馬斯克更重視特斯拉的長遠發展，短期以季度為周期的信息披露和對投資者預期的管理，對特斯拉在的競爭地位、長期產能的改善并不會帶來好處；股價大幅波動和空頭的“雜音”只會讓特斯拉更分心。

美國當地時間周二，特斯拉首席執行官馬斯克在社交媒體上表示，他正在考慮以每股420美元的價格將公司私有化。按這個價格計算，特斯拉的市場價值約為710億美元。

隨后，周二下午馬斯克又在特斯拉公司博客上發表了一篇更正式的聲明，解釋了為什么要考慮私有化特斯拉的邏輯。

此前，英國金融時報稱，據知情人士透露，今年沙特阿拉伯的主權財富基金（PIF）建倉20億美元持有特斯拉股票，約占該公司股權的3%到5%。

最終，兩個消息疊加，特斯拉收漲10.99%，報379.57美元，接近2017年9月18日385美元的收盤紀錄最高。

作為美股中較受追捧的成長股，已有不少投資者表示不愿意以420美元的價格出售特斯拉股票。那么特斯拉好好的，為什么突然要私有化？

對商業競爭信息進行保密

馬斯克透露出私有化特斯拉的想法，最直接的原因，是希望在競爭激烈的汽車行業中，提高自己公司商業信息的保密性，獲得相對有利的競爭地位。在各大汽車生產商全力研發生產新能源和自動駕駛汽車的當下，特斯拉面臨的競爭日益增大。

作為上市公司的特斯拉，每季度都需要披露債務水平、人事變動、高管薪酬、生產和交付的汽車數量、公司面臨的各種訴訟，以及對經營風險和競爭對手的看法。而作為一家私人控股的公司，特斯拉將不必披露可能給競爭對手帶來優勢的信息。

以人事變動為例，作為尚處于虧損和“燒錢”階段的特斯拉，經常出現“高管離職”的現象。但以季度為披露周期的話，市場也就會頻繁地對公司經營的穩定性提出質疑。

此前，特斯拉官方曾發布聲明稱，公司首席工程師Doug Field將離職。而就在一天前，特斯拉的首席信息官(CIO) Gary Clark也辭職了。今年初，特斯拉任命Eric Branderiz擔任首席財務官，但他也于今年3月離職，職位目前仍空缺。

特斯拉在今年前四個月就已遭遇7次高管離職事件，2017年也有大約20名高管離職。在過去五六年里，特斯拉已有大約50名副總裁級別或其它高管離職（下表為部分特斯拉離任高管名單）。

還有最讓外界揪心的產量和能否如期交付的問題、特斯拉債務高企，以及負現金流等商業信息，都會被其競爭對手一一掌握，而私有化無疑會讓馬斯克和特斯拉的“短板”少一些暴露給競爭對手。

對空頭的“憎惡”和股價波動帶來的干擾

股價，是上市公司不得不時常，甚至每天關注的信息。利空、利多都不少的特斯拉，自然就成為美股中股價波動較大的公司之一。再加上馬斯克一直以來毫不掩飾自己對特斯拉空頭的厭惡，私有化退市對于馬斯克來說，無疑是“讓世界清凈”下來的好方法。

受二季度財報利好刺激，特斯拉股價大漲。馬斯克也在社交媒體發文，嘲笑那些做空特斯拉的基金經理人。他表示，“連希特勒都在做空特斯拉股票”。

馬斯克在推文中嵌入了《帝國的毀滅》（Downfall）在YouTube上的搞笑版視頻片段鏈接，在其中，希特勒是一個瘋狂的基金經理，他因特斯拉交易方向錯誤而困擾。“如果特斯拉不很快破產，我將失去一切。”

就在數月前，馬斯克還曾在自己的社交媒體頁面公開怒懟發布看空特斯拉報告的機構。當然他對空頭的指責更是數不勝數。

美國證券交易委員會前主席Harvey Pitt對CNBC表示：

馬斯克時常抱怨股票的市場價格、抱怨做空，股票價格迅速上漲了5%-8%。如果他發表的言論是為了讓股價有所變動，可能就會涉嫌操縱股價或證券欺詐。但使用特定價格進行潛在的私有化交易是前所未見的，因此引發了有關他意圖的討論。

每天要花費精力來盯著股價漲跌，還要“大戰空頭”，無疑對他專心經營企業是一種分散。在給員工的信中，馬斯克就直言：

私有化目的是為特斯拉創造最佳運營環境。作為一家上市公司，我們的股票價格會劇烈波動，令身為特斯拉股東的所有員工分心。

作為股市歷史上被做空最多的個股，上市狀態意味著存在大量想攻擊特斯拉的人。

與股東的長期利益保持一致

對于股價波動帶來的困擾，背后也折射出馬斯克對于長期經營的重視。特斯拉早期的“燒錢”和“高負債”，或犧牲短期盈利能力的做法，顯然不能得到所有投資人的認可。但私有化可以使真正看好特斯拉長遠發展的股東受益，與馬斯克對特斯拉的長遠規劃也是相契合的。

正如他在給員工的信中所提到的一樣，私人控股公司的所有者可以在不違背股東季度預期的情況下，保持對每一個運營決策的控制權。有時候以季度為單位的決策，從長遠來看不一定是正確的。

Loup Ventures的分析師Gene Munster向CNBC表示：

考慮到特斯拉雄心勃勃的使命，對于特斯拉來說，成為私人公司的好處更為明顯。他們希望加速對可再生能源在全球范圍的利用。像這樣有重大使命的公司，通常會因管理季度投資者的預期而受阻。

特斯拉上個季度的表現就是一個很好的例子——他們為達到5000輛Model 3生產目標所投入的能量，與他們得到的回報不成比例。如果他們能在短期內減少產量并改善生產，公司的情況會更好。不應擔心現在每周的產量，而是要建立一個生產工廠，這樣它才能為未來的生產發揮效能。

附：馬斯克關于私有化的公開信

最后附上馬斯克在特斯拉公司博客上的公開信，看看馬斯克自己如何解釋特斯拉“私有化”的邏輯。

關于特斯拉私有化

2018年8月7日

這封電子郵件今天發送給特斯拉員工：

今天早些時候，我宣布考慮以每股420美元的價格收購特斯拉。我想讓你們知道我的理由，以及為什么我認為這是最好的選擇。

首先，最終決定尚未作出，私有化目的是為特斯拉創造最佳運營環境。作為一家上市公司，我們的股票價格會劇烈波動，令身為特斯拉股東的所有員工分心。上市公司承受著季度財報周期的巨大壓力，特斯拉的決策可能適用于短期提振季報，但不是長期的正確選擇。作為股市歷史上最被做空的個股，上市狀態意味著存在大量想攻擊特斯拉的人。

我從根本上相信，當每個人都專注于執行，當我們能夠專注于長期使命，以及沒有人再有不正當的動機，來試圖傷害所有人都想實現的目標時，我們處于最佳狀態。

對于特斯拉這樣具有長期前瞻性使命的公司來說，這些尤為重要。SpaceX就是一個完美的例子：運營效率顯著提升，主要由于是私有化公司。這并不是說特斯拉會永遠私有化，一旦公司進入一個較慢、更可預測的增長階段，回歸公開市場可能是有意義的。

以下是我所設想的私有化后，對包括特斯拉員工在內的全體股東的意義：

首先，我希望所有股東都有選擇權，要么繼續做私有化特斯拉的投資者，要么以每股420美元的價格出售現有持股，這個價格比二季報次日高出20%，當然期間特斯拉累漲了16%。我希望所有股東都能留下來，愿意售股的人也可以確保一個不錯的交易溢價。

第二，我也希望所有特斯拉員工繼續擔任公司股東，就像SpaceX的全體員工一樣。完成私有化后，員工們仍可以定期出售持股并行使期權。這將確保你們分享為止奮斗的公司不斷增長的價值。

第三，私有化不會將SpaceX和特斯拉合并，兩家公司將繼續擁有獨立的所有權和治理結構。但為特斯拉設計的結構，將在很多方面與SpaceX類似。例如，每隔六個月，外部股東和員工股東們將有機會出售或購買公司股票。

最后，私有化不是為了給我個人囤積股權。我目前擁有特斯拉約20%的股份，私有化交易后不會有顯著不同。

我的基本思路是，希望特斯拉可以在最佳狀態下運營，盡可能多地避免注意力被分散和短期思維，并盡量給包括所有員工在內的投資者帶來最小改變。

私有化提案最終將通過股東投票表決。如果私有化成功，特斯拉將成為我們所有人的巨大機會。就算不成功，未來都非常光明，我們將繼續奮斗以達使命。

謝謝，埃隆

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