12月17日，第七屆全球新能源汽車大會(GNEV7)在北京中國大飯店盛大開幕，在開幕論壇的“投資者說：為什么投資交通出行”沙龍環節，興銀成長資本董事長林新正、博嘉投資合伙人兼董事長李凌云、蔚來資本合伙人張君毅，以及這場沙龍的主持人、第一電動網CEO邱鍇俊共同探討了新能源汽車產業投資熱潮背后的運籌帷幄。

投資者沙龍現場

為什么加入到新能源汽車領域投資中？

博嘉投資合伙人兼董事長李凌云

李凌云：我本身是做氟化工的，我們通過氟化工切入到新能源領域，發現這個領域大有做頭。截止目前，整個新能源領域處在一個大的風口上，是國家出臺制度最多、配套制度也最多的一個產業，今天在座各位來這里是為了這個產業，我感覺這個產業應該是沒有問題的。

興銀成長資本董事長林新正

林新正：我做了將近20年的投資銀行，現在轉向投資，試圖從產業的角度理解投資的一些屬性和特點。從投資的角度來說，新能源汽車處在一個大的趨勢上；從出行的角度看，新能源汽車是其中不可跨越的一個環節。經濟和技術發展到一定階段后，每個人出行都是一個智慧行動；從人類自身的體驗角度來看投資的脈絡，當經濟、技術、社會的經濟結構發展到一定階段時，出行的投資確實到了一個呼之欲出的背景下。我們探索了很多行業，最后來到新能源汽車這個行業里，是覺得出行市場是一個很大的市場，而且是一個全新的變革。

蔚來資本合伙人張君毅

張君毅：我想先從一個新發起的資本來看。據統計，福布斯的前十強其中有9家跟汽車、能源、科技相關。如果再放大一點，前100強，40%的企業都是與這三個領域相關。這樣看來，這是一門好生意。并且汽車行業百年也在不斷衍生出很多新的投資機會。蔚藍資本，包括紅山、高領對這方面非常感興趣，大家想共同打造一個延伸的產業鏈或者星空聯盟。那從個人角度，本身我也是一個汽車人，我的本科和研究生學的是汽車行業，我的畢業論文都是跟燃油汽車相關的。畢業后，我也想從第三者的視角旁觀汽車產業的變革。作為投資團隊的友軍，汽車行業管理咨詢跟汽車行業投資是緊密相關的，我們與充電和出行企業的合作也越來越多，甚至我們提出一個新的概念，已經不僅僅是交通工具的概念。未來新能源汽車將是一個全新的領域，我也想從另外一個視角中去深入觀察、見證發展、挖掘內容。

如何辨別“飛豬”與“飛鷹”？

張君毅：“風口論”出來之后，什么是“豬”？什么是“鷹”？風口沒有了，豬就掉下來了，鷹還繼續搏擊長空。有很多企業非常優秀，一開始就是一個雛鷹，大家都能發現得到。但大部分企業剛開始時既不能算是“豬”，也不能算是“鷹”。實際上需要我們發現這個企業的核心競爭力，也就是成長的種子，以這個種子作為投資，幫助他進一步發展。初創企業總會有很多的不完美，我們所處的市場環境也在不斷發生變革，企業也是。而我們在判斷的時候，希望看的是這個企業是不是有成長的基礎以及改變的能力，這是非常重要的。

我們看到很多比較好的企業，由于其創始人觀念比較堅持，實際上把一盤好棋下得不是特別理想。我們也看到過初期不是很好的企業，經過多年的變化，一步一步吸引大家眼球。這兩年發展很快的特斯拉，或者mobile i也好，也是經歷了十年的顛覆起伏。所以我們更多是從價值出發、從長遠出發做投資。

林新正：從投資的角度來說，“豬”和“鷹”應該是可以轉化的，我希望能借助大家共同的努力，借助資本的力量，把“豬”慢慢轉化成“鷹”，這需要多角度進行理解。

一是從投資的角度。二是面對一個新興產業、未知領域，從產業鏈整合、聯盟的角度，可能更有利于一頭“豬”變成一只“鷹”。最后從我老本行的角度，“豬”也能上市，只要能上資本市場，都可以成為“鷹”。

李凌云：關于是“飛豬”還是“飛鷹”，首先他們都飛著，都在這個風口上。這是關于標的選擇問題，同時時機也是一個問題，但不如前者重要。首先說時機問題，我覺得大的擇時是要的，比如現在整個產業都處在風口，但是不要看短期的擇時。

接下來是關于標的選擇，我判斷一個項目有自己的選擇標準，要看初創公司的投入是為了將來作積累，還是只是為了補貼。我感覺判斷這個也挺簡單，比如說這個公司真的在某些方面很有優勢，有核心競爭力，它在做技術上的積累或者做商業模式上的積累，這是可以的。這樣它就是“飛鷹”，將來有可能飛起來。如果只是在創造一些虛假需求，燒一些數據，那樣的話有可能是“豬”。

新能源汽車大發展大背景，應該如何練內功？

李凌云：所謂的資本寒冬，其實我倒是不覺得。今年實際上發生的投資案例還是非常多的，大的也不少。只不過在某一些領域，尤其是短期風口領域，大家突然都不投了、不看了，因為之前投得太多了。中國市場有一個現象：大家都扎堆。當你發現大家全部扎堆的時候，這個就不要做了，它已經成為一個紅海。同時，創業者還要考慮自己核心競爭力究竟在哪里，而不是考慮在不在風口上。再者，不要太糾結于估值。我看到過一些挺好的項目，創始人或者團隊比較牛，但估值確實太高。其實投資人想讓估值合理，主要是為了降低項目的風險，而不是為了要多拿一些股份。所以，我覺得創始人也不要過于糾結于估值，拿到錢是第一要務，只有拿到錢才能跑得更遠，才能長遠發展，這樣才能勝出。

林新正：一說到資本，簡單介紹一下我所在的興銀資本，它是由華福資本變更而來的，現在管著160個億的資金規模。去年以來，或者2014年下半年以來，中國的資本市場確實面臨比較大的估值泡沫。從創業者的角度，速度比估值重要，而卡位最重要。很多投資，我們是放眼五年以后進行投資布局的，在估值合理時，我們是比較容易下單的。這樣一來，只要大家走出前幾步，布局好了，就會有大的希望。

張君毅：我想說的是，大家引入新的投資人是什么目的。首先，你引入資金是為了自己下一步擴大。其次，你引入資源，使自己的業務做得更好。我和前兩位嘉賓有一樣的想法，不要糾結于估值，在未來市場有很多波動的情況下，拿到錢開始發展是王道。其次，無論你估值多還是少，你要告訴潛在投資人，你拿這些錢是要做什么。我看到很多持續的創業人，會想A輪找怎么樣的企業，B輪找怎么樣的企業，持續去看。不要因為一輪估值偏高，而將后面追加投資擋在門外，越到后面才是你真正發育的時候。所以我希望大家放平和一點，人們常說亢龍有悔，而我覺得應該更多做一些潛龍勿用的事。

返回第一電動網首頁 >