來源：FF官方

作者 | 蘇   鵬

編輯 | 王   妍

七年磨一劍的法拉第未來，首款車型雖至今未量產，但如今卻在資本市場上先行一步。

按照計劃，7月22日晚，法拉第未來（Faraday Future，下文簡稱FF）將正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼分別為 "FFIE "和 "FFIE.WS"。

值得注意的是，FF之所以能夠以上市的方式為后續量產籌得糧草，主要是靠和空殼公司Property Solutions Acquisition Corp（PSAC）通過SPAC（Special Purpose Acquisition Company）方式進行上市。根據FF說法，雙方業務合并完成后，FF預計可獲得約10億美元的資金。

為了這一刻，赴美四年多的賈躍亭等了太久。除了官方從周一就開始輪番預熱，賈躍亭也早早抵達紐約為FF的上市儀式做準備。賈躍亭表示，“FF 91將在未來一年左右開始交付，自己將全力準備交付事宜。”

在美股盤前交易中，FFIE股價漲幅一度飆漲近50%。但人們更關心的是，抓住了IPO這根翻身稻草，賈躍亭是否真的要回來了？

繼續為夢想窒息？

來源：FF官方

即便早已從創業明星淪為“老賴”，但當賈躍亭用兩年多的時間，“四兩撥千斤”地讓手里握著數百億元債務的債權人與自己站在一邊，并試盡所有辦法將還未量產的FF推進納斯達克的大門，還是讓資本市場結實地為其興奮了一把。

受FF上市的影響，持有FF 20%股份的恒大汽車率先在港股迎來狂歡。截止到午間收盤，恒大汽車漲超26%。

與此同時，根據FF提交的文件顯示，原定出資1.75億美元的基石投資人不會入股FF。但澎湃新聞援引知情人士報道稱，新的相關投資機構已完成了投資協議簽訂，已在規定的時間內完成打款。而因外匯因素導致退出此次投資的該一線城市，也表示在FF完成上市后將與其在中國的落地展開深度合作。

美國市場也對這個“為夢想窒息”的故事開始買賬。

未與FF合并之前，PSAC就提前“預支”了FF在投資人眼中的股價預期。從年初至今，PSAC的股價漲幅已高達28%。相關美股分析師表示，隨著FF臨近上市日期，PASC的股價也開始不斷向上發力，市場吸籌明顯。

廣發證券相關分析師張可告訴未來汽車日報，雖然FF目前仍陷在虧損泥潭中并難以脫身，“但股市炒的是預期，并不影響FF在資本市場受歡迎。”張可分析稱，美國的能源政策和FF自身發展規劃都是FF在資本市場擁有高預期的原因所在。

自拜登上臺以來，就開始大力倡導新能源計劃，鼓勵發展清潔能源，并身體力行地倡導由“凈零排放”的電動汽車組成新的車隊。受益于新任總統的一系列操作，美國電動車的代表特斯拉的股價也頻頻迎來暴漲。

“FF選在這個時間節點上市，也可以吃到更多政府帶來的資本紅利。”張可表示。

此外，當FF不再被資金掣肘，FF 91也將被提上日程，對于這個“臨門一腳”，資本市場也順勢給出了更高的預期。

來源：FF官方

FF全球首席執行官畢福康（Carsten Breitfeld）表示，此次合并籌集的資金不僅會幫助推出FF 91，“同時還將繼續致力于面向大眾市場的高端車型——FF 81和FF 71。”

這讓坐在華爾街辦公室里的股票分析師們為之振奮。華爾街美股分析師Benchmark通過對FF未來的銷量和收入進行分析后得出，FF的營收將在2022年將實現快速增長，2024年營收轉正并達到85億美元，2025年達200億美元。

按照FF計劃，預計未來5年銷量將超過40萬輛。目前FF在美國加州擁有年產能1萬輛的汽車工廠，根據財聯社報道稱，FF還將分別在韓國和中國建廠。

FF稱，韓國明信集團與FF簽署了代工諒解備忘錄，計劃2023年下半年進行代工生產，規劃年產能可達27萬輛。此外，FF在中國的制造基地也正在籌備。

“從某種程度上來講，那些坐在華爾街辦公室的資本家們在進行一場豪賭，押注賈躍亭有可能成為下一個馬斯克，FF成為另一個特斯拉。”張可分析道。

FF能否翻身？

雖然上市后的FF能否如期量產未曾可知，但是對于曾經以“放手”FF為代價，寄希望于上市擺脫“老賴”的身份，對于賈躍亭而言，這是接近自由的時刻。

2019年10月，面對各方債權人的圍追堵截，賈躍亭不僅放棄FF的CEO職位，在美國申請個人破產，并設立債權人信托，將自身債務轉化為FF汽車股權。

S-4監管文件顯示，FF原有股東以及債權人(通過債轉股)將在交易后持有公司股權比例達66%。債權人可通過出售FF的股票來拿回自己的索賠資金。協議顯示，債權人與賈躍亭的訴訟靜止期為4年，而FF上市之后，債權人與賈躍亭的訴訟靜止期則可延長到債務還清為止。

如今擺在FF面前的當務之急，是10億美金能否支撐其量產上市？

根據FF向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件顯示，2019年、2020年FF的運營虧損分別為1.1億美元、6494萬美元；凈虧損分別為1.42億美元、1.47億美元。而在2021年第一季度，FF的凈虧損達7552.5萬美元，同比增長313%，虧損缺口還在不斷擴大。

在其近七年的造車生涯中，FF總共耗資約20億美元。S-4監管文件顯示，截至2019年7月，FF在銀行的存款僅為600萬美元，2019年結束時，只剩220萬美元，到2020年末，這個數字是110萬美元。

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2019年，畢福康曾在CES車展上透露，FF 91距離量產還有8.5億美元的融資缺口。如果按照這個說法，此次募資籌集的10億美元并不足以支撐太久。
 

即便FF 91達成量產的里程碑，仍需要大量的資本持續輸血。根據蔚來汽車財報顯示，自2015年成立至今，蔚來已累計虧損超過300億元人民幣（約合46.41億美元），且至今未實現全年盈利。

后續面對建廠擴張產能、鋪設經營渠道等方面，FF仍需繼續籌集更多的資金來維持自身運營。此外，當FF“出走”數年，從原定的2018年底跳票至今，中國市場也早已不再是當年的境況。

從首批造車新勢力們用一紙PPT給消費者帶來震撼，到資本寒冬下大批造車新勢力的淘汰，再到如今“蔚小理”占據穩定格局，如今賈躍亭與他的FF面對的中國市場今非昔比。

乘聯會秘書長崔東樹認為，FF如今在中國市場已經失去了最佳發展契機。“FF在中國最好的發展契機是在2018年左右，彼時的新能源市場方興未艾，FF 91憑借當時的驚艷的科技感與產品力完全與特斯拉MODEL X掰一掰手腕。”

但FF 91的一再跳票也將消費者的耐心與期待消磨殆盡。在一位關注FF的消費者看來，原本當年看起來很科幻智能的一臺車，到今天已經沒有那么有科技光環了。“FF就是起個大早，趕了個晚集。”

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在一位新能源從業者看來，更重要的是，“FF 91的定價能否匹配它的配置。”近日，FF91再次開啟量產版車型在線預訂，預訂金額為5萬元，美國市場售價20萬美元（約合人民幣130萬元），中國市場則高達200萬元人民幣。并預計劃將于2022年上半年上市。

對于FF 91目前的生產情況，FF美國公關團隊相關負責人告訴未來汽車日報：“目前正在按照計劃進行，按時量產。”根據此前公開信息顯示，FF 91已獲得超1.4萬輛的訂單成績。

面對未來的競爭態勢，FF必然要在中國市場祭出平價策略。

根據FF產品規劃顯示，FF的第二款新車FF 81預計于2023年量產上市，FF 71將于2024年底量產上市。FF81市場定位依然是高端電動車，但級別比FF91要低；而FF71則是FF針對大眾市場推出的產品，意在搶占主流大眾市場。

不過目前的新能源市場，特斯拉以及“蔚小理”均已取得先發優勢，后邊還有蘋果、小米和百度等跨界科技巨頭在奮起直追。

在造車新勢力和科技巨頭的前后圍堵下，還會有人為FF買單嗎？

未來汽車日報

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