近日，港交所上市公司北京汽車（港股01958）股份有限公司（下簡稱：北京汽車）發布公告，稱擬發行不超過4.85億股的A股股份，并在上海證券交易所上市的議案已獲董事會批準，將以特別決議案的方式提呈臨時股東大會審議批準。

4.85億股占擴大后已發行股份的約6%。發行完成后，北汽總股本將擴大為80.80億股，其中A股股本將變為59.80億股，占擴大后總股本的74%。若按照10月17日北京汽車H股收盤價8.37港元/股及當日匯率測算，北京汽車擬募集資金總額將達34.40億元。

事實上，北京汽車2017年半年報顯示，公司總負債達1132.53億元，較2016年末增長了23.86億元。資產負債率達67.66%，較2016年末增長了2.04%。高負債以及融資渠道受限已成為制約北京汽車多元化戰略的隱患。

北京汽車啟動回A計劃

募資金額或達34億元

北京汽車擬發行A股股份，募集資金將用于生產基地的升級改造建設、技改擴能建設項目以及補充流動資金和償還銀行貸款。該公司董事會認為，A股發行將會提升本公司的企業形象，拓展公司的融資渠道，改善公司的資本架構。由此可見，北京汽車此次擬在A股上市，很重要的一點是拓展融資渠道。

有分析人士表示，對于近年來不斷進行多元化戰略布局，需要大量資金的北京汽車來說，此時回A意義重大。而港股資本市場的有限融資能力，已經無法滿足北汽自主品牌開發新車的資金需求和在智能網聯等新技術上的投入。

此外，北汽通過發行A股以及內資股轉A股的操作后，原持有內資股的股東將可進行股權質押融資等操作，融資通道將大為暢通。

事實上，早在2004年8月份，北汽集團就已籌備上市。幾經挫折后最終“轉投”門檻較低的港交所。然而，即便實現了港股上市，北汽何時能登陸A股也一直是業界關注的話題。北京汽車集團有限公司董事長徐和誼在多個場合表示，企業的目標是成為在H股和A股兩地上市的車企。

上述分析人士表示，此次回歸極有可能獲得批準。一方面，北京奔馳在豪華車領域遙遙領先，北京現代業績逐步回升。另一方面，全新紳寶X55、全新紳寶D70等新車型推出計劃都構成北京汽車回歸A股的利好消息。

新能源+人工智能

或接棒奔馳盈利大任

當下，國內幾大國有自主車企已逐漸顯現出了梯隊的分化。目前來看，上汽憑借著大批銷量車型的支撐已站穩了行業頭名；而同樣體量大、車型廣的長安汽車榮膺第二把交椅；廣汽作為地方國企，進入“收獲期”后籍借自主研發的SUV車型獨樹一幟。

相比上述幾家“種子選手”，北京汽車作為新晉選手2016年以來著實也賺足了眼球；多款SUV并發搶灘，新能源穩居前列。事實上，自今年初以來，北京汽車股價一直震蕩向上，已走出多輪上漲行情。就在近日，摩根大通上調了對北京汽車的投資評級，由原來的“中性”升至“增持”。

美中不同的是，查閱北京汽車業績報告發現，北京汽車自主品牌上半年（含紳寶、北京和威旺）累計銷量僅為10.52萬輛，同比下跌43.79%；而因受多重因素影響，財報中來自北京現代的投資收益也首次出現倒掛，投資虧損額達1.32億元。

此外，北京汽車歸屬權益持有人應占凈利潤由2016年的24.11億元驟降至9.86億元，折算每股收益由去年同期的0.32元降至0.13元，同比跌幅達59.4%。

對此，有專家認為，相對于北汽眾所周知的“利潤奶牛”北京奔馳外，北汽新能源和人工智能概念或將成為北汽業績的另一個輔助支撐點。

上述人士認為，股價表現一般能夠映射業績預期，目前北汽發展時勢兼具，北汽自主品牌已守住毛利轉正的“關口”，結合合資品牌進入成熟期，新能源和人工智能共同發力或接棒奔馳的盈利大任，使北京汽車未來增長頗有看點。

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