6月2日，江特電機(002176)非公開發行股票的申請獲得證監會審核通過，擬以16.22元/股發行不超2430萬股，募集資金將主要投用于新能源項目。

　　電機業務：新星火種已燃燎原之勢

　　江特電機本次擬以16.22元/股發行不超2430萬股，募集資金總額不超過3.77億元，投入三大項目：其中2.4億元投向變頻調速高壓電機和高效率高壓電機技術改造項目，預計年均利潤總額7182萬元;8071.87萬元投向富鋰錳基正極材料建設項目，預計年均利潤總額1943.61萬元;3499.06萬元投向電動汽車驅動技術研發中心建設項目。

　　本次增發的大部分資金都投入了公司的電機業務。作為國家電機行業骨干企業，公司近年來積極開發高技術、高附加值、機電一體化新產品。自2007年開始，在低壓大功率變頻電機、永磁同步曳引機等方面，公司已研制出樣機，并已小批量生產。此外，公司的高壓電機已大批量生產，永磁同步電動機正逐步從研發向量產過渡;2010年公司的防爆電機開始進入小批量生產銷售，目前已經在部分規格上取得了生產、安全兩個許可證及井下許可證;在偏航變槳電機等風電機組用小電機方面，公司是大連華銳、南高齒、重高齒等主要風電企業的配套企業，未來的目標是做到國內第一，市場份額擴張到70%-80%。

　　就在公司的增發方案通過證監會審核的3天前，公司發布公告表示，已于2011年5月26與清華大學簽訂《技術開發合同書》。在已有電動汽車用永磁同步電動機的參數計算、性能分析和優化、以及永磁電機控制器技術的基礎上，對電動汽車用永磁同步電動機和驅動控制器進行技術研發和性能優化。可見公司在”電機”這一傳統業務上無可取代的技術優勢。

　　據瑞銀預計，隨著變頻電機和永磁同步電機開始逐步進入量產，公司傳統產業將在2011-2012年年均增長超過50%，其后也將繼續保持30%-40%的較高增長。

　　新能源業務：一縱一橫的動脈貫通

　　圍繞原有主業，公司正向汽車電機、電動汽車驅動總成和特種電動車等傳統電機產業的橫向方向發展，同時公司依托地方政府縱向推進鋰礦資源開發，投建新能源電池制造。

　　瑞銀分析師將公司的這一戰略形象地比作新能源汽車中一縱一橫兩大產業鏈：作為宜春政府打造鋰都產業的最重要平臺，在政府的扶持之下，公司可能優先獲取優質鋰礦資源，進而打造鋰電池產業鏈;同時，公司還將以傳統電機為基礎發展新能源汽車電機，從而縱橫雙向發展形成一個二維的產業鏈，將最核心、最具競爭力的兩塊業務集于一身。

　　2010年7月30日，公司與宜春市鋰電新能源產業發展領導小組辦公室簽訂了《鋰礦資源戰略合作意向書》。雙方擬共同進行鋰礦資源的開發，宜春市政府還將為公司打造鋰電產業鏈提供優惠政策。有分析認為，江特電機通過和政府的合資企業(巨源礦業)合作，將有可能獲得世界第一大鋰礦山宜春坦鈮礦周邊的3個鋰云母礦探礦權。瑞銀認為江特電機最終獲取的確定性很高，預計其新增資源價值超過市場預期。

　　在鋰電池的開發方面，公司出資357萬元(占51%)和合作方設立江西江特鋰電池材料有限公司，從事鋰電池正極材料生產，主要包括三元材料和富鋰錳基正極材料的批量生產。值得一提的是，公司掌握自主知識產權的富鋰錳基正極材料，是有別于錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料的新型技術路線。今年1月份，富鋰錳基正極材料經電子科技集團第十八研究所理化分析中心檢測，結果表明用該材料制備的鋰離子電池與磷酸鐵鋰制備的鋰離子電池相比，在高溫下表現出更高的放電比容量，而且壓實密度、循環穩定、高溫荷電性能、高溫儲存性能指標好，均優于磷酸鐵鋰。經用戶使用反映良好，特別適用于生產動力電池。

　　目前公司富鋰錳基材料產能為12-15噸/年，華寶證券預計年底增發項目完成后產能可擴大到800噸/年，2012年可滿產。

　　瑞銀預計，2011年江特電機在推進電動汽車產業鏈的工作將取得明顯進展，隨著募集資金項目的逐步展開，電動汽車驅動總成等項目可實現有效進展。此外，在國家電網的十二五規劃中，將主推汽車充電站業務轉向汽車換電站業務。汽車換電站業務將大幅提升對于汽車鋰電池的需求，預計這將為生產汽車鋰電池企業帶來業績的大幅提升，對于江特電機未來的汽車鋰電池業務有積極的推動作用。

　　( 編輯/劉文林 )

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