宇通客車2016年全年客車銷量達7.1萬輛，同比增長5.92%，其中，新能源車銷量達2.6萬輛，同比增長26.2%，超過年初設定的2.5萬輛銷售目標。雖然未來國家對新能源客車補貼下滑，但中金公司、興業(yè)證券研報顯示，看好宇通客車發(fā)展，分別維持“買入”“增持”評級。

1月4日，宇通客車發(fā)布12月產銷數(shù)據(jù)快報顯示，12月銷量為10589輛，同比增長5.2%，環(huán)比增長50.2% ，延續(xù)了11月33.4%環(huán)比高增長。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，宇通客車2016年全年銷量達7.1萬輛，同比增長5.92%。其中，新能源車銷量2.6萬輛，同比增長26.2%，超過年初設定的2.5萬輛銷售目標。

環(huán)比增長原因

興業(yè)證券研究報告分析，11、12月環(huán)比大幅增長，與年底沖量有關。年底第4批和第5批目錄推出，2015年國家補貼發(fā)放逐步到位，行業(yè)逐步明確2016年新能源客車銷售補貼按舊政策執(zhí)行，政策風險年底釋放，公司年末新能源客車銷售火爆，11、12月單月銷量環(huán)比大幅攀升。

新補貼政策的影響

12月30日，財政部、科技部、工信部、發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布的《關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，下調補貼額度，其中客車下調幅度最大，最高補貼由50萬下調為30萬，這一政策將給宇通帶來哪些影響？

中金公司研究報告認為，補貼下滑勢將對宇通客車2017年產銷帶來考驗，此外，補貼方式變更為年底清算，對客車行業(yè)現(xiàn)金流產生壓力。

不過，但從長期來看，整體上更加合理的政策體系，如對于單位載質量能量消耗、電池系統(tǒng)占比等的嚴格要求，中長期將促進行業(yè)集中度進一步提升，有利于龍頭企業(yè)，而設置地方補貼不超過國家補貼的50%的上限，有助于破除地方保護，維持“買入”評級。

興業(yè)證券的分析報告中，表達了類似的觀點，補貼下調，2017年新能源客車行業(yè)銷量承壓，難以有超預期的表現(xiàn)。不過，中長期而言，行業(yè)龍頭的市場占有率有望提升。具有規(guī)模、技術、成本控制優(yōu)勢的宇通客車，將從補貼下調對行業(yè)的沖擊中獲益，維持“增持”評級。

1月5日，宇通客車收盤價19.57元，上漲0.2%，當日開盤價19.55元。

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