幾年前，隨著電動汽車銷量不斷飆升，市場對鉑族金屬（主要包括鉑和鈀）的需求大幅下降，因為鉑族金屬的主要用途是凈化汽車尾氣，而由于純電動汽車無需此過程，因此，隨著汽車行業向電動汽車的轉型，鉑族金屬的需求面臨長期的結構性下降。

在此背景下，鉑族金屬的價格持續走軟，這反過來又抑制了對生產的投資，英美鉑業（Anglo Platinum）、英帕拉鉑金公司（Impala Platinum）和Sibanye Stillwater等鉑金屬生產商的前景顯得黯淡無光。

不過，隨著目前電動汽車的銷量增長放緩，混合動力汽車的需求激增，未來幾年內鉑族金屬的需求將得到提振。

電動汽車增速放緩，混動車銷量激增

兩年前，全球電動汽車銷量曾激增77%，可如今增幅卻大幅下降。根據咨詢公司Rho Motion的數據，今年上半年，全球純電動汽車銷量增長放緩，僅同比上升了11%，而全球插電式混合動力汽車（PHEV）銷量則同比大漲44%。

其中，中國地區的插電式混合動力汽車銷量增幅最大，今年上半年，中國插電式混合動力汽車的銷量同比激增了70%。在中國，電動汽車的價格已經與汽油車相當，但許多消費者選擇續航里程更長的插電式混合動力汽車。

在美國，新的汽車排放法規允許汽車制造商通過生產更多油電混合動力汽車來滿足電動汽車強制令，從而也提振了混合動力汽車的前景。今年上半年，美國和加拿大的傳統混合動力汽車銷量增幅高達33%。

咨詢公司艾睿鉑（Alix Partners）今年的一項調查顯示，在中國和美國這兩個全球最大的汽車市場，超過80%可能購買電動汽車的消費者正轉向插電式混合動力汽車。

因此，艾睿鉑將其對2030年全球插電式混合動力汽車市場份額的預期從兩年前的5%上調至12%以上。艾睿鉑的分析師Gerrit Reepmeyer說道：“由于過去兩年全球插電式混合動力汽車市場高速發展，我們大幅上調了這一預期。”

鑒于插混以及混和動力汽車市場的潛力，以及混動車的利潤率往往高于電動汽車，許多汽車制造商也都樂于將資源轉向混合動力汽車。據報道，日本汽車制造商豐田汽車已將2026年的電動汽車生產計劃削減了三分之一，而瑞典汽車制造商沃爾沃汽車則放棄了2030年實現全面電動化的目標。近幾個月來，福特汽車、豐田汽車和Stellantis都紛紛在打磨混合動力汽車計劃。

貴金屬咨詢公司Metals Focus的鉑族金屬總監Wilma Swarts說道：“汽車制造商正試圖在盈利性、消費者接受度以及合規方面尋求最佳平衡點。”

分析人士表示，混合動力汽車的發展趨勢預計將持續下去，直到電動汽車在全球范圍內的價格足以與汽油車競爭，且電池續航里程更長，以及更多的充電站投入使用。

混動車銷量激增拉動鉑族金屬需求上升

電動汽車銷量增長的放緩，以及對需要催化轉化器以減少污染的混合動力汽車需求的激增，為鉑族金屬帶來了新的生機。

Wilma Swarts表示，插電式混合動力汽車對鉑族金屬的需求比汽油車要多10%至15%，因為汽車發動機在冷啟動時通常產生的污染更高，而混合動力汽車（特別是插電式混合動力汽車）中的汽油發動機使用頻率較低，因此經常是冷啟動。

這也意味著插電式混合動力汽車的銷量增長或將提振鉑族金屬的需求，使鉑族金屬價格不再下跌，并使一些礦商能夠維持更長時間的運營。

分析人士表示，混合動力汽車的崛起可能會持續到2030年或更長時間，從而延長了對鉑族金屬的需求周期。Wilma Swarts說道：“汽車行業向混合動力轉型或對鉑族金屬行業的長期可持續性產生深遠影響。”

催化劑制造商和鉑族金屬專家莊信萬豐（Johnson Matthey）的數據顯示，電動汽車銷量疲軟意味著今年汽油車和混合動力汽車的聯合銷量預計將增長9%，而去年預計的是持平。

莊信萬豐在一份報告中說道：“僅這一點就使汽車鉑族金屬需求量增加了60萬盎司。去年，汽車對鉑族金屬的總需求量同比增長8%至1,310萬盎司，達歷史第二高。”

Wilma Swarts表示，每增加一百萬輛需要催化劑的汽車，將增加約15萬盎司的鉑族金屬需求量。

不過，行業向混合動力汽車的轉型預計將抑制對鈷和鎳等關鍵電池材料的需求，因為混合動力汽車的電池容量比電動汽車電池小。

根據咨詢公司CRU的數據，今年上半年插電式混合動力汽車的全球加權平均電池容量為23.3千瓦時（kWh），而純電池電動汽車的電池容量為64.5千瓦時。

CRU電池材料主管Sam Adham說道：“向插電式混合動力汽車的轉型以及對純電動汽車目標的撤回，在未來幾年內可能對電池材料需求的增長產生整體負面影響。”

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