蔚來汽車自9月12日在紐交所上市以來，股價跌宕起伏，這在一定程度上折射出投資者對中國造車新勢力復雜的心情。

作為中國造車新勢力首家在美上市的企業，蔚來汽車最終發行價定為6.26美元，籌資約10億美元，估值64億美元。蔚來上市首日，開盤破發，股價波動較大，最低觸及5.35美元，最終收漲5.4%。次日接著繼續上揚。第二個交易日盤中股價一度飆漲超90%，截至收盤，蔚來汽車股價大漲75.76%，報收11.60美元，市值為119.02億美元。

“雖然當前資本市場環境不好，特別是中概股挑戰很大，這對蔚來IPO表現有一定影響，但總體還是一次成功的上市，也募集到了我們需要的資金。”蔚來董事長李斌在上市當日表示，估值是由市場來決定的，不管是什么樣的估值，都是對公司價值的認可。“我們希望為投資者帶來回報，我們確實還需要一定的時間來盈利，但是我們對團隊未來健康發展是很有信心的。”

在咨詢機構J.D.power亞太公司總經理梅松林看來，傳統企業是根據現有業績和財務報表來估值的，而新創企業是根據未來發展潛力來進行估值的。資本市場看好蔚來汽車的原因在于，一方面它是中國電動車在美上市的第一股，中國電動車市場潛力又較大，具有標桿意義；另一方面，從蔚來汽車目前進展來看，它能夠在這么短的時間內做出來產品，給了投資人一定的信心。“蔚來汽車是一款介于國內傳統汽車產品和特斯拉之間的產品。”梅松林今日對第一財經記者表示，蔚來汽車在資本市場上獲得認可也會對國內造車新勢力帶來有利影響。

汽車行業分析師張志勇則認為，蔚來汽車股價大漲的原因主要是戰略投資者的推動。“短期來看，股價會漲，但長期來看不好說，李斌是資本強人，但還算不上汽車強人。”張志勇說，包括騰訊、高瓴資本、順為資本、紅杉中國、百度等都是蔚來汽車發展過程中非常重要的股東，京東集團CEO劉強東也是蔚來的股東。

不過，同特斯拉類似的是，蔚來汽車也正處于燒錢模式中。但李斌認為當前階段的虧損并不是一個大問題。“有報道說我們巨虧100多億上市，這是不專業的。你如果去看一家幾十年的公司，可以說它為什么還在虧損，但對于投入階段的公司，應該去看研發投入。”李斌表示，未來資金支出仍然主要用于研發，第三款車也已經在開發中，目前已經著手開發第二代平臺。

“如果是銷量已經達到一定級別后，企業還未實現盈利的話，資本市場會對估值重新進行考量。”梅松林對記者表示，大家對新創企業的期望值太高，這也可能會導致在企業后期發展中，資本市場的失望。“具體情況要具體分析，如果企業發展較好，產品能夠受到市場青睞的話，企業的估值還會提高。”

相比于國內其它造車企業，蔚來發展進程較快。“蔚來汽車具備一定的領先優勢，不過小鵬、威馬等幾家造車企業的產品也已經陸續落地。蔚來和競爭者拉開了半年時間的距離，上市后，融資渠道會拓寬，主要在資金方面會有較大的優勢。蔚來要走的路，其他造車企業也會走，它們的模式都是類似的：要么PE，要么IPO。”梅松林說，能不能IPO要看企業發展到哪個階段。“有些造車新勢力企業銷量還沒有，有些來得晚的企業還要做C輪融資。

梅松林談到，資本市場對造車企業的看法逐漸趨勢冷靜，接下來頭部效應會比較明顯。“但未來造車企業中能夠活下來了不會太多。這些企業只做新能源汽車，市場的量就那么大，成本又很高，想要存活下來沒那么容易。”梅松林如是說。

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