3月18日晚間，蔚來汽車發布了2019年第四季度以及全年未經審計財務業績報告。報告顯示，蔚來汽車在2019年第四季度總收入為28.483億元，環比增長55.1%，同比下滑17.1%，凈虧損為28.6億元，同比下降18.2％；2019年全年總收入為78.249億元，同比增長58%。

雖然蔚來2019年在營收方面實現超過50%的增長，但是蔚來去年全年凈虧損達到112.957億元，而2018年全年凈虧損金額為96.390億元，同比增長17.2%。另外，受疫情影響，蔚來還下調了今年第一季度的業績預期。

蔚來預計，今年一季度車輛交付量為3400輛-3600輛，環比下滑約56.2％至58.7％，同比下滑約9.8％至14.8％；今年第一季度營收方面，預計總收入為12.009億元-12.732億元，此前預估24.8億元，同比下滑超55%。受上述多方面因素的影響，蔚來股價暴跌16.21%。

鬧錢荒的蔚來

資金問題一直是造車新勢力繞不開的話題，包括蔚來汽車。此次蔚來發布的財務報告顯示，截至2019年12月31日，蔚來的現金余額為10.563億元人民幣。同時，蔚來汽車每一季度的虧損都在25億元-28億元左右。顯然，目前蔚來的現金流難以支撐未來12個月的運營。

蔚來方面表示：“我們將繼續致力于融資項目，以改善其流動性和現金狀況。但是，任何其他融資項目的完成都存在固有的不確定性。”《電動大咖》注意到，從去年5月開始，業內曾曝出蔚來曾先后與北京亦莊國投簽訂的 100 億投資框架協定、與湖州政府洽談 50 億元融資以及廣汽計劃入股蔚來10億美元等信息。但是，上述合作最終均未達成。

蔚來首席財務官魏鋒在回答分析師提問時表示：“我們在2020年2月和2020年3月通過私募發行可轉換票據，本金總額為4.35億美元（約30億元人民幣），這為我們的日常運營和業務發展提供了支持。”同時，蔚來CEO李斌也在電話會議上表示：“目前，4.35億美元可轉債都已經完成。”

蔚來汽車CEO李斌

這意味著目前蔚來手握的現金約40億元左右。那么，這筆資金能讓蔚來維持多久？考慮到李斌在電話會議上提到，今年第一季度虧損有望比去年第四季度下滑35%，預計今年一季度凈虧損為18.59億元。如此來看，蔚來持有的現金足以支撐其挺過今年二季度。

值得一提的是，在2020年2月，蔚來已經和安徽省合肥市政府簽訂了合作框架協議，前者將獲得后者100億元的投資。李斌表示：“蔚來與合肥的最終協議預計在今年4月底之前簽署。”不過，在這筆資金到位之前，蔚來依然處于“錢荒時代”。事實上，受新能源車市不景氣以及疫情的影響，國內很多造車新勢力都將面臨巨大的資金壓力，如果他們不能在融資方面有所進展，將會面臨被市場淘汰的風險。

蔚來能否走出困境

雖然，李斌對蔚來的發展依然充滿信心。他的信心主要來自以下幾個方面：一是降本增效已經初見成效，蔚來的毛利率有望在2020年由負轉正；二是蔚來將發布全新蔚來ES8和蔚來EC6兩款新車提振銷量。

在此次電話會議上，李斌強調提高毛利率是蔚來汽車今年核心目標之一。數據顯示，2019年全年蔚來的毛利率為-15.3%，其中汽車毛利率為-9.9%。不過，李斌在會議上表示：“我們有信心在今年第二季度實現毛利率轉正，同時到今年年底有望實現毛利率達到2位數的目標。

李斌之所以對提升毛利率充滿信心，主要得益于蔚來在2019年精簡了大量的人員、調整了部分業務，以提高公司整體運營效率；隨著電池及其他零部件的成本下降，以及隨著蔚來工廠產能提升，生產成本有望下降30%。據李斌透露，蔚來合肥工廠比較經濟的效益點是每月產能達到4000輛，蔚來在今年將有機會達到這個經濟效益點。

此外，蔚來旗下旗艦級SUV全新蔚來ES8將在今年4月開始交付，這款車不僅進行了188項更新，同時續航也得到大幅提升。同時，蔚來還將在今年9月開始交付蔚來EC6，并在今年第四季度推出100kwh電池包。

為了進一步提振銷量，蔚來還將在今年進一步拓寬銷售渠道，主要集中在NIO Space方面。據悉，蔚來將在今年年底使NIO Space達到200家，至于NIO House則不會再增加。

不過在2020年，蔚來的日子也并不好過，它將面臨與特斯拉的全面競爭，尤其是國產特斯拉Model Y上市后，屆時蔚來EC6將和特斯拉Model Y進行正面抗爭。

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