汽車供應商博格華納在3月23日投資者日上宣布計劃到2030年將其電動汽車收入占比提高到總收入的45%，并計劃到2035年實現(xiàn)碳中和。博格華納已經制定了一項全面計劃以加快其電氣化戰(zhàn)略，在保持高利潤的同時實現(xiàn)企業(yè)的有機和無機增長。通過一項名為“充電前行項目”的新計劃，博格華納的目標是電動汽車業(yè)務收入在總營收中的占比將從2021年的3%提高至2025年的25%，然后在2030年進一步提高至45%。

為了實現(xiàn)這一目標，博格華納首席執(zhí)行官Frédéric Lissalde表示，公司將進一步擴大電動輕型汽車的盈利規(guī)模，進軍電動商用車領域，并通過出售總收入在30億美元至40億美元之間的業(yè)務，優(yōu)化其內燃汽車業(yè)務組合。在擴大電動輕型汽車業(yè)務方面，博格華納的目標是實現(xiàn)企業(yè)有機增長，同時追求無機增長以加強自身能力。該公司表示，將調整其內燃汽車業(yè)務組合，將重點放在“支持客戶搭建電氣化、電動汽車互聯(lián)化橋梁，并擁有強大的財務表現(xiàn)”的技術上。

博格華納預計，到2030年，其電動輕型汽車業(yè)務收入將增加到約80億美元，2025年，其業(yè)務收入約為2030年的一半，約35億美元，主要來自至2025年的一系列并購活動。在電動商用車領域，博格華納的目標是逐步參與這一市場的發(fā)展，計劃在2025年收入達到10億美元左右，在2030年收入約為20億美元。2021年，博格華納的電動輕型汽車業(yè)務收入預計將達到2.5億美元左右，電動商用車業(yè)務收入預計將達到1億美元左右。為了支持其并購活動，在資產收購和處置之前，博格華納預計在2021年至2025年間將產生約45億美元的自由現(xiàn)金流。該供應商表示，到2025年，其可用于并購的資金約為55億美元，主要源自產生的自由現(xiàn)金流、內燃汽車業(yè)務處置以及可用杠桿。

Lissalde在一份聲明中表示：“我們公司長達100多年的悠久歷史是一個持續(xù)發(fā)展的故事，建立在卓越的產品領導地位，敏捷化、分散化的運營模式和紀律嚴明的財務和運營管理之上。我們計劃未來10年實現(xiàn)盈利增長，現(xiàn)在是時候放棄平衡發(fā)展戰(zhàn)略，加快向電氣化轉型。我們相信電氣化在短期內會帶來真正巨大的機遇，并且對我們的可持續(xù)發(fā)展目標十分重要。多年來，我們一直在努力抓住這個機會，并且我們相信我們擁有取得成功所需的業(yè)務規(guī)模、產品組合、財務實力和人才團隊?！?/p>

雖然發(fā)展戰(zhàn)略中涉及并購交易，但博格華納也指出，未來五年內公司對電子產品（eProducts）的研發(fā)（R&D）和資本支出將超過30億美元。在收購之前，博格華納預計將把近50%的研發(fā)支出用于電子產品。博格華納預計，到2025年，其在每輛內燃輕型汽車、混動輕型汽車和電動輕型汽車上的產品價值分別為907美元、1,875美元和2,640美元。博格華納還預計，2025年燃油車和混動汽車的潛在市場規(guī)模將達到1,000億美元，電動輕型汽車市場規(guī)模將達到380億美元；博格華納在聲明中表示，盡管到2025年，燃油車和混動汽車市場的業(yè)務規(guī)模更大，但博格華納仍希望積極涉足電動輕型汽車領域，并希望在長期進一步提高市場地位。

博格華納對電動商用車業(yè)務的預期基于以下前提，即在現(xiàn)有技術和能力的基礎上的發(fā)展機會。對于電動商用車業(yè)務，博格華納預計2030年潛在市場規(guī)模達290億美元，相比之下，2021年約為80億美元（根據(jù)公司介紹，這個市場規(guī)模預測包括了叉車充電機、電動卡車和巴士的電池、材料運輸、鐵路、船舶、建筑和采礦、逆變器、電動機和面向全球電動卡車、巴士的eGear變速器電子驅動橋）。博格華納希望其現(xiàn)有的客戶關系能夠支持其涉足一個新的領域。毫無疑問，博格華納看到了利用其現(xiàn)有輕型電動汽車產品組合，以及燃料電池商用車產品的機會。博格華納預計其在這一領域可提供的產品包括電機、電力驅動模塊、車載充電器、逆變器、充電站、電池模塊和電池組以及電加熱器。通過有機增長、尚未確定的并購活動（至2025年）以及即將收購Akasol的決定，在2030年電動商用車可獲取的市場規(guī)模中，博格華納預計將獲得約20億美元的收入。

博格華納在內燃汽車產品方面的關注重點是為客戶提供能夠支持其邁向電氣化的零部件以及將電動汽車與未來移動出行需求相連的技術。博格華納還將優(yōu)先考慮具有豐厚利潤、現(xiàn)金流和規(guī)模效益的業(yè)務。這家供應商未來將要擺脫的業(yè)務包括那些尚未成為行業(yè)領導者的業(yè)務、到2025年增長緩慢的業(yè)務以及那些“利潤前景更具挑戰(zhàn)性”的業(yè)務。

博格華納動力驅動系統(tǒng)事業(yè)部總裁Stefan Demmerle還介紹了博格華納未來具有競爭優(yōu)勢的零部件和系統(tǒng)領域。目前博格華納仍在消化收購德爾福帶來的影響，與德爾福工程項目的整合將是近期的一項重點工作，但工程項目的優(yōu)先級將轉向執(zhí)行和確保項目啟動；追求不斷增長；以及實現(xiàn)未來定位所需的創(chuàng)新。博格華納的產品和系統(tǒng)性能是其戰(zhàn)略的核心，包括逆變器、電動機和打造集成驅動模塊的變速箱。博格華納估計，到2025年，作為集成驅動模塊基礎的變速箱的潛在外包市場規(guī)模將達到19億美元。博格華納將進一步發(fā)揮客戶合作伙伴及產品領導者的優(yōu)勢，并指出福特已在福特Mustang Mach-e上應用其集成驅動模塊產品。對于電動機，博格華納表示，它們不僅是驅動模塊的一部分，也是電動商用車業(yè)務擴展的機會。博格華納預計，到2025年，輕型汽車外包市場的潛在規(guī)模將達到42億美元。博格華納擁有一系列支持400V、800V和48V應用的電機產品，其電驅動技術具有高功率密度等特點。博格華納指出，其電機產品將與變速箱和逆變器集成在一起，以提供全模塊產品。博格華納預計，到2025年，輕型汽車外包市場的潛在規(guī)模將達到88億美元。這家供應商期望其在電子產品領域的規(guī)模效應、專有的逆變電源模塊設計、垂直整合以及快速市場化有助于增強其技術優(yōu)勢并為客戶創(chuàng)造附加值。博格華納還指出，到2025年，其他動力電子產品組合的輕型汽車外包市場潛在規(guī)模將達到97億美元。博格華納已經量產的組合式產品，如聯(lián)合雙逆變器、DC/DC變換器和混動監(jiān)控ECU，也可以應用于400V或800V電池。在短期內，博格華納預計，全球范圍的逆變器產品、亞洲范圍的集成驅動模塊以及電動商用車將會給其電驅動產品帶來收入增長機會。

IHS Markit 觀點深度解析

目前已有多家汽車制造商宣布未來將轉型成為完全零排放或純電動汽車制造商的計劃，同時市場上也有許多電動汽車初創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，監(jiān)管影響也在推動推進系統(tǒng)的轉變，因此一些傳統(tǒng)供應商也在尋求類似的押注。這同時也是一個長期戰(zhàn)略，在未來幾年里，我們可能會看到市場上電動汽車的數(shù)量超過消費者準備購買的數(shù)量，尤其是在北美市場。博格華納已經制定了一個清晰的計劃，并且也設定了明確的衡量標準（未來45%的收入來自電動汽車系統(tǒng)）；隨著越來越多的汽車制造商加大對電動汽車的投資，并帶動其他廠商繼續(xù)發(fā)展電動汽車，對于供應商來說，現(xiàn)在可能也是一個做出電氣化轉型承諾的好時機。博格華納所做的規(guī)劃性假設包括：到2030年，全球輕型汽車銷量預計達到1.02億輛，其中傳統(tǒng)內燃車為36%，混動汽車為34%，以及電動汽車為30%。博格華納希望通過目前的重大轉型策略，在行業(yè)中占據(jù)主導地位。

對于博格華納而言，這與之前在內燃車、混動汽車和電動汽車領域同時發(fā)力的平衡發(fā)展戰(zhàn)略相比是一個重大轉變。盡管博格華納目前還沒有確定剝離哪些業(yè)務或計劃收購哪些業(yè)務，不過該公司已指出，自2015年以來，已通過收購提升了其電動汽車產品能力。其中包括雷米公司的電動機業(yè)務、賽維康公司的工業(yè)電驅動產品業(yè)務、萊因哈特驅動系統(tǒng)公司（RMS）/AM Racing面向電動汽車初創(chuàng)企業(yè)的電子產品業(yè)務、羅密歐動力技術公司的電池組和模塊業(yè)務、德爾福科技公司的動力電子和軟件業(yè)務，以及即將收購的Akasol公司的電池組和模塊業(yè)務。博格華納表示，這些收購加上其在2014年已有的產品組合，其在每輛輕型電動汽車上的產品供應機會將達到約2,640美元，其中1,614美元來自對德爾福和賽維康業(yè)務的收購。

博格華納預計，即使其計劃出售部分內燃汽車業(yè)務，但未來收入仍會增加。博格華納在向投資者介紹時表示，預計公司收入將從2021年的150億美元增長到2025年的180億美元，到2030年將超過220億美元。2021年至2025年期間，博格華納的有機增長和收購增長合計將在60億美元至70億美元之間，出售業(yè)務造成的收入損失將在30億美元至40億美元之間。此外，博格華納將通過出售業(yè)務重新配置資本，并增加其電動汽車業(yè)務的關注。公司首席財務官Kevin Nowlan指出，投資和資本配置將繼續(xù)保持對項目投資周期資本回報的關注，即使公司認為電動汽車業(yè)務的投資回報周期更長。博格華納預計，2025年至2030年期間，其新產品組合將推動公司實現(xiàn)增長。此外，該公司還預計，在業(yè)務轉變的同時其利潤將保持兩位數(shù)增長。

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