近期，宇通客車(SH:600066)、金龍汽車(SH:600686)、安凱客車(SZ:000868)、亞星客車(SH:600213)相繼公布2018年度財務報告。報告顯示，上至客車行業的龍頭老大——宇通客車，下至剛剛被*ST的安凱客車，2018年度公司凈利潤均呈大幅下滑之勢，無一例外。

2018年財報數據披露，宇通客車營收317.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤23.01億元，同比下滑26.45%，而扣除非經常性損益后的凈利潤為17.83億元，同比下滑幅度高達36.4%。

這樣嚴重的下滑情況，在金龍汽車身上表現的更為顯眼。金龍汽車2018年財報數據顯示，該公司營收182.91億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.59億元，同比下滑66.82%，扣除非經常性損益后的凈利潤僅為0.12億元，相比2017年的3億元，下滑幅度高達95.93%。同樣，中通客車2018年營收60.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元，同比下滑80.87%，扣除非經常性損益后的凈利潤低至675萬元，2017年為1.33億元，同比下滑幅度也高達94.91%，而這個數字在2016年還是7.2億元。

亞星客車方面，2018年營收24.58億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.13億元，同比下滑69.47%，扣除非經常性損益后的凈利潤低至244萬元，同比下滑幅度也高達94.21%。

在*ST安凱客車方面，2018年度雖有31.47億元營收，但歸屬于上市公司股東的凈利潤處于虧損狀態，虧損額度高達8.93億元，同比下滑288.15%。也許有人認為，這樣大幅度的下滑是整體性的，是源于2018年客車市場8.3%的下滑環境導致。但上述企業都表示，其業績下滑與新能源補貼政策退坡有關。

光鮮的利潤數字下，是新能源補貼長期的“義務圈養”

汽車K線根據財報數據披露發現，宇通客車2018年新能源補貼金額為40.72億元，是扣非后凈利潤的2.28倍；2017年補貼金額為53.39億元，是扣非后凈利潤的1.9倍；2016年補貼金額為99.54億元，是扣非后凈利潤的2.64倍；2015年補貼金額為68.57億元，是扣非后凈利潤的2.11倍。

金龍汽車也不例外，2018年新能源補貼金額為19.13億元，是扣非后凈利潤的156.53倍。2015-2017年補貼金額分別為58.04億元、40.43億元、28.30億元，分別是當期扣非后凈利潤的13.72倍、-5.64倍（當期利潤虧損7.17億元）、9.44倍。該公司甚至一度因為騙補丑聞，被相關部門處罰。

中通客車方面，2018年新能源補貼應收賬款金額為49.98億元，是扣非后凈利潤的740.32倍。2015-2017年新能源補貼應收賬款金額分別為20.20億元、26.42億元、47.89億元，分別是當期扣非后凈利潤的5.12倍、3.67倍、36.08倍。

再看亞星客車，2018年新能源補貼金額為3.18億元，是扣非后凈利潤的129.93倍。2015-2017年新能源補貼金額分別為4.59億元、14.30億元、3.94億元，分別是當期扣非后凈利潤的27.07倍、23.83倍、9.32倍。*ST安凱客車方面，2018年新能源補貼應收賬款金額為18.94億元，是扣非后凈利潤的-2.04倍（當期利潤虧損9.29億元）。2015-2017年新能源補貼應收賬款金額分別為8.68億元、27.77億元、25.05億元，分別是當期扣非后凈利潤的133.85倍、-374.47倍（當期利潤虧損2.96億元）、-8.47倍（當期利潤虧損0.07億元）。

從數字來看，近幾年，客車企業雖然有著相對穩定的收益，但這些光鮮的收益數字背后，卻是中國新能源政策巨額的補貼資金在苦苦支撐。2010年至今，新能源相關補貼和扶持政策實施已約十年之久，客車企業已在政策下“義務圈養”了多年。

然而，溫室和嗟來之食可能會在某種程度上，削弱企業的自身盈利和競爭實力。

新能源補貼政策退坡，單車盈利能力日漸喪失

上述客車企業財報數據還顯示，隨著新能源補貼的退坡，下滑的還有客車企業的單車盈利能力。

宇通客車2018年銷量為6.09萬輛，同比下降9.51%。其2018年單車凈利潤3.78萬元，2017年單車凈利潤為4.65萬元，2016年單車凈利潤為5.70萬元。三年時間，宇通客車的單車凈利潤下滑了33.68%。（5大客車上市公司單車凈利潤）

金龍汽車2018年銷量為6.19萬輛，同比增長6.04%。其2018年單車凈利潤0.26萬元，2017年單車凈利潤為0.82萬元，同比下滑68.29%。2016年，金龍汽車利潤處于虧損狀態。

中通客車2018年銷量為1.31萬輛，同比下滑38.28%。其2018年單車凈利潤0.28萬元，2017年單車凈利潤為0.90萬元，2016年單車凈利潤為3.22萬元。三年時間，中通客車的單車凈利潤下滑了91.30%。

亞星客車2018年銷量為0.47萬輛，同比下滑17.11%。其2018年單車凈利潤0.28萬元，2017年單車凈利潤為0.75萬元，2016年單車凈利潤為1.03萬元。三年時間，中通客車的單車凈利潤下滑了72.82%。

*ST安凱，2018年銷量為0.73萬輛，同比下滑15.83%。其2017、2018年單車凈利潤均為虧損狀態，2016年單車凈利潤為0.51萬元。

據悉，2019年新能源補貼政策已經發布，整體平均退坡幅度在2018年基礎上，再度下調50%。這對單車盈利能力本就不佳的客車企業的打擊，無疑是致命的。

從中國汽車工業協會最新公布的2019年一季度銷量數據來看，中國客車一季度銷量9.59萬輛，比上年同期下降了1.42%。

如今，無論是市場環境還是國家政策，對于當下的客車企業而言，都是不利的。被新能源補貼和扶持政策“圈養”了十年之久的客車企業們，是否還能獨自生存？

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