寶馬為華晨集團貢獻了利潤，也讓華晨集團在“溫柔鄉”里沉淪。

近期，因巨額債務無法按期償還，華晨集團已被債權方申請破產重整。

重整之后又能怎樣？兩年之后，寶馬集團將拿回華晨寶馬的控制權，華晨集團還剩下什么？

千億負債拖垮華晨集團

總資產近2000億的華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱：華晨集團），終于走到了被供應商申請破產重整的地步。

近日，因到期債務無法清償且資產不足以清償全部債務、具有較高重整價值，格致汽車科技股份有限公司向沈陽中院提出對華晨集團進行重整。法院是否最終受理，華晨集團是否最終進入重整程序，尚存在不確定性。

格致汽車是吉林遼源的一家企業，專業從事汽車沖壓模具的設計、研發、生產和銷售。

此前，因合同糾紛，格致汽車將華晨集團送上了被告席。判決書顯示，2016年6月，雙方簽署了兩份模具開發合同，合同總金額3400萬元。2018年10月，模具交付驗收完畢，華晨集團遲遲沒有支付剩余一千余萬元貨款。

格致汽車向法院申請，要求華晨集團支付貨款和逾期利息。法院一審判決，支持原告的訴請。

啟信寶顯示，華晨集團是由遼寧省國資控股的一家地方國有汽車集團，集團以整車、動力總成、零部件研發生產和銷售為主業，同時涉足汽車金融、新能源等新興產業。旗下擁有“中華”、“金杯”、“華頌”三大自主品牌，以及“華晨寶馬”和“華晨雷諾”兩大合資品牌。

對格致汽車的合同欠款，只是華晨集團債務危機的一個縮影。啟信寶顯示，該集團司法涉訴近800起，多為合同糾紛，華晨在訴訟中大多是被告或被執行人。

事實上，在格致汽車申請重整之前，今年10月，華晨集團就因一筆10億元債券兌付逾期而拉響警報。受此影響，機構紛紛下調華晨集團及旗下債券的評級。

目前，華晨集團還有14只債券尚未兌付，本金超過170億元，2022年將是該集團償債的高峰期，涉及金額近90億元。

華晨集團2020年債券半年報顯示，集團總負債1328.44億元，扣除商譽和無形資產后，資產負債率為71.4%。

圍著寶馬“吃飯”

華晨集團有過輝煌的時候，曾在2006年闖入全國汽車銷售十強。

集團旗下擁有華晨中國（01114.HK）、金杯汽車、申華控股、新晨動力等4家A股和港股上市公司。

2003年，華晨和寶馬集團成立合資公司，寶馬汽車正式實現國產，華晨集團進入到了一個新的發展階段。寶馬的技術和管理輸出，也讓整個華晨集團一度容光煥發。

汽車愛好者應該不會忘記，十多年前，華晨旗下“中華駿捷”橫空出世，頂著國產“小寶馬”的光環，成為自主品牌的代表，產銷兩旺，一時風光無兩。

隨著市場競爭的加劇，國內自主品牌的崛起和合資品牌的降維打擊，華晨中華逐漸敗落。如今，中華品牌僅有V7、V6、V3三款SUV在售，每月銷量很難過千，今年上半年品牌總銷量剛過3000輛。

2014年，華晨汽車投資26億元，用三年時間打造“華頌”品牌，征戰輕型車領域。自品牌發布以來，只推出了“華頌7”一款車型，銷量節節下滑，2019年全年，僅賣出千余輛。2020年至今，華頌的銷量為零。

金杯是華晨集團旗下的一塊金字招牌，曾創下了連續19年奪得商用車銷量冠軍的神話。然而，1992年金杯汽車（600609.SH）上市之后，就成為了ST軍團中的常客。因連年虧損，2017年，金杯汽車將整車業務剝離。

集團自主品牌衰落，華晨寶馬節節攀升，成為了整個華晨集團的最主要利潤來源。

據統計，過去的5年里，華晨寶馬為華晨中國貢獻了近270億元利潤，剔除寶馬的貢獻，華晨旗下自主品牌血虧。

不僅華晨中國的利潤靠寶馬，華晨集團旗下另外幾家上市公司，也主要靠寶馬賞口飯吃。

金杯汽車轉型為專業零部件企業后，華晨寶馬是其最重要客戶。2019年，金杯汽車向華晨寶馬銷售46.16億元，占公司總營收的82.43%。

新晨動力值得稱道的王子發動機，獨家授權來自寶馬，同時，華晨寶馬也是新晨動力最重要的客戶。2019年，新晨動力與華晨寶馬發生關聯銷售5.96億元，占公司總收入的28.71%。

申華控股（600653.SH）主要業務是汽車銷售，2019年，公司汽車銷售收入71.79億元，對華晨寶馬的采購金額為35.83億元。

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