8月30日，長安汽車(000625)發布2020年半年報。報告期內，長安汽車實現營業收入327.82億元，同比增長9.73%；凈利潤達26.02億元，同比暴漲216.17%。

在車市整體低迷疊加疫情沖擊的背景下，長安汽車不僅扭轉了此前的虧損局面，更成功跑贏大勢，其背后的原因值得行業關注和探究。

新品驅動自主、合資盈利改善

國盛證券分析稱，長安汽車業績的改善，與其自主品牌、合資品牌的銷量攀升有關，而這主要歸功于新車型推出，尤其是智能汽車UNI-T、林肯飛行家等的陸續上市，更利好于公司盈利能力的加速改善。

根據長安汽車近期披露的產銷快報顯示，7月，長安汽車銷量16.49萬輛，同比增長38.47%，1-7月累計銷量99.59萬輛，同比增長6.04%。

這其中，自主品牌方面，7月長安系總計銷量8.87萬輛，同比增長56.2%。其中，6月底上市的新車型UNI-T銷量破萬，主力車型CS75、逸動、CS55等的銷量也維持了高位。合資品牌方面，長安福特單月銷量2.17萬輛，同比增長20.2%；長安馬自達單月銷量1.19萬輛，同比增長3.1%。

“長安汽車穩住了，還在逆勢增長。”8月21日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在重慶考察期間，特別為長安汽車危機之中穩增長的定力點贊，并特別關注了其智能化發展的進程。

中國汽車工程學會名譽理事長付于武告訴證券時報·車資本記 者，盡管疫情對汽車行業有所沖擊，但產業向新四化轉型的長遠戰略目標是不能動搖的。長安汽車選擇在疫情尚未得到完全控制的3月推出智能汽車UNI-T，并搭載了國產AI芯片，足見企業在應對危機時的定力和對于智能化轉型的堅定。

華西證券分析稱，UNI-T作為長安自主“第三次創業創新”高端產品UNI系列的首款產品，已具備一定的爆款潛質，這將進一步驅動長安汽車自主品牌的盈利改善。

非經常性損益帶來利潤增長

根據長安汽車2020年的半年報顯示，公司上半年營業收入327.81億元，同比增長9.73%。其中，銷售商品帶來的營業收入為320.49億元，同比增長7.50%。

除了銷量增長帶來的業績改善外，華西證券判斷，非經常性損益是公司扭虧為盈的一大因素。此前，長安汽車曾在2020年半年度業績預告中披露稱：全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰略投資者，公司放棄增資優先認購權，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約21億元；出售長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約14億元。

此外，半年報中顯示，長安汽車持有的寧德時代股票股價上漲增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.80億元。

華西證券方面認為，長安新能源出表、長安PSA股權轉讓、寧德時代股價上漲等因素影響，使得公司非經常性損益提升，進一步利好于其扭虧為盈。預計下半年長安汽車新品所帶來的銷量會有所爬坡，公司業績有望迎來拐點。

值得關注的是，長安汽車2020半年報顯示，上半年，長安汽車毛利率為9.29%，比去年同期增加1.07個百分點。這意味著，在運營情況逐步回暖的前提下，長安汽車的毛利水平也有相應的改善。

證券時報·車資本記 者了解到，2020年上半年，長安汽車新一代藍鯨動力在車輛上配套的比例有所攀升，同時長安汽車還采取了自主DCT變速箱逐步取代愛信6AT變速箱以降低單車成本，這些舉措，均促成了長安汽車通過近半年的時間實現由虧轉盈。

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