最近，關(guān)于恒大的新聞?wù)娌簧佟１热纾袢眨瑩?jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示的信息，許家印卸任了恒大地產(chǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)，柯鵬卸任總經(jīng)理、法人代表等職位。而新任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和法人代表，均變更為趙長(zhǎng)龍。

我們知道，恒大地產(chǎn)集團(tuán)為恒大集團(tuán)的子公司，2017年8月前，該公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及法人也一直都是趙長(zhǎng)龍。這次的變更，最相似的例子，就是普京和梅德韋杰夫互換總統(tǒng)和總理吧。畢竟，加入恒大17年的老將趙長(zhǎng)龍，關(guān)鍵時(shí)刻也許得扮演“常山趙子龍”呢。

而恒大集團(tuán)新聞發(fā)言人對(duì)媒體表示，“此項(xiàng)變更系恒大地產(chǎn)借深深房回A股終止后的正常變動(dòng)，不涉及任何內(nèi)部組織架構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”

實(shí)際上，最近恒大之所以備受矚目，緣于到期債券未能兌付，導(dǎo)致市場(chǎng)看空，二級(jí)市場(chǎng)上，恒大系港股一直“跌跌不休”，比如，今日恒大物業(yè)跌超5.4%，恒大汽車跌超5.1%，中國(guó)恒大跌超3.6%。而且，8月11日，中國(guó)恒大副主席夏海鈞還減持了1000萬股恒大物業(yè)股票。看起來恒大是真的不行啊？但是，事實(shí)真的是這樣嗎？圖樣圖森破。

《汽車公社》8月12日的文章《出售汽車資產(chǎn)，對(duì)于恒大未必是壞事|C次元》已經(jīng)分析很清楚了，8月10日中國(guó)恒大的公告承認(rèn)公司正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者，探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于恒大汽車和恒大物業(yè)的部分權(quán)益，并非壞事。

對(duì)于恒大，我們不能簡(jiǎn)單地以非黑即白、非行就不行的簡(jiǎn)單粗暴方式來看待。

在《汽車公社》看來，即便是汽車板塊長(zhǎng)期虧損的恒大，短期內(nèi)并不會(huì)陷入寶能那樣進(jìn)退維谷的尷尬境地。與之相反，此次引入新的資方、售出部分業(yè)務(wù)資產(chǎn)，正是一場(chǎng)關(guān)于“陽謀”的自救行動(dòng)，而背后的邏輯，也絕非扼腕斷臂、狠拋燙手山芋那么簡(jiǎn)單。

記者認(rèn)識(shí)的一位財(cái)經(jīng)咖表示，恒大的體量放在那里，不僅僅是它的市值或債券規(guī)模，而是恒大在國(guó)內(nèi)280個(gè)城市有1300個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目都是幾億、幾十億甚至上百億的，所以牽涉到的上下游企業(yè)太多，恒大資金鏈緊張是毫無疑問的。

但是，因?yàn)檫@是一年多地產(chǎn)宏觀調(diào)控和信貸緊縮下的必然結(jié)果，對(duì)于恒大來說，關(guān)于宏觀調(diào)控的這點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)不可能沒有，否則這么多年白干了不是？恒大現(xiàn)在回籠資金的消息此起彼伏，這也是應(yīng)對(duì)做空之法。“手中有糧，心中不慌。”

而且，這一兩年來，海外關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論起此彼伏、甚囂塵上，不排除惡意做空的可能。但是，看看中國(guó)外貿(mào)出口強(qiáng)勁程度和順差規(guī)模就知道了，如此充沛現(xiàn)金流的經(jīng)濟(jì)體，能有啥危機(jī)？如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)比作一家公司的話，外貿(mào)相當(dāng)于對(duì)外營(yíng)收，只要現(xiàn)金流充沛，起碼在短期內(nèi)，不要賭他出事，更不要想著做空。換句話說，索羅斯也得收手不是？

放在中美對(duì)抗的大環(huán)境下來看，我們能感受到做空恒大的意圖。從最早于去年9月空方開始行動(dòng)，今年5月開始全面出擊。自5月27日境外的某媒體發(fā)表“監(jiān)管部門調(diào)查恒大關(guān)聯(lián)交易”的報(bào)道開始，關(guān)于“恒大陷經(jīng)營(yíng)危機(jī)”的唱空論調(diào)不停在市場(chǎng)流傳，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，5月27日至7月19日，鼓吹恒大資金鏈斷裂的報(bào)道超過2.3萬篇。

盡管恒大公開澄清公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，成立25年來從未出現(xiàn)借款利息晚付、本金逾期歸還等情況，但恒大系股票持續(xù)被做空。而且，7月資本的集體砸盤在“廣發(fā)案”爆發(fā)后全面展開，恒大市值蒸發(fā)數(shù)千億，市場(chǎng)的恐慌情緒一直延綿至今。

恒大是否真如那些傳言般糟糕？我們從一個(gè)指標(biāo)可以平心而論。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，至今年年中，恒大有息負(fù)債從去年最高位的8700億，已經(jīng)降至3000~5700億，凈負(fù)債率降至100%以下。此外，今年前7月恒大銷售額已突破4000億。

而且，有意思的是，就在前幾天，最新的2021年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜正式發(fā)布。中國(guó)恒大憑借735.14億美元的營(yíng)收優(yōu)勢(shì)一舉超越碧桂園，成為房產(chǎn)領(lǐng)域的排名冠軍，與此同時(shí)，該集團(tuán)的整體實(shí)力還排名世界500強(qiáng)的122位。

所以，從更高的層面我們仔細(xì)觀察一下恒大，這是一種拳頭收回來的“戰(zhàn)備狀態(tài)”，而不是“斷鏈狀態(tài)”。當(dāng)然，作為汽車垂直媒體，我們關(guān)心的是恒大造車的情況，而不是政治。

恒大比較讓人詬病的是，此前提出了2025年產(chǎn)銷超100萬輛的目標(biāo)，還計(jì)劃在2021年第四季度全面試生產(chǎn)，并于2022年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模新車交付，這也容易被解讀為新一輪的戰(zhàn)略大躍進(jìn)。到現(xiàn)在，恒大還連一輛車也沒賣出去。

造車的遠(yuǎn)大夢(mèng)想，似乎變成了一種幻想。很明顯，現(xiàn)在恒大愿意出售部分資產(chǎn)，并緊鑼密鼓地和潛在合作方洽談，這是恒大自救的一個(gè)信號(hào)。

當(dāng)然，現(xiàn)在的關(guān)鍵是，怎么救？在商言商，許家印現(xiàn)在需要考慮的，是如何在滿足現(xiàn)金流充沛的同時(shí)，繼續(xù)圓了自己的造車夢(mèng)，再從中賺到預(yù)期的利潤(rùn)回報(bào)。

現(xiàn)在我們知道，與恒大談判的潛在買家有珠江投資、廣州城投、越秀金控、華潤(rùn)置地這類城投企業(yè)，以及萬科、保利等央企。而且，通過后續(xù)的聯(lián)合開發(fā)，預(yù)計(jì)將對(duì)恒大釋放超過6000億元的資產(chǎn)流動(dòng)性。

此外，還有另一個(gè)潛在買家，深圳國(guó)資。2017年許家印選擇“舉家”搬遷到深圳，跟深圳給予恒大極具誘惑力的幫扶政策和足夠誠(chéng)意的橄欖枝，密切相關(guān)。而有深圳國(guó)資的支持，至少恒大在“大事”方面不會(huì)有太大的擔(dān)憂。

所以，“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量“。就像公社文章中所說的，現(xiàn)階段與恒大洽談的一眾國(guó)資或私營(yíng)企業(yè)，扮演的或許正是拯救者的角色，在政府的協(xié)調(diào)和助推下，介入出售，出資購買部分股權(quán)，為深陷虧損漩渦的恒大汽車釋放更多現(xiàn)金流。而當(dāng)恒大汽車板塊站穩(wěn)腳跟、能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡之時(shí)，這些國(guó)資背景的企業(yè)和組織，或許也將適時(shí)而退，從中脫離。

最后，回到許家印卸任恒大地產(chǎn)董事長(zhǎng)一事，記者的意見是，不用過分解讀，看看就好。畢竟，兩次登上天安門城樓的許家印還是恒大的“扛把子”和“話事人”。

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