資本市場熱情回應著江淮汽車集團的改革。作為安徽國企改革的試點，江淮汽車集團全方位啟動改革。在停牌三個月后，江淮汽車集團旗下兩家上市公司――江淮汽車、安凱客車紛紛迎來大漲，三天內江淮汽車最高上漲22%，安凱客車則連拉四個漲停。

如果順利完成整體上市，江汽集團或將成為安徽此輪國資改革的首例。這也是江淮汽車集團董事長安進接任以來，打出的最大一張改革牌。此前，安進曾表示，江淮汽車集團將爭取在“十二五”期間引入外部投資者，并完成集團整體上市。

關系調整 乘商并舉

按照江淮汽車集團的整體上市規劃，其將走一條類上汽集團的資本運作之路――乘用車、商用車分屬不同的上市公司；但兩個上市公司的地位發生了變化，江淮汽車、安凱客車從過去的兄弟關系(同為江淮汽車集團子公司)，變成了父子關系，前者持有后者股權。這與多年前上汽集團整體上市如出一轍。

整體上市后，江淮汽車從過去的兒子變成了父親。江淮汽車稱，江淮汽車擬向安徽江淮汽車集團有限公司全體股東安徽江淮汽車集團控股有限公司(以下簡稱“江汽控股”)、建投投資有限責任公司(以下簡稱“建投投資”)、合肥實勤股權投資合伙企業(普通合伙)(以下簡稱“實勤投資”)發行股份以吸收合并江汽集團，江淮汽車成為存續公司,承繼及承接江汽集團的所有資產、負債、權利、義務、業務、責任等(以下簡稱“換股吸收合并”)。換股吸收合并完成后，江汽集團解散并注銷,江汽集團全體股東所持有的江汽集團全部股權將相應轉換為江淮汽車的新增股份，江淮汽車因換股吸收合并而取得的本公司股份將在換股吸收合并中予以注銷。在換股吸收合并獲得核準的前提下，江淮汽車擬通過非公開發行股份的方式，向不超過10名特定投資者進行不超過5.96億元的融資(發行價將不低于9.11元/股)。所得資金將用于補充上市公司流動資金。交易完成后，安徽省國資委仍為江淮汽車的實際控制人。

一旦江淮汽車集團借江淮汽車實現整體上市，安凱客車則變成了江淮汽車的兒子。安凱客車稱，交易完成前公司(安凱客車)控股股東為江汽集團，持股比例為20.73%；交易完成后，公司(安凱客車)控股股東將變更為江淮汽車，持股比例為20.73%。

金手銬激勵高管 江汽發力新能源

作為安徽國資改革的試點，江淮汽車集團整體上市想做的絕不是單純的資本運作、融資。“整體上市，解決了不少問題，比如對管理層和業務骨干的激勵問題。”知情人士透露：“通俗點說，江淮汽車集團160名管理層和業務骨干被戴上了金手銬。”

金手銬不是直接戴在這160名核心管理者手上，而是通過一個叫實勤投資的公司。2013年8月22日，實勤投資成立，其股東為江汽集團及其下屬公司的主要管理人員和技術骨干等160名員工，其中包括江淮汽車董事長安進。公開資料顯示，2013年12月9日，在江汽集團進行新一輪增資后，實勤投資持股江汽集團89361706股，持股比例達4.63%。江淮汽車集團實現整體上市后，假設配套融資的金額為5.96億元，發行價格為9.11元/股，則實勤投資持股將降至2927.02萬股，持股比例為1.92%。

據悉，這已經是江淮汽車集團內部激勵2.0版本。江淮汽車集團1.0版本的股權激勵平臺是旺眾投資。早在2006年前后，江汽集團進行改制時，主管部門已經原則同意對江汽集團實施股權激勵。于是，旺眾投資應運而生。2007年11月相關資料顯示，旺眾投資出資3.22億元，持股江汽集團30%。在幾輪資產變動后，旺眾投資2013年9月仍持有江汽集團391547308.2股，持股比例達17.18%。

“旺眾投資的資金來自于兩塊。一部分是對核心管理層、業務骨干的獎金；另一部分則為改制買斷補償金。2007年，江汽集團改制時以國有資產支付給職工的身份置換補償金。當時盡管買斷了員工工齡，但這筆錢并未交給員工，而是放在旺眾投資中進行運作，每年分紅給員工。”知情人士透露：“2013年下半年考慮江淮汽車集團的國資改革時，不允許獎金進入個人名下，因此推出了新的激勵方案。”即，2013年11月，旺眾投資退出江淮汽車集團股東名單。原江淮汽車集團的參股職工將按照當年的入股比例獲得相應的股權投資回報，將當時買斷工齡、身份轉換的補償資金變現；而改制時獲得的部分獎勵資 金等將作為管理層激勵，轉入新注冊的合肥實勤投資。2013年12月，實勤投資現身江淮汽車集團股東名單，持股89361706股，持股比例達4.63%。

據悉，公司內外皆看好金手銬行動。知情人士透露道：“建投投資、基金和其他股東們曾經都提出了‘捆住核心管理者’的要求。在他們看來，只有這樣，才能激勵高管。”江淮汽車董秘馮梁森稱，管理層持股可以穩定人才隊伍，調動管理層和業務骨干的積極性，充分發揮人力資源優勢，為公司做大、做強奠定機制基礎。

電動車成江淮新亮點

在領跑安徽國企改革的同時，江淮汽車進入二次發力期。2014年，成為江淮汽車產品密集投放年，瑞風、和悅均有新產品亮相。

在布局傳統汽車市場之際，江淮汽車在新能源汽車市場加速跑。7月，江淮第四代純電動家轎――和悅IEV4全面登陸北京，躋身北京市場上僅有的五款享受政府新能源汽車補貼的純電動汽車陣列。由于補貼后和悅IEV4售價僅為7.48萬元，受到北京消費者的追捧。據了解，目前已經接到約2300個訂單。

各方統計數據顯示，江淮汽車已經成為私人電動乘用車市場第一品牌。目前，江淮汽車已銷售6000輛和悅IEV純電動家轎，單車最長行駛里程超過10萬公里，累計行駛里程已達到8000萬公里。江淮汽車乘用車營銷公司新能源營銷部副部長方良海表示：“盡管新能源汽車車輛購置稅將于9月1日才減免。但2014年上半年，江淮汽車電動車銷量已經達到500輛左右，遠遠高于第二名。預計9月以后，在政策推動下，和悅IEV4電動車銷量將大幅增長。”按照新政策顯示，自2014年9月1日至2017年底，三類新能源汽車免征車輛購置稅，屆時購買和悅IEV4將節省稅費近1萬元。

為了進一步開拓北京市場，江淮汽車在北京市設立了5家新能源車銷售及服務網點，各配備至少兩個國標快充樁、3個國標慢充樁，向全北京的用戶開放；同時保障為單位或個人按相關協議安裝自用充電設施，以及安全使用指導和培訓、24小時不間斷救援等服務。與此同時，為了打消北京消費者對于電動汽車的顧慮，和悅IEV4承諾5年或10萬公里超長質保。

為了進一步鞏固在電動汽車市場的地位，江淮汽車已經開發出第五代電動汽車和悅IEV5。“2014年11月，江淮汽車和悅IEV5將上市。”江淮汽車副總經理、江淮乘用車營銷公司總經理嚴剛說，“新能源汽車大有可為，是江淮汽車重要的發展方向。”

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