一邊找到了賺錢的門路，一邊找到 AI 的技術范式，何小鵬的自信又回來了。

5 月 21 日，小鵬發布了 2024 年第一季度業績報告，核心信息包括——

• 一季度累計交付 21821 輛新車，同比增長 19.7%。

• 一季度營收 65.5 億元，同比增長 62.3%。

• 一季度整車毛利率改善至 5.5%。

• 一季度毛利率為 12.9%，2023 年第四季度毛利率 6.2%。

從整體表現來看，毛利率算得上是這份季度財務數據的最大亮點，在 2023 年四季度扭轉了前三個季度負毛利困境的基礎上，今年一季度毛利率實現翻倍增長。

靠賣車賺錢之外，小鵬還有一筆不低的技術服務收入。

財報信息顯示，一季度服務及其他收入為人民幣 10 億元，這部分收入屬于平臺與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務。

小鵬副董事長兼總裁顧宏地表示，這一收入將是經常性的，與大眾 EE 架構的合作收入將從下半年開始確認，未來幾個季度的收入將超過一季度。

在財報電話會的前一天，小鵬也正式全量推送了 AI 天璣系統，官方號稱是一次「史詩級」的 OTA 升級——新增了超過 1000 個功能、優化了 5000 多個體驗。

在小鵬智能體驗負責人于桐看來，這次 OTA 升級，相當于給你換了一輛新車。

基于一季度的財報表現，可以看出小鵬在過去一年變革和組織架構調整后的成效，以及下一步如何走出困境，何小鵬也已經開始顯露出野心了。

01、毛利率翻倍，大眾掏錢買單

2024 年至今小鵬干了什么？

這是網友們提出的一個問題，確實如果對比理想推出 MEGA、L6，蔚來發布了樂道品牌，以及小米 SU7 的一連串動作，小鵬除了在開年的第一天發布 X9，沒有留下太多的存在感。

與此同時，小鵬今年至今的銷量表現也并不算優秀，一季度累計交付了 21821 輛新車，環比暴跌超過六成。

作為參考，蔚來、理想一季度分別交付了 30053 輛、80400 輛，就連哪吒（25466 輛）都倒壓小鵬一頭。

新車節奏跟不上、銷量止步不前，這小半年來小鵬一邊靠著 X9 回血，一邊給老車型持續降價激發銷量。

據不完全統計，小鵬 G6、P7 和 G9 今年截止目前累計調整了 4 次價格，G6 最新起售價不到 18 萬元，這已經是目前價格最低的 800V 車型，但似乎對銷量沒有起太大的作用。

在一季度交付的 2.18 萬輛新車中，小鵬 G6、P7 和 G9 累計賣了 4437 輛、4224 輛和 3991 輛，好在有高價位的 X9 止住了環比下降的收入和銷量，單車占總銷量超過了 36%（7872 輛）。

這是小鵬單一占比最大的車型，單車均價因此也漲到了 25.4 萬元，比去年四季度多了 5.1 萬元。

據了解，一季度汽車銷售收入的環比下降，主要原因是 G6 與 G9 受到季節性影響的銷量下跌，部分影響被 X9 的貢獻抵消，小鵬算是頭回感受到高端市場有多香了。

在毛利率翻倍的同時，小鵬的技術也有人買單了。

財報顯示，一季度技術服務收入相比 2023 年第四季度提升了 15.7%，接下來隨著大眾合作的電子電氣架構推進，平臺與軟件的技術服務收入大概率會成為小鵬的「副業」。

何小鵬表示，這標志著小鵬同時在智能電動車業務基礎上，還通過智能化技術的合作和輸出進行盈利。

何小鵬的底氣一定程度也反映在現金流上。截至 2024 年 3 月底，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為人民幣414 億元。

整體來看，毛利是頂住了，錢也賺到了，但光靠 X9 和大眾只能解決小鵬的溫飽，要想過上富裕的生活還得先解決自家的銷量。

至于如何走出銷量的困境，何小鵬將 AI 和下半年的產品戰略，視為在日趨激烈的市場競爭中生存的「功守道」。

02、AI 天璣系統，送你一個司機

小鵬 AI Day 做了四件事：上車端到端大模型、首發 AI 代駕、首發 AI 泊車和讓小 P 聽得懂人話。

先說國內首個量產的端到端大模型。

小鵬的端到端大模型由三部分組成：神經網絡 XNet+規控大模型 XPlanner+大語言模型 XBrain。

神經網絡 XNet 比較常見了，輸出 BEV 視角下的 4D 動態信息（例如車輛速度、運動預測等）和 3D 靜態信息（如車道線位置等），可以更好的輔助系統進行決策。

規控大模型 XPlanner 也是神經網絡模型，類似于人類的小腦，通過海量數據時刻訓練，讓系統更加擬人化。

AI 大語言模型 XBrain 相當于系統不僅要看得到，還要看得懂，包括待轉區、潮汐車道、特殊車道、路牌文字等路面信息。

三者疊加在一起能夠讓小鵬的大模型 2 天迭代一次，XNGP 的能力在 18 個月內提升 30 倍，而用戶能明顯感知到的結果是前后頓挫減少 50%、違停卡死減少 40%、安全接管減少 60%。

用數據來佐證：

• 視頻訓練：折算里程 10+億公里，日新增里程 9.78+萬公里

• 實車測試：646+萬累計公里數，1972 個城市和區縣

• 仿真測試：2.16+億累計公里數、2.2+萬核心模擬場景、5.8+萬專業模擬場景

何小鵬表示，端到端自動駕駛技術范式，從 0-1 很難、很慢，但從 1-100 會非常快。

到底有多難。

何小鵬曬出了自己的投入規模，并認為往后普通 Tier 1 可能會更難做。

• 2024 年智能研發投入 35 億元，整體研發投入 70 億元，看齊馬斯克提出的智能玩家每年 10 億美元研發門檻線。

• 每年算力訓練投入超過 7 億元，何小鵬表示這是整車廠算力訓練最大的投入規模。

• AI 團隊計劃再招 4000 人，加上原來的團隊大概是 7000 人。作為參考，比亞迪、蔚來、理想和小米智駕團隊人數分別是 4000 人、1000 人左右。

用一句話總結就是，論智能化、論智駕，小鵬是真 All in。

按照規劃，XNGP 今年三季度國內每一條路都能開，2025 年三季度實現類 L4 級的智駕體驗，并上車小鵬海外車型。

據何小鵬透露，目前小鵬已經完成了在德國的高速領航輔助駕駛 NGP 路測。

針對網上傳小鵬對外開放智駕「端到端」解決方案一事，何小鵬也做了回應：

確實還有其他的車企在聯系，但小鵬不愿意做傳統的供應商，目前和大眾是互惠互利的更深層次的合作，類似的合作形式暫時不會擴大。

二是全球首發的 AI 代駕和 AI 泊車。

小鵬的 AI 代駕功能，一次記憶不僅可以「一鍵上班」、「一鍵回家」，還可以模仿用戶獨特的駕駛習慣，目前已經實現「通勤路線 0 接管 0 降級」。

每個用戶最多可選擇 10 條路線，每條路線最長 100 公里。

至于有了全國都能開的城市 NGP，為什么還要推 AI 代駕。

何小鵬的解釋是，智駕的終點是千人千面，要么是模仿駕駛員當替身，要么是摸索駕駛員最舒服的模式當專車司機，這是城市 NGP 和 AI 代駕的區別。

說白了，就是快車和打專車的乘坐體驗，XNGP 是保底方案，而 AI 代駕是提高體驗上限，降低接管、增加舒適性和通行效率。

另一個好處就是，以往 Pro 用戶實現不了的城市 NOA，至少現在還有 AI 代駕替你上下班通勤。

同樣為用戶省心的還有 AI 泊車，小鵬推出了免遙控離車泊入和迎賓出庫功能，自動泊車的速度也提升了 50%，以及應對更難的停車環境。

三是「全域大語言模型」加持的小 P。

比起上一代版本小 P，最新的小 P 畫畫、講故事已經是基操了，厲害之處在于能更高級別的理解和推理用戶的需求。

比如「一句我餓了」、「腰有點酸」，小 P 就能 Get 到用戶想要去吃飯和打開座椅按摩，把指令變成一句需求。

除此之外，如今的小 P 還能看得懂外面的世界，比如路上問小 P 前面是什么品牌/顏色的車，小 P 也能給你答案。

總的來說，AI 天璣系統是小鵬首個將 AI 技術應用于智能座艙與智能駕駛的操作系統，無論是 AI 代駕、AI 泊車，還是更自然的 AI 助手，小鵬率先把智能駕駛和智能座艙帶到了 AI 時代。

在何小鵬看來，這次 OTA 背后體現的能力和儲備，是小鵬下一個 10 年的關鍵。

03、小鵬的下半年：推MONA系列、上新車

小鵬下一個 10 年關鍵的提前條件是：智駕能不能幫小鵬賣好車？

何小鵬的答案是 Yes，「過去 10 年大家認為智能是新能源汽車的輔助，用戶對智能的需求以前是在第 10、第 9 名，現在可能到了第 5、第 4 名，但不遠的將來，智能化的需求會是絕對的前三。」

這話不無道理，用戶對于智駕的需求權重在明顯上升，但關鍵是車子的其他能力不能落下。

汽車是一個復雜的大件消費品，大部分消費者買車也會考慮很多環節，包括前期的傳播、品牌、性能、設計、空間表現、智能化、口碑、產品的價格、后期的交付和售后等等，這其中任何一個環節都不能掉分。

何小鵬也承認過，一臺制造無比好的車，沒有 AI 也不算差，但如果你最終是一個 AI 無比好的車，汽車制造（涵蓋規劃、研發、生產、制造）卻很差，你也是一款失敗的產品。

舉個例子，小米 SU7 的外觀是大多數消費者認可的造型，當消費者愿意花時間去店里看小米 SU7 時，只要小米 SU7 其他方面產品力能看齊競爭對手就能留下消費者。

同樣的邏輯，智駕是小鵬最大的競爭優勢，但需要其他環節配合把球（消費者）傳到智駕「手上」，而不是光靠智駕一個點就能打爆全場，消費者也很難找小鵬的車型上找到平衡。

據了解，近一年小鵬將大量資金用于造型設計上，同時強化 AI 技術與客戶體驗的結合，打造成全面均衡、沒有任何短板的產品，甚至還能有 4-5 項突出的長板。

提高產品綜合能力的同時，其實小鵬一直在按照自己的節奏，做好兩件事。

一是持續深入大眾的合作關系。

從節奏上來看，小鵬和大眾的進展已經從股權投資、車型開發到聯合采購，再到聯合開發電氣電子架構三級連跳，雙方將合作車型的投產時間定在了 2026 年。

在何小鵬眼里，大小合作初見成效，小鵬成功開拓平臺與技術合作獨特全新商業模式。

二是加快 MONA 系列和新車型的量產。

MONA 是小鵬博大的機會，首款新車的試制車已經在小鵬肇慶工廠下線，下一步在完成生產前的驗證就會進入預生產（PP）和小批量生產（SOP）階段，比亞迪是其電池供應商之一。

新車計劃在 6 月份亮相，第三季度正式上市、交付；而隨著 MONA 系列臨近落地，該系列的負責人也浮出水面了。

據了解，MONA 的總負責人是姜文，曾供職于吉利研究院和寶能汽車，加入小鵬后曾管過項目和負責過質量。

如果說背靠換電站、蔚來技術研發體系，樂道品牌「生而成熟」的話，那么對于的扎根智駕技術的小鵬同樣如此，智駕能力將會是 MONA 在 10-15 萬的紅海市場打出差異化的優勢。

何小鵬表示，小鵬將會成為國內首個將高階智駕能力帶到 10~15 萬元 A 級車市場的車企，明后年還將在 A 級車的平臺上推出多款產品。

F57 諜照

除了 MONA 系列，四季度小鵬還會推出一款 B 級（代號 F57) 純電轎車。

據了解，F57 是一款跨界獵裝造型，定位比 P7 高，并且也很有可能會去掉激光雷達。

何小鵬透露，這是小鵬基于最新的技術，規模降本的首發車型，降本幅度超過 25%。

一直以來，「先做后說」是小鵬身上最鮮明的特征，期待 6 月份 MONA 系列首款新車和年底的 B 級轎車上，能夠看到小鵬在設計、空間等各方面的新變化。

在何小鵬眼里，小鵬的目標是在智能電動車時代打造一個像大眾汽車一樣覆蓋全球市場、多種產品類型、擁有廣闊客群的一個超級品牌，并且讓 AI 智駕車成為最主要的品類。

這個愿景，至少現在小鵬投資人是滿意的，在財報會議結束后，小鵬的股價開盤后曾暴漲 25% 以上。

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