一季度首次確認 XPILOT 軟件收入，自建工廠沖擊 50 萬臺產能，小鵬穩了嗎？

小鵬汽車的盈利能力正在穩步提升。

5 月 13 日，小鵬汽車公布了其截至 2021 年 3 月 31 日的第一季度未經審計財務數據。

在這個季度：

• 小鵬汽車實現車輛交付 13340 臺，其中 G3 5366 臺，P7 7974 臺；

• 汽車銷售收入 28.10 億元，同比增長 655.2%。

• 小鵬汽車當季總營收為 29.51 億元，同比增長 616.1%；

• 小鵬的汽車銷售毛利率為 10.1%，對比去年同期及 2020 年第四季度分別為-5.3% 和 6.8%。

• 毛利率 11.2%，去年同期及 2020 年第四季度分別為-4.8% 和 7.4%。

• 截至 3 月 31 日，公司擁有現金以等價物 362 億元，約合 55.25 億美元。

跟 2020 年相比，小鵬第一季度幾乎完成了去年一半的銷量（去年全年為 27041 臺），對應一個季度營收也幾乎是去年的的一半。

營收、汽車銷售毛利率的提升，主要是得益于去年第四季度和今年第一季度銷量穩步增長。

而這個季度小鵬首次公布來自 XPILOT 的軟件收入以及后續 P7、P5 將共線生產等方式，則是面向未來的良好開端。

在財報發布后的電話會上，小鵬汽車創始人兼 CEO 何小鵬分享了關于 XPILOT 軟件收入、磷酸鐵鋰版本車型交付情況、自建工廠進度以及二季度銷量預期等大家關注的焦點問題。

總的來說，小鵬已經順利進入降本增效的上升通道。

1、全新打法：XPILOT 軟件收入 8000 萬元

今年 1 月，小鵬通過 OTA 向用戶推送了 XPILOT3.0 功能。

目前看，XPILOT 已經成功地讓不少用戶為軟件買單。

官方數據顯示，小鵬汽車從去年 6 月開始到今年 3 月底，已經累計交付了 23000 多輛 P7。

在這些車輛中，XPILOT3.0 的累計付費率超過了 20%，今年 3 月份達到約25%。

XPILOT 3.0 系統目前最亮眼的功能是高速自動導航輔助駕駛 NGP。

數據顯示，自 2021 年 1 月推出了 NGP 后，截至 3 月 31 日，NGP 已經輔助用戶駕駛了 230 萬公里。

在已激活 NGP 功能的車輛上，NGP 里程的滲透率超過了50%。

也就是說，XPILOT 3.0 的付費率（20 - 25%）以及使用率都相當不錯，尤其與特斯拉 FSD 去年在中國市場 2% 左右的激活率相比。

于是，小鵬也第一次在一季度財報中確認了 XPILOT 3.0 軟件收入，一季度的軟件收入約為 8000 萬元。

其中，5000 萬元來自去年的整車訂單，剩下的來自今年的車輛訂單。

目前在國內，主要有蔚來和小鵬在車輛上向自動輔助駕駛軟件單獨收費。

這次，小鵬汽車率先公布了來自自動駕駛輔助軟件的收入情況。

軟件收費的打法，與汽車行業傳統的利潤方式有很大不同。

針對不久前華為、百度等紛紛展示量產車上的高階智能駕駛方案，堅持自研的小鵬汽車在財報會上被問及是否有壓力，何小鵬表示：

「目前來看，一些視頻中表現出了比較好的能力，但那可能是在局部范圍內達到的，而且成本很高。XPILOT 的目標是希望在盡量有限的成本可廣闊的范圍，達到安全、舒適的使用體驗。小鵬考慮的是平衡。」

在何小鵬看來，當前，市場存在著不同的自動駕駛方案。但評估各家自動輔助駕駛的功能時，需要關注三個方面：

• 硬件和軟件的綜合成本

• 可使用范圍和場景

• 用戶使用體驗的數據反饋

何小鵬認為，下一步自動駕駛按照服務付費，或者按月付費，會比一次性買斷（獲得的收入）更高。

「我們會通過軟件和工程能力的優化，用相對收斂的智能化硬件成本為用戶提供更強大的量產自動輔助駕駛功能。」

目前，小鵬正在考慮在當前 XPILOT 一次性買斷的付費方式基礎上，到 XPLIOT 3.5 和 4.0 階段，增加其他按服務收費方式，這有可能是按月/天甚至按服務次數付費。

當然，另一家新造車公司——蔚來在今年 1 月的 Nio Day 上也宣布：將在 NAD 上考慮推出類似的模式。

后續，XPILOT 3.5 計劃在今年年底隨著 P5 的車輛交付進行內部的用戶測試，明年年初通過 OTA 提供給更多用戶。

何小鵬表示，XPILOT 軟件收入將成為整車硬件銷售收入外，公司持續性銷售和利潤的來源。

2、一季度銷量創新高，二季度沖擊16000 臺

今年一季度，小鵬總交付量 13340 臺，同比增長 487%，相當于去年總銷量的一半。

13340 臺的交付量中：

• G3 交付了 5366 臺，在國內 A 級純電 SUV 細分領域的上險量排名第一；

• P7 交付 7974 臺，位于國內 B 級純電轎車上險量排名第三。

第一季度，小鵬采取了多種方式來提升銷量。

第一是推出鵬翼版、磷酸鐵鋰版等更多車型版本。4 月 9 日，小鵬已經交付了第一批的 P7 鵬翼版。

之后在 4 月和 5 月，搭載磷酸鐵鋰電池的 G3 和 P7 分別開始交付。

目前，P7 鵬翼版的 4 月份交付量占當月 P7 交付量的一成，考慮到鵬翼版 40 萬元級的價格，這個銷量還是挺可觀的。

據何小鵬透露，用戶對磷酸鐵鋰版本車型的需求高于小鵬的既定預期。

不過，由于整個汽車行業電芯供應緊張。當前，小鵬的磷酸鐵鋰版本車型交付量還比較少。

電芯的爬坡需要一個季度，預計在今年三、四季度可以緩解電芯供應問題。

也就是說，成本更低磷酸鐵鋰版 G3 和 P7 將在今年三季度和四季度貢獻更大的銷量。

第二部分是，加快進軍海外市場的節奏。

第一季度，小鵬向挪威出口了超過 300 輛 G3。

P7 將在今年下半年開始在挪威交付，接下來還會在更多歐洲國家交付。

何小鵬也在財報電話會上給出了對今年二季度的預期。

2021年第二季度，小鵬的總交付量將在 15500-16000輛之間，收入預計為 34 到 35 億元人民幣。

何小鵬表示，即使不計算 P5 的預訂單，目前小鵬的待交付訂單數也在歷史高位。

目前，小鵬 P5 已經啟動預訂，并在開啟預定后 53 小時內拿下累計訂單超過 1 萬臺。P5 計劃于今年四季度開始交付。

何小鵬透露，在 P5 的上海車展發布后，和 P7 在上海車展發布后，P5 的訂單量是 P7 同期的數倍。

根據終端門店店員的反饋，P7 發布后，用戶對于 P7 的價格讓內部有承壓。P5 發布后，各種反饋都是非常正面的。

所以，小鵬對 P5 交付后銷量超過 P7 有很大的信心。

3、三大工廠加速布局，今年門店將擴至 300 家

在工廠方面，新造車里，蔚來是與江淮的代工模式。

小鵬接下來應該會選擇全面自建工廠。

目前，小鵬坐擁三座自建工廠，分別位于廣東肇慶、廣州以及湖北武漢。

在進度最快的肇慶工廠，P5 和 P7 的共線生產產線已經改造完成，正在進行 P5 的樣車試制。

內部相信：隨著 P5 和 P7，以及新 G3 的共線生產，將較大幅度降低車輛的制造成本。

另外，小鵬在與海馬汽車工廠的代工協議將在今年底結束，G3 將在肇慶與 P7 共線生產，也意味著之后，小鵬應該會全面選擇用自己的工廠來生產。

除了肇慶工廠，小鵬汽車還將加速武漢和廣州工廠的建設。

何小鵬表示，當三大工廠建成后，總設計產能將達到 30 萬輛。再經過適度改造和增加工作班次后，三個工廠可以實現峰值近每年 50 萬輛的產能。

在銷售渠道商，截至一季度末，小鵬在全國銷售網點達到 178 家，服務網點達到 61 家，覆蓋 70 個城市，其中自營網點 88 家。

今年 4 月份，小鵬與汽車經銷商中升集團建立了合作伙伴關系。

小鵬計劃在今年年底，將銷售網點提高到超 300 家，覆蓋超 110 個城市。

截至目前，小鵬汽車品牌的超級充電站已運營 172 座，覆蓋城市 60 座。

小鵬的免費超充體系截至 4 月底已經擁有超過 1000 個超充站點，覆蓋超過 160 個城市。年底，小鵬將建設超過 500 座小鵬品牌超充站。

綜合以上一季度財務、交付數據和商業模式，小鵬汽車正在通過全新的互聯網打法踏上一條穩健的盈利之路：硬件成本逐步降低，軟件服務持續多樣化。

確認 XPILOT 軟件收入，自建工廠全速沖擊更高產能，再加上推出 P5 新車、增加磷酸鐵鋰版本車型、擴張海外市場等多種營銷策略，小鵬今年的營收和毛利率大概率將再上一個新臺階。

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