德國汽車制造商寶馬周四公布了財報，同時表示受到中國合資公司的重新估值，以及強勁定價策略的推動，公司第一季度營收同比增長16.3%。并且盡管大宗商品和能源價格波動，但寶馬仍然維持住了曾定下的2022年前景目標。

盡管寶馬第一季度的汽車銷量同比下降6%，但其汽車部門的營收同比增長17%至267.26億歐元。寶馬集團第一季度息稅前利潤達33.9億歐元（約合人民幣238億），同比增長12%，也超過分析師曾預計的29億歐元。

寶馬集團第一季度營收為311.42億歐元，同比增長16.3%。稅前利潤為122.27億歐元，同比增長12.1%。凈利潤為101.85億歐元，而去年同期僅為28.33億歐元。

全球半導體芯片短缺打擊了整個行業的汽車生產，但寶馬則表示，感受到的對寶馬汽車的需求仍然“非常強勁”。

“我們公司歷史上從未有過比今天更高的預訂量，”首席執行官Oliver Zipse在電話會議上表示。“市場信號表明，這種高需求將持續下去。”

“雙發動機”

寶馬依靠“雙發動機”還是在一片混亂的汽車業開出一條花路。雙發動機一個是與中國合資的企業華晨寶馬第一季度的亮眼表現，另一個是強勁的定價推動。

首先，在重新估算與華晨汽車的合資公司華晨寶馬的持股之后，已產生初步的77億歐元的利潤。

寶馬在今年二月曾表示，在獲得北京必要的準許后，將斥資37億歐元收購華晨寶馬多數股權，所持股份變更為75%。這意味著，自2022年起，華晨寶馬財務報表將全面并入寶馬集團。該合資企業自2月中旬以來為集團貢獻了33億歐元的營收。

3月的寶馬集團財報年會上，寶馬財務董事尼古拉斯·彼得(Nicolas Peter)曾表示，“（華晨寶馬并表）將給集團帶來70億到80億歐元的一次性積極影響，直接提升汽車部門的收入。”

寶馬第一季凈利為102億歐元，遠高于去年同期的28億歐元。但是在扣除中國合資公司股份的影響后，上季營業利益為33.9億歐元，仍高于去年同期的30億歐元，年增長12.1%。

所以在剔除華晨寶馬股份帶來的影響之后，寶馬還能在上季度營收增加16.3%，來到311.4億歐元。

這就引出了第二個原因——強勁的定價權。但同時高定價也使得寶馬第一季度銷量減少了6.2%。

芯片短缺促使包括寶馬在內的汽車制造商專注于生產利潤率更高的汽車。供應減少推高了價格，但富裕的汽車買家仍有能力支付更高的價格。

所以在價格上漲的推動下，盡管汽車銷量下降了6.2%，寶馬當季收入卻增長了16.3%。

強勁的汽車定價也幫助寶馬部分抵消了原材料和能源價格上漲的影響，該公司表示，預計這些價格將保持在高位。

但提高價格同時也將一部分買家拒之門外，這使得許多普通人無法購買新車。以美國市場為例，汽車平均成交價達到44129美元。這個供應緊張的市場也影響到了二手車的價格。

寶馬也補充道：很多消費者對于汽車的預算并沒有增加，依然大量關注價格較低的汽車。

銷量承壓

雖然一季度營利雙升，但是值得關注的是銷量卻在同比下降。

根據寶馬集團公布的2022年一季度的全球銷量情況，一季度寶馬在全球售出596,907輛新車（含MINI和勞斯萊斯品牌），同比下降6.2%。其中，寶馬品牌一季度銷量為519,796輛。

寶馬認為出現下滑的主要原因在于受到俄烏沖突以及新冠疫情反復等因素的影響。其實這也是提到銷量下滑整個汽車行業會給出的比較普遍的理由。

但是，寶馬集團第一季度純電動汽車的銷量仍比去年同期增長了一倍多，全球共交付35,289輛純電動汽車（寶馬及MINI），同比增長149.2%。這是一個積極的信號，至少在銷量承壓的2022年，證明寶馬電動化的轉型仍然在提速。

其實，不止寶馬一家營收飄紅但面臨著銷售壓力，這其實是德系三兄弟BBA第一季度共同的寫照，原因也都不盡相同。

奧迪得益于強勁的價格策略及原材料對沖估值。5月5日，奧迪集團發布財報，一季度，奧迪營收142.82億歐元，同比增長1.52%；營業利潤34.68億歐元，同比大漲147%，創歷史新高。但第一季度，奧迪品牌銷量385,084輛，去年同期為 462,828輛，同比下降16.8%。

奧迪集團方面表示，盡管一季度受半導體供應持續短缺、俄烏沖突以及疫情等因素影響，但在強勁的價格策略和原材料對沖估值的作用下，公司確實創造了有史以來最高的營業利潤。

同樣受益于定價的還有另外一位德系兄弟梅賽德斯-奔馳。4月27日，梅賽德斯-奔馳發布2022年一季報顯示，營業收入348.58億歐元，同比增長6%。乘用車部門調整后銷售回報率16.4%，增加1.7個百分點。然而，奔馳第一季度在全球累計銷量487,008輛，同比下降了10%。

BBA不約而同的通過業務的彈性和至關重要的定價權保持著全線飄紅的營收成績。而且半導體供應瓶頸、新冠疫情以及俄烏局勢，原材料和其他通脹的風險預計將持續到今年下半年，因此，可以預見的是豪華品牌們將繼續通過凈定價來抵消可能的風險。

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