時間剛剛邁入12月的大門，國字頭車企似乎就有了“新人新氣象”。

12月3日、4日，間隔不到12個小時，長安汽車旗下全資子公司長安新能源與奇瑞汽車接連宣布，將引入戰略投資者進行增資擴股。

此次引資，對于二者而言意義非凡。隨著“新人入股”，長安新能源的性質由長安全資變為聯營，奇瑞不僅大股東易主，企業的管理機制更向市場化改變，跳出地方國企體制。

有趣的是，幾乎在相同時間進行混改的二者，成立的時間也相差無幾。而如今23歲的長安與22歲的奇瑞更像是達成了某種默契，在弱冠之年共同推開了國企改革的大門。

資金短缺成主要動因

如果將二者比作兄弟，無論從哪個角度而言，擁有著兵團血統的長安一定是哥哥，來自蕪湖的奇瑞一定是弟弟。

最近有關長安的消息總是不那么樂觀。銷量下滑、營收虧損、負債連連，近兩年的長安好像陷入了一團撥不開的迷霧之中。雖然新車還在不斷上市，但就是找不到清晰的出口。

而最近，一直給人感覺帶著沉重枷鎖的長安似乎有些不一樣了。

先是11月29日，長安壯士斷腕般地宣布，將以16.3億元的底價，出售長安標致雪鐵龍50%的股份，不僅終止了雙方長達8年的合作，同時也終止了累計近50億元的巨額虧損。

止損只是第一步，長安又積極引入戰略投資者，希望將大量資金投入其新能源板塊的發展。

早在今年9月30日，長安汽車就在上海聯合產權交易所公開掛牌，為長安新能源引入戰略投資者。直至12月3日，長安汽車才宣布最終人選：引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業基金作為本次增資擴股的戰略投資者，共增資28.4億元，其中南京潤科10億元、長新基金10億元、兩江基金7.4億元、南方工業基金1億元。

長安汽車的持股比例也由100%稀釋到48.9546%，至此長安新能源由公司全資子公司變為聯營公司。

而28.4億元的資金流入，從某種角度而言，也有著雪中送炭的意味。

2018年5月成立的長安新能源，自成立至今，便一直處于虧損狀態。據長安方面公告，2018年，長安新能源虧損達2.27億元，而截至2019年10月31日，虧損金額更是高達5.79億元。也就是說，一年半的時間內，長安新能源的虧損超8億元。

比起哥哥，弟弟這一步棋似乎下得更早了一些。早在去年5月，奇瑞便計劃采用51%股權轉讓的形式換取200億元資金。但隨后由于未征集到合適人選，首次混改最終“流產”。

今年9月，奇瑞又一次啟動混改。經歷了近3個月的商議后，12月4日，奇瑞控股集團有限公司、奇瑞汽車股份有限公司增資擴股項目順利成交的消息才最終傳出。至此，青島五道口新能源汽車產業基金企業也成為了奇瑞的新股東。

青島五道口在奇瑞控股、奇瑞汽車的持股比例分別為30.99%和18.5185%，成交價格為144.5億元。而增資擴股交易全部完成后，青島五道口在奇瑞控股的持股比例將達到51%。

事實上，目前奇瑞也需要一筆資金來幫助自己度過寒冬。數據顯示，今年上半年，奇瑞控股凈利潤虧損1.55億元，負債總額高達685億元；奇瑞股份凈利潤同樣虧損13.7億元，負債總額達到622.9億元。

在這樣的情況下，這144億元的資金流入，勢必將對奇瑞汽車，尤其是新能源汽車起到一定推動作用。

抽絲剝繭下，血統或仍然不變

在這兩場混改中，外界更加關注的可能還有一點：交易完成后，長安和奇瑞似乎都失去了對企業原本的控制權。從持股比例上來看，長安汽車在長安新能源的股份由100%稀釋到48.9546%，青島五道口在奇瑞控股的比例也達到51%。

此次長安新能源引入的戰略投資者分別為南京潤科等四家。根據投資金額，增資后，南京潤科和長新基金分別持有17.9737%的股份，兩江基金為13.3006%，南方工業基金則為1.7974%。

這其中與長安關系最近的莫過于南方工業基金。根據天眼查數據，經過層層追溯可以發現，南方工業基金的最大股東為中國兵器裝備集團有限公司，而大名鼎鼎的兵裝集團正是長安汽車的母公司。

因此，原本的48.9546%股權，再加上南方工業基金的1.7974%，長安汽車對長安新能源的持股比例最終為50.752%，仍然手握大權。

至于剩下的三方投資者，南京潤科的幕后實際是南京市溧水區人民政府國有資產監督管理辦公室，而長新基金和兩江基金的操控人則是重慶兩江新區管理委員會。

也就是說，南京和重慶兩地政府共出資27.4億元，對長安新能源持股49.248%。從這個角度來看，即使混改結束，長安汽車仍然保留了國有企業的純正血統。

而另一邊的奇瑞，這次混改的情況似乎更為復雜一些。

根據天眼查數據，青島五道口新能源汽車產業基金企業只是家成立剛剛不到4個月的公司，除了投資奇瑞之外，它的履歷表上空空如也。

在信息中可以看到，青島五道口的執行事務合伙人為北京五道口投資基金管理有限公司。而在北京五道口的企業信息中，我們可以看到一個與奇瑞汽車有著緊密聯系的人——焦樹閣（又名焦震）。

今年10月31日，北京五道口發生工商資料變更，焦樹閣成為其委派代表。而翻閱焦樹閣的履歷便可發現，他還有著一個身份——奇瑞汽車董事。

時間追溯到10年前，2009年奇瑞汽車曾通過私募方式引入過5家投資機構作為戰略投資者，而焦樹閣身為投資總裁的鼎暉投資便是其中之一。目前鼎暉投資旗下兩基金分別持有奇瑞股份2.61%和0.74%的股份。

而北京五道口董事長、創始合伙人周建民，也是此次混改真正的投資人，又與焦樹閣有著千絲萬縷的關系。他們不僅是山東大學的校友，同時焦樹閣與周建民還分別擔任著山東大學北京校友商會會長，以及山東大學北京校友商會常務副會長兼秘書長。

不難看出，無論是周建民、青島五道口，還是焦樹閣，都與奇瑞汽車有著密切的聯系。

因此未來的決定權在誰手中，雖然目前還不得而知，但是我們或許可以從周建民的一段話中分析出答案?！扒鄭u五道口入股奇瑞后，秉承‘幫忙不添亂’的原則，繼續推動奇瑞建立更加市場化的激勵機制、增加資源資金的引入、加強資本運作、加快全國全球的布局，協助‘奇瑞2025戰略’落地。”

混改要越早越好

長安與奇瑞像是兩塊敲門磚，為國企的深化改革打開了一片天空，但未來國企混改是否將成為趨勢？改革又將以什么樣的形式存在呢？

“對于奇瑞和長安來說，混改不是可不可行的方案，而是必須要走的路?！逼囆袠I研究員張翔認為，長安和奇瑞這樣的國企，雖然發展的時間很早，但是近年來由于體制問題，被制約了發展，“現在它們的包袱挺重的，在這樣的市場環境下，銷量、效益都不好。所以搞混改就是想引入外部投資，將其原本的資本結構重新調整，這樣一來，可以增加企業的活力?！?/p>

同時，張翔還認為，混改一定要越早越好。“中國汽車行業將來是一定會洗牌的，很多資產不好或者體制有問題的企業在這個過程中會被淘汰或者收購?！彼J為，像是奇瑞和長安這樣的企業，現在開始搞股份混改，引入外來資金都是必要的生存手段，“以免被洗牌”。

汽車投資分析師云松令同樣也認為，企業拿出優質資產，引入戰略投資者是最直接的方式?！斑@樣既可以引入純資本方，也可以引入產業機構進入，當然也包括外資車企。對于自己沒有能力擺布好的企業，甚至可以將股權交給入股方，由別人操盤。”

但同時他坦言，未來即使是引入投資，進行混改，也是需要競爭的?！爱吘鼓壳皣鴥茸鲂履茉吹能嚻筇嗔耍瑥娛忠呀浤荏w現出來了，股權已經開放了，誰也不想永遠綁定‘豬隊友’”。

返回第一電動網首頁 >