剛剛卸任菲亞特-克萊斯勒汽車公司（FCA）CEO的馬爾喬內在瑞士蘇黎世一家醫院因病不幸逝世，享年66歲。一個會計出身的汽車界大佬，就這樣離開了，揮一揮手，帶走一個傳奇，留下了諸多遺憾。

說到傳奇，首先指的是他的職業出身是個會計，2004年他卻坐上了菲亞特汽車集團CEO的位子；其次也是源于其會計的背景，通過開源節流，帶領菲亞特及背后的拉涅利家族走出困境，實現盈利；最后也是這個更精于資本的人，幫助菲亞特成功并購克萊斯勒，兩家組合成為全球第七大汽車集團。

一個職業經理人做到這個份上，絕對值得業內尊敬。不過他的離開也留下的諸多遺憾，其中就包括在其職業生涯的后幾年，FCA逐漸走下坡路，甚至面臨被收購的困境。這一切源于因不斷在還債而使集團汽車業務陷入一個惡性循環。

自從2009年菲亞特與克萊斯勒宣布形成戰略聯盟，并與2014年初形成菲亞特-克萊斯勒汽車公司之后，集團整體汽車業務并沒有因此得到明顯提升。反而因并購后的償債問題，讓集團的資產負債率一直處于高位（如下圖），衡量償債能力的流動與速動比率都處于1以下，代表該企業償還短期債務能力不強（一般認為在2左右最佳）。

為了償債，馬爾喬內在2015年將法拉利拆分上市，雖然近幾年該集團凈利潤有所上升，凈負債也有所減少，但是相對于其它國際汽車巨頭們在汽車業務上的研發投入，FCA依舊沒有多少錢，致使除了Jeep品牌業務外，其余品牌業務對集團貢獻越來越少（據粗略統計，目前Jeep品牌對利潤的貢獻占集團的70%左右）。

然而Jeep品牌現在也出現了問題，2017年Jeep品牌在全球的銷量首次出現了同比下滑（1%），售出不到140萬輛，其中北美市場大幅下滑近60%，歐洲市場的進展也很緩慢，而中國市場表現尚可，其國產車型同比大增57%。

不過到了2018年上半年，由于質量問題的積累，以及定位失準（馬爾喬內也曾經指出這個問題，即難以成為“城市品牌”），Jeep品牌在中國也出現近乎四成的銷量下滑。Jeep品牌本就難以實現的2018年200萬的銷量目標又一次被潑了冷水。

就在馬爾喬內逝世之時，FCA宣布下調今年的營業額和利潤預期：今年營業額預期從早先的1260億美元下調到1150-1180億美元，利潤額也從87億美元下調到了75-80億美元。

可以看出，從償債到產品缺乏研發投入，再到主力品牌的失勢，FCA已深陷一種惡性循環當中，這也就不難理解為什么針對它的并購傳聞那么多。

據了解，從2015年傳出，與通用汽車合并（沒有成功）的新聞之后，包括FCA集團以其旗下品牌與三星、大眾、吉利、長城、廣汽等都傳出了出售或合并相關資產的消息，最近一期則是傳出FCA與韓國現代之間的“緋聞”。

無論FCA最后的命運如何，該集團現在的經營狀況對于已逝的馬爾喬內不得不說是個遺憾。而另外還有個遺憾就是馬爾喬內無法親自看到其為該集團設定的全新五年計劃的實施與成果，尤其是其否定自己，為集團帶來的電動化戰略方向。

今年6月初，在新一屆投資者大會上，馬爾喬內一改往日對電動化的敵視，把電動化戰略設置為集團盈利和業務增長的重要一環。基于中國與歐洲電動市場的發展，FCA將在油電混動車、插電混動車和純電動車等多領域作以布局。為此，2018-2022年間，該集團將陸續投資90億歐元，用于為旗下車型開發一系列的電動化解決方案。

其中Jeep品牌所有車型將在2021年實現電動版本的覆蓋，2022年將提供10款插電式混合動力車型和4款純電動車型。到2022年，阿爾法·羅密歐和瑪莎拉蒂均實現所有產品的電動化；其中，瑪莎拉蒂年銷量將達到10萬輛。

同時FCA將布局智能化與車聯網。據了解，該集團正與Waymo、寶馬集團以及Aptiv合作，共同研發Level 2、Level 3和Level 4自動駕駛技術，并將這些技術投向市場。

這些新技術投資規劃是馬爾喬內生前留給FCA最寶貴，也是最符合當下全球汽車產業趨勢的一筆財富，對于這些項目投資的資金從哪里來？以目前該集團的財務狀況，未來5年陸續投資90億歐元，應該不是問題。

何況還可以通過上市公司融資（只是需要對不良資產進行剝離，以達到好的融資效果），甚至通過出售或合并資產達到其所需（新五年計劃中，FCA已經放棄菲亞特、克萊斯勒與藍旗亞等品牌）。

假使前端開發資金解決了，但對于這些產品在全球是否有市場，或者能否達到可以覆蓋成本的銷量，以目前全球市場對共傳統燃油部分的品牌認可度，即便馬爾喬內仍在位，這也將是個考驗，而現在只有留給繼任者完成了。

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