來源：江淮官網(wǎng)

作者 | 秦章勇

編輯 | 李歡歡

似乎少有人注意到，7月份，江淮汽車的股價還在10元左右徘徊，僅一個月時間，其股價已拉高至15元。即便江淮不斷提示投資者有風(fēng)險，其股價仍一度漲至21.9元的歷史高位，市值突破400億元。

這個數(shù)字雖然沒有多驚人，甚至距離蔚小理等新勢力還有不小差距，但對于江淮來說，已經(jīng)很難得。要知道，江淮在江湖中存在感低，乘用車板塊孱弱，官方數(shù)據(jù)顯示，其2020年全年共銷售乘用車15.56萬輛，這個數(shù)字僅相當于第一梯隊車企單月銷量。

不過，江淮抓住了為新勢力代工的“機遇”。作為蔚來汽車的代工伙伴，江淮擁有“比保時捷還先進的工廠”；與大眾聯(lián)姻后，也開始彌補電動車短板。更關(guān)鍵的是，江淮地處新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的合肥，坐擁地利之便。

備受命運青睞，不少人認為江淮汽車的股價還有很大上升空間。前不久，中金公司發(fā)布了一份研報，上調(diào)江淮汽車評級，將目標價定為25.6元。同時，中金公司預(yù)測江淮汽車2021年歸母凈利潤將同比暴漲494.61%至8.48億元。

股價搭上順風(fēng)車

無論是在燃油車時代，還是電氣化轉(zhuǎn)型浪潮中，江淮始終沒有太大話語權(quán)，轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在第一批造車新勢力涌現(xiàn)的那段時間。

2016年4月，蔚來與江淮簽署了制造合作框架協(xié)議，江淮以代工身份投身新勢力造車浪潮中。彼時，市場一片唱衰之聲，有人認為江淮最終只會淪為新勢力車企的代工廠。

不過，江淮向外界力證自己不只是代工廠。2020年3月，蔚來與江淮成立合資公司，兩者的關(guān)系更進一步，從代工關(guān)系躍升為深度合作伙伴。今年5月，蔚來宣布與江淮汽車續(xù)簽制造合同，江淮汽車將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和其他規(guī)劃中的新車型，江淮年產(chǎn)能擴大至24萬輛。

與蔚來烈火烹油、關(guān)系持續(xù)升溫，江淮又搭上大眾的順風(fēng)車。2020年6月，大眾中國投資45.2億元認購合資公司江淮大眾新股權(quán)，增持股份至75%；江淮還可以引入大眾汽車質(zhì)量管理體系，提升產(chǎn)品品質(zhì)。消息一出，江淮汽車又收獲了5個漲停板。

根據(jù)大眾發(fā)布的2030 NEW AUTO戰(zhàn)略，大眾安徽將被打造為SSP平臺的本土化生產(chǎn)基地。大眾預(yù)估，2026年大眾集團將開始基于SSP平臺生產(chǎn)純電動汽車，屆時將有4000萬輛整車誕生于該平臺。如果目標達成，江淮應(yīng)該又會躺賺一筆。

無論牽手蔚來還是與大眾聯(lián)姻，都成為江淮汽車股價攀升的源動力。光大證劵曾發(fā)布報告稱，大眾入股是江淮汽車股價上漲的“重大長期”的驅(qū)動因素。

與此同時，合肥市政府正在積極打造“新能源之都”，到2025年，合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模計劃超千億元，作為“嫡出”車企，江淮自然將獲益良多。

江淮汽車業(yè)績扭虧為盈也在不斷提振其股價。根據(jù)江淮汽車2021年半年度業(yè)績預(yù)盈公告，上半年江淮汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長425%達到4.8億元左右。江淮整車銷量也迎來提升，同期新車總銷量同比增長36.12%達28.49萬輛。

還有多少上漲空間？

令股民期待的是，江淮汽車股價還有多少上漲空間？

中國法學(xué)會消費者權(quán)益保護法學(xué)研究會副秘書長郝慶豐告訴未來汽車日報，從資本角度來看，與大眾成立合資公司之后，江淮迎來一個新的加速度。“站在巨人的肩膀上，這個積極影響是非常長遠的。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔表達了同樣的看法，合資方將會帶動江淮汽車股價繼續(xù)上漲。“未來兩三年，江淮的股價應(yīng)該會保持穩(wěn)定增長。”

分析師看漲江淮股價，其實是看好合作伙伴賦能江淮。江淮與蔚來聯(lián)合打造的生產(chǎn)基地擁有全鋁生產(chǎn)線，噴涂及沖壓均可實現(xiàn)無人化，通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及云計算等技術(shù)還可以實現(xiàn)定制化生產(chǎn)。借助與蔚來的合作，江淮可以獲取高端車型的制造能力，還能參考蔚來做用戶企業(yè)的經(jīng)驗。

除此之外，江淮與華為的合作也在按計劃進行，雙方簽署了全面合作框架協(xié)議暨MDC平臺項目合作協(xié)議。前不久，江淮表示正與華為在HMS、自動駕駛核心傳感器、MDC以及智能座艙等方面展開合作，江淮的軟件能力將得以提升。

來源：江淮集團官網(wǎng)

牽手蔚來、華為與大眾，江淮開始全面推進智能與電動化轉(zhuǎn)型。但不是所有的代工車企都能像江淮這樣找到發(fā)展的前路。正當蔚來與江淮續(xù)簽“代工合同”時，小鵬卻決定“拋棄”海馬。

前不久，小鵬汽車與海馬汽車均表示，雙方的代工合作關(guān)系將在2021年底到期。目前小鵬汽車肇慶工廠已經(jīng)投產(chǎn)，旗下第三大生產(chǎn)基地也已在武漢啟動建設(shè)，這意味著小鵬已經(jīng)可以實現(xiàn)自給自足。

事實上，小鵬終止與海馬合作還有其他原因，并在小鵬港股招股書上已有“暗示”。小鵬在招股書中表示，與第三方合作生產(chǎn)汽車須承受運營風(fēng)險，“海馬不符合協(xié)定的時間表或遇到產(chǎn)能限制以及質(zhì)量問題，小鵬汽車（的生產(chǎn)工作）可能遭到延誤”。此外，“我們與海馬存在潛在糾紛的風(fēng)險，也會受到海馬有關(guān)的負面影響。”

一位車企內(nèi)部人士告訴未來汽車日報，從基本面來看，海馬手中的底牌不如江淮汽車，其沒有強有力的合作伙伴，與小鵬的代工合作關(guān)系也不牢靠，更多還是依靠當?shù)卣龀帧２贿^，江淮的發(fā)展軌跡依然為海馬提供了一種參考。

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