兩年前，如果你問專家誰是科技界最有影響力的人，你會聽到一些熟悉的名字：亞馬遜的杰夫·貝佐斯、阿里巴巴的馬云或Facebook的馬克·扎克伯格。如今又多了一個競爭者：孫正義。

作為日本電信和互聯網公司軟銀的創始人，他設立了一個龐大的投資基金，正在狼吞虎咽全球最激動人心的一批年輕公司的股份。愿景基金正在顛覆其投資的行業以及其他的資本供給方。

該基金是孫正義與穆罕默德·本·薩勒曼（Muhammad bin Salman）于2016年建立的一個特殊聯盟的結晶。這位沙特阿拉伯王儲塞給孫正義450億美元，試圖讓國家經濟多元化。這一大筆資金吸引來了更多的投資者——來自阿布扎比、蘋果公司以及其他人。再加上軟銀自有的280億美元股本，孫正義的投資?？钸_到了1000億美元。這遠遠超過2016年全球所有風險投資（VC）基金募集的640億美元，也是有史以來最大的私募股權基金規模的四倍。一位VC大佬把愿景基金稱為 “世界上最強大的投資者”。

孫”氏絕招...

強大并不一定等于成功。愿景基金的懷疑者彈藥充足。經過長時間的牛市后，科技公司的估值已然過高。孫正義親自做出大部分投資決策。他在職業生涯中取得了一些勝利，包括早期押注阿里巴巴。但他在網絡泡沫時代的投資意味著他損失的金額在歷史上無出其右。他對計算機智能超越人類的“奇點”時刻的追求可能會彰顯他的遠見卓識——但也可能淪為一個“怪人”。他花錢的速度幾乎趕上錢進賬的速度?；鹨呀浕ǖ袅?00億美元，和2017年整個美國VC行業籌集到的330億美元相差無幾。而且由于其中大約一半資本是債務形式，因此在支付利息方面面臨壓力。這種龐大規模、好大喜功和保障派息的結合可能會導致財務災難。事實上，愿景基金可能標志著技術熱潮令人眩暈的頂峰。

但即使基金最終失敗，它也會對技術投資產生幾方面的持續的影響。首先，現在部署如此多的現金將有助于塑造未來的行業。孫正義正將資金投入到從機器人到物聯網的“前沿技術”中。他所持的股份包括優步這類叫車公司、聯合辦公公司WeWork，以及上月賣給沃爾瑪的印度電子商務公司Flipkart。該基金計劃五年內投資70到100家技術獨角獸，也就是估值在10億美元以上的私營創業公司。他拿出的資金通常是創業者最初要求的好幾倍，連帶威脅他們，如果不拿就轉手給他們的競爭對手。這些錢為創業公司提供了必需的資金來碾壓資金匱乏的競爭對手。孫正義的投注并不一定要回本才能影響比賽。

孫正義帶來的另一個影響將是對風險投資行業的沖擊。為了能與愿景基金的錢罐子以及其他非常規投資者的偷襲競爭，該行業內的既有企業不得不大規模擴張。硅谷最著名的風投企業之一紅杉資本就在為此展開自己有史以來規模最大的籌資。孫正義還把資本帶到那些資金仍然相當短缺的地方，如印度、東南亞和幾個歐洲國家。愿景基金對英國虛擬現實公司Improbable投資的近5億美元打破了融資記錄，對德國在線汽車經銷商Auto1投資的4.6億歐元（5.65億美元）是該國近些年最大的此類投資之一。投資者如今面臨更大的壓力來尋找創業者，而不能光等著企業創始人來加州要錢了。

愿景基金前所未有地橫跨多個國家和多個行業，這造成了它的第三個影響。孫正義說，他想要創建一個“軟銀中的虛擬硅谷”平臺，獨角獸們可以在其中互相提供人脈和建議，購買彼此的商品和服務，甚至聯合起來。投資組合中的公司相互合作的概念對私募股權來說十分熟悉，但愿景基金單從廣度來說就已卓爾不群。例如，孫正義正在試圖協調他對叫車企業的多項投資，以免它們在相互競爭中消耗掉如此多的現金。今年早些時候他鼓勵優步將其東南亞業務出售給了Grab，現在又在敦促它與Ola在印度達成交易。

這樣說來，愿景基金的模式可謂是顛覆性的了。但這對創新和消費者有好處嗎？孫正義的項目當然有其吸引力。它正在震撼硅谷風險投資的愜意世界。它可能會培育出針對科技巨頭的競爭。愿景基金讓創業公司的創始人除了向谷歌、Facebook和亞馬遜等公司套現之外又多了一種選擇；其深厚的支票簿也讓那些創業者更有機會與巨頭一較高下。該基金在中國也可能起到類似的作用——這里近一半的獨角獸目前都受到四大科技巨頭之一（百度、阿里巴巴、騰訊或京東）的支持。

......還是“正”牌自虐？

然而它的缺點不僅僅在于可能虧損。其龐大的規模可能會提高每個人創業的成本。收到現金的年輕公司往往將其用于銷售和營銷，這讓同行業的每一家公司都面臨比拼燒錢來搶奪客源的壓力。一次性獲得數億美元資本的公司被抬得比其競爭對手高得多。這讓孫正義一個人有了“擁立國王”的大權，同時也進一步延長了年輕公司避開公開市場審視的時間。試圖在投資組合公司之間瓜分市場，久而久之可能會引發另一套對競爭的擔憂。

要給愿景基金一個恰當的定論還需要很多年。但孫正義今天所下的賭注將會影響許多創業公司的命運以及消費者未來的選擇權。世界上最大的財富轉盤正轉個不停。

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