的資質和效率至上，還能感受到港股市場，對于這樣一家主打極致智能化的中國電動車企，有著十分迫切的需求。

原因很好理解，自同在港股上市的寧德時代市值突破萬億大關，曾毓群超越李嘉誠，登頂香港首富開始，就能深切感受到香港這座承載了諸多榮光的城市，正在尋找一個新的“風口”，而熱度頗高的新能源汽車板塊，無疑成為了最佳載體。

望向更深層次，如此景象，無疑代表著又一個全新階段的降臨。

從目前的預測來看，到2030年前后，中國電動汽車保有量將會達到恐怖的8,000萬輛，如此巨大的規模，將會催生出一個世界最大規模的電動化汽車產業鏈。同時，將會催生出一批營收過千億元，甚至總市值會超過萬億元的企業。

面對這樣的未來，無疑是令身處其中的所有人感到振奮的。反觀目前已經取得一定成績，并建立起屬于自身“護城河”的小鵬，無疑成為了其中的佼佼者與領先者，恰好香港需要這樣充滿活力新鮮血液的注入。

也正是基于該背景，在小鵬赴港上市的過程中，可謂一路綠燈。并且與百度、阿里等常見的“二次上市”不同，小鵬汽車采用的是約束條件更多的“雙重主要上市”，而距離上一個通過該方式實現上市的企業，已經三年之久。

此舉，再次印證港交所對于小鵬的支持力度。并且根據港股通規定，小鵬汽車采用“雙重主要上市”在香港主板上市之后，還可滿足滬港通、深港通的接入條件，便于A股投資者借助港股通投資。換言之，其成功與人民幣資本市場實現了很好的打通。另外，香港資本市場諸多投資人對于小鵬的認可，也增添了其赴港上市的底氣。

“小鵬汽車從創立至今，一直堅持自主研發，是中國內地唯一一家能夠將自家研發的軟體、硬體深度整合，并且做到量產落地的企業；當中的產品研發包括自動駕駛、高級語音交互等創新技術，為更多消費者帶來安全性與未來感兼備的創新駕駛體驗，這也促成我投資小鵬汽車。”

上述一段話，來自于投資人新世界發展執行副主席兼行政總裁鄭志剛，從中明顯能夠感受到，看好這家新勢力造車的主要原因，還是其在智能化方面的不可替代性。而小鵬已然成為自主品牌中，唯一一家實現了全棧自研的自動輔助駕駛軟件單獨收費的汽車企業，并且在智能座艙層面，具有極大的優勢。

“本季度我們的整車收入中首次確認了XPILOT自動駕駛軟件收入。自去年6月開始交付P7至2021年3月31日，我們已累計交付了2萬3千多輛P7。其中，XPILOT 3.0的累計付費率超過20%，并且在今年3月達到了約25%。而XPILOT軟件的變現，將成為除整車硬件銷售外的持續性收入和利潤來源。”

一季度財報發布后的電話會議中，何小鵬確認了其引以為傲的自動駕駛輔助系統NGP，已經擁有了變現的能力。而在一季度已交付的P7中, 96%的車型支持XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0，選裝率非常之高。

而就在今天，小鵬正式公布了其6月交付情況，總交付量達6,565輛，小鵬P7達到4,730輛,再次打破單車型月度交付紀錄。上半年，累計交付量已超過2020年全年，達30,738輛，是去年同期的5.6倍

至此，順利超越了一季度交付指引中所預計的15,500-16,000輛。終端用戶的愈發認可，也成為了其赴港上市的底氣來源之一。并且可以肯定的是，接下來小鵬還會展現出自身所擁有不斷成長的能力，而從已經曝光的招股書中的內容來看，手中仍握有不少底牌。

殊不知，北京時間6月30日，小鵬官方正式發布港股定價為165港元/股，位于招股區間較高段（對應美股為42.50美元/ADS）。本次IPO，小鵬汽車擬募資金額為140.25億港元。按照165港幣/股正式定價計算，市值約為2791.25億港元。截止6月29日，小鵬汽車公開發售部分認購超5.31倍，情況頗為火爆。

在我看來，165港元是一個相當有底氣的定價，相比美股只有4.1%的折讓。然而這樣的價格之下，小鵬的國際發售部分仍在路演第一天就宣告足額認購，反應了各大機構對它的極度認可。與一般初次上市的IPO不同，小鵬汽車此次僅有5%的份額放出給二級市場，獲配超5.3倍，同樣說明了散戶對于其非常明朗且清晰的認購意愿。

此刻，隨著更多的具體事宜塵埃落定，身為“港股智能電動車第一股”的小鵬，唯一需要做的便是靜待7月7日的“敲鐘”。

足夠從容出牌

平心而論，小鵬上半年取得30,738輛的交付成績，并未令人感到太過吃驚。

畢竟，過去一段時間，由于磷酸鐵鋰版G3、P7的接連到來，令潛在消費者的購車門檻得以進一步降低，隨即自4月開始，便一直維持著很高的環比增長速度。而這恰恰從側面印證，中國新能源市場20萬元左右的價格區域，具有十分強勁的用戶需求。

正因如此，接下來的半年，所有人都將見證小鵬頗具針對性的連續推新。首先，北京時間7月9日，全新小鵬G3i就將位于成都正式上市，產品力可謂進行了較大幅度的迭代升級，前臉也換裝了P7所采用的家族化設計語言。根據計劃，該新車將在9月交付用戶。

G3i之后，則是所有人更加期待，早在4月上海車展期間就已亮相的小鵬P5。這款定位略低于P7，試圖用更為具有競爭力價格豪賭智能化的產品，無疑凝聚著諸多的心血。而在一季度發布后的電話會議中，在被德意志銀行問及，小鵬P5開啟預訂后的真實表現。

何小鵬回答道：“同在上海車展發布，P5的預定數據是同期P7數據的幾倍，特別在中后期。P7在發布之后，從我們店端銷售店員的反饋來看，大家對于P7的價格在那個時候的交付量還是有一定的承壓的，但是P5基本所有銷售店端的反饋都非常正面，所以P5的銷量明顯超過P7，我們還是有相當的信心的。”

顯然，作為推動品牌整體真正意義上實現更大的量變的關鍵，P5正走在一條看似正確的道路上，而其交付的節點被定在了今年四季度。與此同時，據招股書顯示，小鵬還將在今年年底，開始XPILOT 3.5的內部用戶測試，明年年初通過OTA升級上線。

屆時，萬眾期待的城市NGP功能將會逐步開放給車主。長期以來，小鵬都在倡導，“伴隨軟件的優化，使用相對收斂的智能化硬件成本，為用戶提供更強大的智能駕駛服務。”類似的愿景，也正在逐步實現之中。

另外，本次招股書中，小鵬第四款新車的相關信息，終于浮出了水面。“這是一款基于P7相同平臺的SUV，計劃在2022年推出。這款車型預計將采用高級自動駕駛系統和加強版核心車輛系統。”

不可否認，身處一個尤其偏愛各種SUV車型的中國汽車市場，小鵬的確需要一款能夠承擔起“門面”的旗艦產品，起到類似于P7的作用。所以這輛被許多用戶猜測，將會被命名為“G8”的新車，到來的節點還算恰當。

明年在它身上，能夠看到小鵬的最新技術積累，包括XPILOT 4.0、下一代智能駕駛硬件平臺、最新的三電系統、高壓系統、超充平臺等。并且這款SUV的到來，也將使得小鵬自身的品牌形象不斷上探，以便獲得更高的溢價。

文末，仍然想要強調，相比蔚來、理想，小鵬的研發投入占比一直都是三家中最高的。截至2021年1季度末，公司研發團隊，占員工總數約40%。

研發支出上，一季度便已達到5.351億元人民幣，同比增長72.2%，去年同期研發支出為3.108億元人民幣。環比增長16.3%，上個季度是4.6億元人民幣。傾注資源的愈發繁多，造就了小鵬能夠擁有上述一系列底牌，并做到按照自身節奏，做到從容出牌。

至于赴港上市，成為中國智能電動車企中，第一個吃“螃蟹”的人，已然可以視作前者發展路上的某個關鍵節點。未來，或許真的會像何小鵬所預測的那般，“2025年，在中國一線城市，智能汽車+電動汽車占比會是新車占比60%，智能汽車占到60%里面的50%以上。”

一場徹底的顛覆與變革，看似要比想象中更快的到來。此刻，小鵬正在為自身拼命贏得更大的可能性……

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