扎堆發(fā)布的財(cái)報(bào)，讓各大企業(yè)在最美的人間四月天里喜憂不同。

財(cái)報(bào)報(bào)喜者嘴角上揚(yáng)，財(cái)報(bào)報(bào)憂者愁眉苦臉。從傳統(tǒng)車企到新勢(shì)力，再到供應(yīng)鏈端企業(yè)，一邊詮釋著如今汽車行業(yè)的格局，一邊吸引著各路投資人的注意。

作為自主龍頭企業(yè)，上汽集團(tuán)也在近日披露了2023年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7447.1億元，幾乎與2022財(cái)年持平；歸母凈利潤(rùn)141.1億元，同比下降12.5%；扣非凈利潤(rùn)100.5億元，同比增長(zhǎng)11.7%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為423.3億元，同比增長(zhǎng)345.4%。

在關(guān)鍵數(shù)據(jù)中可以看出，2023財(cái)年上汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)同比下滑超兩位數(shù)，相當(dāng)于其歷史高點(diǎn)2018年的360億元不到四成，差不多回到2010年的131億元凈利潤(rùn)水平。

其實(shí)，上汽集團(tuán)凈利潤(rùn)已是多年下滑。近幾年來(lái)，除了2021年增長(zhǎng)了20%之外，都處于下滑態(tài)勢(shì)--2019年下滑了29%，2020年下滑20%，2022年下滑34%，顯示出上汽集團(tuán)的賺錢能力正在不斷下降。

下滑的銷量與利潤(rùn)

利潤(rùn)的下滑離不開銷量的下跌。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上汽集團(tuán)銷量為502萬(wàn)輛，同比下滑5.3%，相比2022年的530萬(wàn)輛少了超過(guò)28萬(wàn)輛，僅完成600萬(wàn)輛銷量目標(biāo)的83.7%。

其中，上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱組成的“三駕馬車”出現(xiàn)不同程度的下滑，成為掣肘上汽集團(tuán)銷量上揚(yáng)的重要原因；另一方面，自主板塊、新能源和出口組成的“新三駕馬車”依然保持著不錯(cuò)的勢(shì)頭，為上汽集團(tuán)立足新時(shí)代提供新推力。

然而，“新三駕馬車”的上升趨勢(shì)補(bǔ)不上“三駕馬車”的窟窿。

2018年，是上汽集團(tuán)的銷量頂峰。彼時(shí)，憑借著“三駕馬車”均達(dá)到200萬(wàn)輛級(jí)別的銷量，讓上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)705.17萬(wàn)輛的整車銷售成績(jī)，并將自身的市場(chǎng)占有率拉到了驚人的24%。

時(shí)過(guò)境遷，“三駕馬車”在2023年均處于不同程度地下滑。

其中，上汽大眾銷量達(dá)122萬(wàn)輛，同比下滑8%；上汽通用銷量達(dá)100萬(wàn)輛，同比下滑14.5%；上汽通用五菱銷量達(dá)140萬(wàn)輛，同比下滑12.3%。

綜合來(lái)看，“三駕馬車”全年銷量為361.91萬(wàn)輛，同比減少11.5%，相比2022年少賣了近50萬(wàn)輛，相比2018年的巔峰時(shí)刻少賣了近250萬(wàn)輛，完全抵掉了上汽集團(tuán)丟掉的銷量。

銷量下滑是導(dǎo)致利潤(rùn)下跌的直接原因。

2023年，上汽大眾營(yíng)收達(dá)1403億元，凈利潤(rùn)為31億元；上汽通用營(yíng)收達(dá)1453億元，凈利潤(rùn)為25億元。上汽通用五菱營(yíng)收760億元，凈利潤(rùn)9億元。三家公司的凈利潤(rùn)加起來(lái)占上汽集團(tuán)總利潤(rùn)的46%。

與此同時(shí)，乘用車板塊銷量同樣不濟(jì)。

2023年，榮威銷量為16萬(wàn)輛，同比下跌37.5%；名爵銷量為10萬(wàn)輛，同比下跌7.4%。曾經(jīng)月銷量超過(guò)2萬(wàn)輛的 榮威RX5，如今只剩千輛水平。

好在在新能源汽車和海外銷量方面上汽再創(chuàng)歷史新高，一定程度上拉回了不少銷量。

新能源和海外方面，上汽集團(tuán)在2022年“雙百萬(wàn)輛”的臺(tái)階上更進(jìn)一步，實(shí)現(xiàn)新能源汽車全年銷售112萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.6%；海外銷量達(dá)121萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.8%，連續(xù)第八年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)行業(yè)第一，也助力了我國(guó)汽車出口量趕超日本躍居世界第一。

然而，在新能源領(lǐng)域，上汽集團(tuán)旗下兩大品牌智己和飛凡同樣表現(xiàn)欠佳。

智己通過(guò)L7、LS7、LS6三款車型加持，2023年售出4萬(wàn)輛，雖然增勢(shì)喜人，但銷量規(guī)模太小難成氣候；飛凡汽車約賣出2萬(wàn)輛，品牌定位與產(chǎn)品原因依然會(huì)是阻礙其發(fā)展的原因。

何以破局

在其他關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，上汽集團(tuán)基本每股收益為1.226元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.98%。公司2023年年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派3.69元（含稅），合計(jì)派發(fā)42.3億元（含稅）。而自從1997年底上市以來(lái)，上汽分紅金額累計(jì)超過(guò)1300億元。

另外，近三年，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入復(fù)合增長(zhǎng)率為0.12%，在汽車行業(yè)已披露2023年數(shù)據(jù)的56家公司中排名第43。近三年凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為-11.62%，排名44。

財(cái)報(bào)還顯示，上汽集團(tuán)業(yè)務(wù)主要涵蓋整車、零部件、移動(dòng)出行和服務(wù)、創(chuàng)新科技等領(lǐng)域，已形成以整車板塊為龍頭、各板塊緊密協(xié)同，融合發(fā)展的六大業(yè)務(wù)板塊格局。

分產(chǎn)品來(lái)看，2023年的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，整車業(yè)務(wù)收入5053.63億元，同比增長(zhǎng)0.06%，占營(yíng)業(yè)收入的67.86%；零部件業(yè)務(wù)收入1828.83億元，同比增長(zhǎng)8.52%，占營(yíng)業(yè)收入的24.56%；金融業(yè)務(wù)收入185.06億元，同比下降19.80%，占營(yíng)業(yè)收入的2.49%。

值得注意的是，2023財(cái)年上汽集團(tuán)汽車制造業(yè)毛利率為10.19%，同比增長(zhǎng)0.58個(gè)百分點(diǎn)。其中，整車業(yè)務(wù)、零部件業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)2023年毛利率分別為5.79%、19.46%、85.47%。

顯然，在過(guò)去的一年里，上汽集團(tuán)明顯優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。如在整車業(yè)務(wù)上優(yōu)化了產(chǎn)品的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，去年15萬(wàn)元以上新能源乘用車銷量占比達(dá)43.6%，較2022年提升19.2個(gè)百分點(diǎn)。

另外，2023年，公司費(fèi)用為723.28億元，較上年同期減少7.55億元；期間費(fèi)用率為9.96%，較上年同期下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比下降0.98%，管理費(fèi)用同比下降5.46%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)1.86%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由去年的-7.64億元變?yōu)?1.57億元。

對(duì)于一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)費(fèi)用決定了未來(lái)企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，而是否愿意在研發(fā)上投入則決定企業(yè)發(fā)展的態(tài)度。

2023年，上汽集團(tuán)研發(fā)投入220.13億元，同比增長(zhǎng)5.50%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為3.03%，相比上年同期上升0.14個(gè)百分點(diǎn)，但在行業(yè)中并不領(lǐng)先。

今年，上汽集團(tuán)表示力爭(zhēng)全年整車銷量達(dá)到545萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)總收入將超過(guò)7900億元。面對(duì)汽車行業(yè)的變革時(shí)期，夾雜著價(jià)格戰(zhàn)的常態(tài)化和小米、華為等跨圈造車的侵占，市場(chǎng)上的造車新勢(shì)力、傳統(tǒng)車企與合資品牌出現(xiàn)逐鹿群雄的局面。

破局談何容易？

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