在美造車的樂視創(chuàng)始人賈躍亭雖遭遇恒大喜提FF，但其在國內(nèi)背負的債務一直未能解決。8月21日，樂視網(wǎng)宣布其與非上市體系的債務規(guī)模最終確定為67億元左右。但這個數(shù)字僅僅是賈躍亭以及樂視非上市體系所背負債務的冰山一角。

賈躍亭在去年7月遠走美國時曾表態(tài)，“懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，我們會把金融機構、供應商以及人的欠款全部還上。”需要思考的問題是，賈躍亭需要背負全部的樂視系債務么？而在相關資產(chǎn)和持有的樂視網(wǎng)股份均被凍結后，賈躍亭又將靠什么來還債？

欠上市公司67億

最終敲定的67億元規(guī)模欠債是雙方妥協(xié)的結果。

今年4月，樂視網(wǎng)發(fā)布的2017年年報顯示，賈躍亭控制的關聯(lián)方對樂視網(wǎng)欠款余額高達72.8億元。而樂視控股一方此前公布的欠債規(guī)模在60億元左右。

但對于還債進度，雙方又再度打起嘴仗。

8月21日，樂視網(wǎng)表示，除公司已披露信息外，并未與非上市體系關聯(lián)公司達成任何償債計劃。而在此之前，樂視非上市體系債務處理小組相關負責人在接受媒體采訪時稱，樂視控股已和新樂視達成40多億償債方案，并償還了2.63億元的債務。其余十幾億本不該由賈躍亭還的債務，由其個人承諾兜底。

在你來我往背后，樂視上市與非上市體系間的還債進展緩慢。

從賈躍亭妻子甘薇2017年末回國處理債務問題到現(xiàn)在，雙方已經(jīng)簽署協(xié)議的債務近21億元，但大多尚具有落地的不確定性。此外，雙方確定的措施還包括將樂視控股持有的樂融致新10%股權進行拍賣，以抵減非上市體系關聯(lián)方對樂融致新的債務。但目前最終拍賣成交金額也尚不確定。

另一方面，已披露的還債計劃并不能緩解樂視網(wǎng)眼下的缺錢困境。

樂視網(wǎng)在公告中稱，目前已形成的債務問題處理計劃基本以債權轉讓、資產(chǎn)處置等方式來抵銷非上市體系對上市公司的現(xiàn)有債務。因此，上市公司未因債務解決獲得現(xiàn)金流入。

樂視網(wǎng)應于今年8月3日兌付本息的“15樂視01”債券此前已經(jīng)違約。此外，截止到8月底，樂視網(wǎng)即將到期的金融機構借款類債務預計約18.43億元。

需要提及的是，被寄予讓樂視網(wǎng)翻盤希望的電視業(yè)務，此前已經(jīng)進行了高息借款。

8月9日，樂視網(wǎng)宣布樂融致新以12%的年借款利率，向重慶樂視商業(yè)保理有限公司借款1.1億元，用于資金周轉和償還貸款。而樂融致新此前宣布的27.4億元的融資計劃，由于上文提到的10%樂融致新股權拍賣程序無法按時推進，目前仍未交割。

67億只是冰山一角

對樂視網(wǎng)的67億欠款，只是賈躍亭創(chuàng)立的樂視非上市體系所背負的部分債務。

今年7月26日，因金融借款合同糾紛，浙商銀行向法院申請了財產(chǎn)保全，請求依法凍結樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展（北京）有限公司、賈躍亭、樂視控股（北京）有限公司和廈門章魚互動共2.06億元銀行存款或者查封、扣押其他等值財產(chǎn)。

這其中各方都與賈躍亭關系密切。工商資料顯示，賈躍亭不僅以92.07%的股份成為樂視控股實際控制人，其間接持股99%的樂樂互動體育也以30.06%的持股比例位列樂視體育第一大股東。此外，2016年樂視體育曾以3億元并購章魚互動，但在此后退出。

蒙眼狂奔的樂視系獨角獸的融資規(guī)模與速度曾被外界津津樂道。樂視體育在去年完成B+輪融資時，對外公布的估值還是240億元。而樂視移動在2015年完成首輪融資時宣布的估值則是55億美元。但樂視體育以及樂視移動都已多次被列入失信被執(zhí)行人名單。

需要提及的是，樂視控股、樂視體育以及樂視移動的法人均不是賈躍亭。中國政法大學知識產(chǎn)權研究中心特約研究員趙占領律師表示，公司是企業(yè)法人，有獨立的法人財產(chǎn)，享有法人財產(chǎn)權。公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務承擔責任。他認為，如果賈躍亭只是股東，認繳的注冊資本已經(jīng)繳納，就不需為公司債務負責。股東以自己的出資為限，承擔有限責任。

但有業(yè)內(nèi)人士表示，樂視此前通過股權質(zhì)押、可轉債、融資租賃等方式獲得大量融資，而賈躍亭多為這些融資承擔個人連帶擔保責任。去年7月，賈躍亭持有的樂視網(wǎng)股權被凍結。樂視網(wǎng)解釋的原因即是“賈躍亭為樂視手機業(yè)務融資承擔個人連帶擔保引發(fā)的財產(chǎn)保全所致”。

目前，賈躍亭個人在中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)上顯示的執(zhí)行信息為15條。其中包括平安證券申請執(zhí)行標的近4.8億元，以及民生信托申請執(zhí)行標的近6億元等。

賣多少輛車才能還債

宣布會負責到底的賈躍亭，要拿什么來還債？

他手中的樂視網(wǎng)股份已被凍結。8月24日，樂視網(wǎng)午盤收于2.56元，比前一日增4.49%。但這部分資產(chǎn)比樂視復牌前的15.33元的股價，已經(jīng)縮水八成。此外，招商銀行還向上海市高院申請財產(chǎn)保全，請求凍結3家樂視系公司以及賈躍亭、甘薇夫婦名下銀行存款共計人民幣12.37億元。

他一手創(chuàng)立的樂視系公司中，非上市公司體系幾近沒有業(yè)務開展，而靠電視業(yè)務來還債也不具有可行性。

除了電視銷量大幅下滑外，樂視網(wǎng)前董秘趙凱曾表示，在樂融致新引進騰訊、京東等方的27.4億元的投資后，樂視網(wǎng)的持股比例下降至33.46%。“公司存在因樂融致新股權被司法處置，失去對控股子公司的控股權的風險。”

樂視電視的接盤人被認為是同樣以3億元參與這次增資的天津嘉睿。在該輪融資前，孫宏斌控制的天津嘉睿持股33.50%，為樂融致新二股東。資深家電產(chǎn)業(yè)觀察人士劉步塵表示，樂視網(wǎng)目前沒有輸血機能，樂融致新要是被孫宏斌拿走，樂視網(wǎng)就成為空殼。他認為，如果持續(xù)沒有資金進來，樂視網(wǎng)繼續(xù)虧損，到年底退市是大概率事件。

看起來，賈躍亭還債最有力的砝碼就是力求年底實現(xiàn)量產(chǎn)的電動車企業(yè)FF（法拉第未來）。  

6月25日，F(xiàn)F宣布恒大健康以20億美元投資獲得FF合資公司45%的股權。賈躍亭則以FF集團擁有的技術資產(chǎn)及業(yè)務入股，獲得合資公司33%的股權。融資后，F(xiàn)F的估值達到44.5億美元。以此粗略計算，賈躍亭手中的股份目前價值近14.7億美元。

但恒大在FF目前更具話語權。8月14日，恒大在其總部宣布成立FF中國總部。恒大高科技集團副總裁、恒大健康副董事長兼恒大法拉第未來董事長彭建軍稱，恒大法拉第未來將全面負責法拉第未來在中國的技術研發(fā)及所有生產(chǎn)經(jīng)營管理。他當時還提道，10年后公司年產(chǎn)能達到500萬輛，并面向全球市場銷售。當日，賈躍亭以及FF美方的相關高管都未出席。

劉步塵認為，一旦FF91確定在國內(nèi)上市，F(xiàn)F最終或會變成一個賈躍亭的FF，和一個許家印的FF，分別主攻美國市場和中國市場。“FF最終不是賈躍亭的，而是恒大的。指望FF還債，太遙遠了。”他說。 

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