【TechWeb】6月26日消息，理想、蔚來、小鵬、零跑之后，又一家造車新勢力沖刺港交所IPO。

今日，港交所文件顯示，合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交上市申請，中金公司、摩根士丹利、中信證券、農銀國際、招銀國際為聯席保薦人。該公司運營哪吒汽車品牌。

招股書顯示，哪吒汽車所屬公司是一家面向全球的科技型新能源汽車公司，通過持續創新和精準的產品定位，哪吒汽車成為了中國領先的智能電動汽車品牌。

2024年4月9日，合眾新能源汽車以300億人民幣的企業估值入選《2024?胡潤全球獨角獸榜》，排名第197位。

哪吒汽車暫時沒有給出詳細的上市時間表。招股書披露，此次IPO的融資將主要用于海外市場的戰略性擴展，以提升哪吒品牌的全球影響力；豐富產品組合及提升智能汽車軟硬體技術；擴大在中國的銷售、服務及充電基礎設施網絡，以及進行數字營銷及營運用戶社群；用作營運資金及其他一般企業用途。

交付量快速增長 平均售價3年上漲4.2萬元

目前，哪吒汽車全球在售車型共有5種：

哪吒AYA系列是小型純電動SUV，包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本。其中，哪吒 AYA系列定位喜愛潮流風格的新生代消費群體，2023年交付了 50,095輛。

哪吒X系列是緊湊型純電動SUV，包括哪吒U和哪吒X兩代版本。其中，哪吒X 系列定位注重實用出行性的年輕消費群體，2023年共計交付 46,724輛。

哪吒L為中型增程和電動SUV，定位對智能化及里程有需求的購車家庭。

哪吒S是運動型科技轎跑，定位偏好品質生活的年輕中產消費群體，在2023年共計交付20,278輛。

哪吒GT是中國首款實現批量交付的雙門四座純電動跑車，定位于全球范圍內注重時尚、質量和體驗的新生代群體，在2023年5月推出后全年交付量已達7,092輛。

總的來看，哪吒汽車的定位在1.5萬美元至4.5萬美元之間的價格區間，這也是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場。哪吒汽車在招股書中表示表示，“對時尚運動車型市場需求的精準覆蓋使我們脫穎而出，持續取得高速增長與顯著市場份額。”

根據招股書，哪吒汽車的交付量從2021年的64,230輛，快速增長至2023年的124,189輛，年復合增長率為39.0%。哪吒汽車延伸至利潤率更高的中高端市場，并積極開拓海外市場。根據灼識諮詢報告，哪吒汽車的中高端車型哪吒S與哪吒GT獲得了市場認可。以上險量計，哪吒S與哪吒GT的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。

此外，哪吒汽車車型的平均售價從2021年的約7.1萬元增至2022年的約8.4萬元，并進一步增至2023年的約10.9萬元及2024年首四個月的11.3萬元。也就是說，不到4年平均售價上漲了4.2萬元。招股書顯示，“預計這趨勢于未來將持續。”

海外市場方面，哪吒汽車2023年實現出口17,019輛新能源電動車，占其同年新能源電動車總銷量的13.7%，貢獻了12.0%的收益。最新數據顯示，2024年1-5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢力車企出口量第一。

哪吒汽車深耕東南亞市場。根據灼識咨詢報告，以上險量計，哪吒汽車是2023年東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。

招股書顯示，未來，哪吒汽車將持續大力探索拉丁美洲、中東和非洲，并識別及把握機會擴展至歐洲。

增收不增利 三年累計虧損約184億元

財務方面，哪吒汽車2021年營收50.87億元；2022年營收130.50億元，同比增長156.5%；2023年營收135.55億元，同比增長3.9%。

哪吒汽車的營收主要來自銷售汽車及零部件，2021至2023年，汽車及零部件銷售收入分別為47.49億元、127.78億元、132.53億元，占總營收的比重分別為93.4%、97.9%、97.8%。該部分收入逐年上漲主要是由于針對中端新能源電動汽車市場分部及海外市場的較高價格范圍的車型銷售增加帶動。 

目前，哪吒汽車絕大部分收入來自中國。自2023年起，哪吒汽車一直將業務擴展至東南亞，尤其是泰國。于2023年，海外銷售收入占其總收入約12.0%。哪吒汽車預期未來海外業務占總收入的比例將擴大。

不過，雖然哪吒汽車的營收持續增長，但盈利能力仍然堪憂。根據招股書，2021至2023年，哪吒汽車分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計虧損約184億元。

2021至2023年，哪吒汽車的經營現金流量分別為-29.91億元、-54.08億元、-43.54億元，毛利率分別為-34.4%，-22.5%，-14.9%。

哪吒汽車在招股書表示，“負經營現金流量可能對我們的經營構成若干風險，包括與我們的營運資金充足性有關的風險。”

2024年，哪吒汽車透過(i)投資所得款項人民幣12億元、(ii)長期銀行借款人民幣21億元，及(iii)發行可換股債券所得款項人民幣10億元補充了營運資金。

招股書提到，哪吒汽車計劃采取以下措施實現盈利：

1.持續推出新車型并實行快速產品迭代，專注于售價較高的產品。正如上文所述，過去三年，哪吒汽車的平均售價已經上漲了4.3萬元，未來這一趨勢將持續。

2.進一步拓展海外市場，根據每個海外市場的特點及客戶需求定制產品、服務及策略，以提升收入及盈利能力。

3.提供更多增值服務，例如時租賃服務、電池梯次利用服務及軟件訂閱以增加我們的收入來源。

4.持續實施汽車核心零部件自主開發、非核心汽車零部件向供應商采購的策略，提高整體成本效益。

5.隨著業務發展，透過技術創新及規模經濟進一步提高制造效率。（周小白）

返回第一電動網首頁 >