近日，長(zhǎng)城汽車發(fā)布2024年第三季度財(cái)報(bào)，連續(xù)三個(gè)季度盈利超30億元，業(yè)績(jī)基本面較為穩(wěn)定。

具體來看，報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)收入508.25億元，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)33.50億元，連續(xù)三個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)突破30億元。整車毛利再次突破20%，可比肩BBA等傳統(tǒng)豪華品牌。

這一成績(jī)主要得益于兩大增長(zhǎng)引擎：其一是坦克品牌的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，銷量持續(xù)攀升；其二是海外業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，為長(zhǎng)城汽車貢獻(xiàn)可觀營(yíng)收。

圖片來源：長(zhǎng)城汽車

坦克，成為盈利基石？

第三季度，長(zhǎng)城汽車銷售新車29.41萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.45%；其中，新能源汽車銷量7.91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.59%。

從品牌矩陣來看，各板塊呈現(xiàn)出差異化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：

哈弗品牌延續(xù)主力地位，季度銷量達(dá)17.2萬(wàn)輛，占據(jù)總銷量的近六成。新款哈弗猛龍持續(xù)走強(qiáng)，傳統(tǒng)主力車型H6經(jīng)典版依然維持穩(wěn)健表現(xiàn)。值得一提的是，10月底剛上市的二代哈弗H9正上量中，上市5天已交付500+輛，待交付訂單超6000輛。

坦克品牌持續(xù)走量，第三季度銷量達(dá)5.4萬(wàn)輛，占總銷量的比重躍升至18%。雖在體量上尚未趕超哈弗，但其高毛利屬性使其成為公司盈利能力的中堅(jiān)力量。這一點(diǎn)從長(zhǎng)城汽車第三季度整體毛利率提升1.8個(gè)百分點(diǎn)至20.8%可見一斑。

據(jù)國(guó)聯(lián)證券分析，長(zhǎng)城汽車前三季度20萬(wàn)元以上車型銷量達(dá)21.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，其中魏牌與坦克兩大品牌的銷量占比提升至23.7%，較去年同期增長(zhǎng)7.8個(gè)百分點(diǎn)，印證了高端化戰(zhàn)略的成功。

魏牌方面，第三季度實(shí)現(xiàn)銷量1.3萬(wàn)輛。新上市的全新藍(lán)山表現(xiàn)較為不錯(cuò)，月銷突破6,108輛，同比增長(zhǎng)超200%，上市以來累計(jì)銷量已破萬(wàn)。值得關(guān)注的是，全新藍(lán)山正加速推進(jìn)城市NOA布局，目前已覆蓋保定、成都、重慶等9大重點(diǎn)城市。

另兩大品牌，長(zhǎng)城皮卡和歐拉品牌三季度合計(jì)銷量為5.6萬(wàn)輛，表現(xiàn)也不錯(cuò)。

海外市場(chǎng)，第二增長(zhǎng)曲線

海外市場(chǎng)，已成為長(zhǎng)城汽車銷量增長(zhǎng)的第二曲線。僅第三季度，長(zhǎng)城汽車海外銷量就達(dá)到了12.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39.85%，環(huán)比增長(zhǎng)12.90%，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)上升到了四成。其中，9月海外銷售4.4萬(wàn)輛，再度刷新單月海外銷量紀(jì)錄。

據(jù)介紹，長(zhǎng)城汽車目前擁有全球用戶超1400萬(wàn)，海外銷售渠道超1300家，累計(jì)海外銷量突破170萬(wàn)輛。

在產(chǎn)品布局方面，長(zhǎng)城汽車第三季度持續(xù)拓展海外市場(chǎng)版圖。哈弗大狗進(jìn)入烏茲別克斯坦市場(chǎng)，魏牌高山開始出口歐洲。坦克品牌則實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)布局——坦克300在馬來西亞、阿塞拜疆上市，坦克500進(jìn)入智利市場(chǎng)。同期，歐拉好貓落地卡塔爾、烏拉圭，長(zhǎng)城炮也相繼進(jìn)入墨西哥、烏拉圭市場(chǎng)。

生產(chǎn)本土化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。長(zhǎng)城汽車與越南成安集團(tuán)簽署合作備忘錄，啟動(dòng)CKD模式合作；與塞內(nèi)加爾經(jīng)銷商就KD項(xiàng)目簽署諒解備忘錄。此外，馬來西亞、印尼CKD項(xiàng)目已正式投產(chǎn)。

民生證券分析師表示，通過本土化生產(chǎn)發(fā)力泰國(guó)、巴西等海外市場(chǎng)，其認(rèn)為長(zhǎng)城汽車燃油及混動(dòng)產(chǎn)品具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力，在海外市場(chǎng)極具競(jìng)爭(zhēng)力，“看好公司海外布局加速推進(jìn)帶來銷量的持續(xù)提升”。

坦克品牌與海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)推動(dòng)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第三季度，長(zhǎng)城汽車單車收入達(dá)17.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20%。這是其在銷量增速趨緩的情況下，利潤(rùn)仍能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要原因。對(duì)此，長(zhǎng)城汽車表示，利潤(rùn)增長(zhǎng)源于產(chǎn)品力的提升，而非“拒絕讓利”。長(zhǎng)城汽車持續(xù)加大研發(fā)投入，2023年研發(fā)支出超110億元，2024年仍將維持高水平投入。

在智能化領(lǐng)域，長(zhǎng)城汽車推出新一代Coffee Pilot Ultra智駕系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)無高精地圖全場(chǎng)景NOA；新一代Coffee OS 3智慧空間系統(tǒng)通過AI技術(shù)提升個(gè)性化體驗(yàn)。9月，其自研的RISC-V車規(guī)級(jí)MCU芯片紫荊M100完成研發(fā)并點(diǎn)亮，

加速推進(jìn)軟硬一體智能化。

當(dāng)前，高階智駕逐步成為消費(fèi)者購(gòu)車的重要考量因素之一。國(guó)聯(lián)證券分析師認(rèn)為，長(zhǎng)城汽車在高階智駕研發(fā)方面積極投入，后續(xù)會(huì)在魏牌、坦克等品牌其余車型陸續(xù)搭載 NOA 等高階功能，有望進(jìn)一步提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，助力公司銷量增長(zhǎng)。

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