2月6日，福特汽車公布了2023年第四季度及全年財報。盡管受到了電動汽車業務虧損和勞動力成本上升的影響，但福特汽車公布了遠超預期的第四季度業績，并預計2024年利潤將出現增長。

福特2023年財報：電動汽車業務虧損47億美元

從第四季度來看，福特汽車營收同比增長4%，達到460億美元，超過分析師預期的403億美元；凈虧損5.26億美元，主要原因是與退休人員福利相關的17億美元非現金稅前會計損失；調整后息稅前利潤為10.5億美元，同比下降59%。

值得一提的是，福特Blue內燃機汽車業務調整后收益同比下降約48%，至8.13億美元；福特Pro商用車業務盈利18.1億美元，同比增長25%；福特Model e電動汽車業務虧損15.7億美元，高于分析師預期的13.4億美元，較2022年同期6.31億美元的虧損翻了一倍多。

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從2023年全年來看，福特全年營收為1,762億美元，同比增長11%；凈利潤為43.3億美元，而2022年凈虧損21.5億美元；調整后息稅前利潤為104.2億美元，基本與2022年持平，也符合其100億至105億美元的預期。

福特2023年息稅前利潤包括來自內燃機汽車和商用車業務的147億美元利潤，而其電動汽車業務虧損47億美元，略高于其此前預期的45億美元虧損。

據悉，在美國汽車工人聯合會（UAW）罷工前，福特汽車首席財務官John Lawler表示，福特2023年有望實現至少110億美元的息稅前利潤。但福特在去年11月表示，UAW罷工使其在第四季度損失16億美元，總損失為17億美元。因此，福特此前將2023年調整后息稅前利潤預期下調到100億至105億美元。

福特還表示，截至去年年底，該公司擁有近290億美元現金和超過460億美元的流動資金。

福特汽車首席執行官吉姆·法利（Jim Farley）將2023年描述為福特汽車的“奠基之年”，并特別提到了幾項成本改善措施、BlueCruise脫手駕駛系統以及混合動力汽車的高毛利率。

福特汽車：2024年將是穩健的一年

對于2024年，法利表示：“這將是穩健的一年，但我要明確指出的是，我們離福特的盈利潛力還很遠。我們今年在增長、盈利和營收方面都有很好的定位。”

福特預計今年將面臨各種不利因素，包括汽車價格下降、保修成本以及純電動汽車的持續虧損，但福特Pro和福特Blue業務有望成為今年的亮點。

福特Pro商用車業務去年的表現尤為強勁，盈利翻了一倍多達到70億美元，利潤率上升至12.4%。Lawler表示，該業務具有“我們才意識到的巨大潛力”。

Farley表示，福特Pro業務部門去年帶來了大約50萬個付費軟件訂閱，同比增長46%。他預計軟件和服務將在兩年內為福特Pro帶來巨大的盈利。

福特汽車預計，2024年息稅前利潤為100億至120億美元，其中包括福特Blue的70億至75億美元；福特Pro的80億至90億美元，福特Model e虧損50億至55億美元；調整后自由現金流為60億至70億美元。

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此外，盡管福特電動汽車業務出現了虧損，但福特高管們仍預計其今年的電動汽車銷量將增長，并預計其今年的混合動力汽車銷量將增長40%。

不過，法利透露，由于推遲了120億美元的電動汽車投資，福特可能會推遲一些即將推出的電動汽車，但他拒絕提供具體細節。

此外，福特表示，在2026年推出第二代電動汽車產品之前，該公司預計無法在電動汽車上賺錢。Lawler還表示，福特不再預計到2026年實現8%的電動汽車利潤率，但該公司去年年中還重申了這一目標。

但法利表示，“我們所有的電動汽車團隊都在堅決地關注電動汽車產品的成本和效率，因為最終的競爭對手將是售價合理的特斯拉和中國（汽車制造商）。”他還表示，該公司還在重新評估電池供應鏈的垂直整合。

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Lawler表示，盡管福特的電動汽車業務尚未盈利，但該公司仍能從中受益。他指出，該公司正在從早期用戶的購買習慣中學習很多東西。他還表示，在計算福特是否符合排放標準時，發現福特每輛F-150 Lightning基本上可以抵消12輛內燃機汽車的排放。

Lawler在與媒體的電話會議上表示：“當你在評估福特汽車，并與其他公司進行比較時，我們希望你能看到我們的大局。我非常認可我們的現狀，我們的發展方向，以及我們將如何領先并取勝。”

法利也在一份聲明中表示：“我們是唯一一家能為客戶提供如此廣泛選擇的公司——汽油車、混合動力車和電動車——這得益于我們的福特+計劃和執行該計劃的優秀團隊。福特正在打造一個產品、軟件和服務巨頭，在今年和未來很長一段時間內都具有巨大的潛力。”

分析師：電動汽車虧損、UAW成本高昂等挑戰下，福特利潤承壓

盡管福特汽車將2023年視為“奠基之年”，將2024年視為“穩健之年”，并且認為未來擁有巨大的潛力，但不難看出，福特汽車還承受許多壓力，如UAW成本高昂、電動化轉型陣痛等。

福特汽車面臨著巨大的勞動力和單車成本壓力，甚至高于競爭對手通用汽車，這給給未來的盈利帶來了陰影。

據悉，福特預計將在2028年4月結束的UAW新合同期內花費88億美元。此外，通用汽車曾表示，與UAW簽訂的合同將使其單車成本增加約575美元，而福特汽車預計其單車成本將因UAW合同增加至多900美元。

對此，Morningstar的分析師David Whiston指出：“通用汽車能夠更好地消化這些勞動力成本，因為他們在北美已經有了一個更健康的成本基礎。而且通用在美國的UAW員工數量比福特少。”

不過，福特已在財報會上表示，將繼續尋找方法來抵消因新UAW合同而增加的勞動力成本。2023年，福特汽車幾項成本改善措施似乎都取得了成效，因此或許可以期待福特在勞動力成本改善方面做出成績。

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對于福特汽車來說，比起UAW成本帶來壓力，電動汽車業務更讓其感到棘手。

根據彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）分析師Joel Levington的分析，福特2023年電動汽車業務息稅前虧損47億美元，這意味著福特去年售出的每輛純電動汽車大約虧損3.8萬美元，他指出這些虧損是“不可持續的”。

Levington在2月1日的報告中寫道：“福特Model e部門可能會在2024年將每輛純電動汽車的虧損改善1萬美元以上。然而，即使按每輛車虧損2.8萬美元估算，Model e還將使福特的盈利能力減少40多億美元（除資本投資外）。”

此外，BI分析師Steve Man和Peter Lau也在2月2日的報告中寫道：“由于向電動汽車轉型所需的時間比預期的要長，福特的利潤正處于岌岌可危的境地，這需要進行適當的規模調整來減少在電動汽車上的損失，同時還要應對福特Blue面臨的日益激烈的價格競爭。根據我們的預測，美國電動汽車銷量今年將增長9%，而過去三年的復合年增長率為65%。”

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不過，福特汽車似乎展示了將如何在向電動汽車轉型的同時保持競爭力。

隨著電動汽車銷售的放緩，福特正試圖放緩120億美元的電動汽車支出，同時提高傳統內燃機汽車的產量，以獲取利潤，從而為未來的增長提供所需的資金。據悉，福特剛剛將F-150 Lightning電動皮卡的產量減半，同時提高了Bronco SUV和Ranger皮卡的產量。

對此，Morningstar的分析師David Whiston在接受采訪時就表示：“他們（福特）擁有非常強大的內燃機汽車業務，可以幫助其補貼向電動汽車的轉型，并且現在還能從中賺錢。他們現在絕對應該努力大量生產Bronco。”

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