長安將又一次向DS品牌“輸血”。1月14日，長安汽車（股票代碼000625）發布一份關聯交易公告，擬以現金形式向合營企業長安標致雪鐵龍汽車有限公司（以下簡稱“CAPSA”）增資18億元。而作為出資比例相同的另一方股東，PSA集團也將以現金形式向CAPSA增資18億元，兩者共計36億元。

此番增資是CAPSA中法雙方股東對于2017年6月達成的深化戰略合作協議的正式兌現。“堅定不移地打造DS豪華品牌”，當時雙方達成的這一莊嚴承諾在長安汽車此次的公告中再次被重點提及。

DS品牌近幾年在中國發展很不樂觀。2017年初CAPSA為DS品牌定下年產銷2萬輛的年度目標，而截至2017年11月，DS品牌累計售出僅5541輛，形勢岌岌可危。縱觀過往幾年，DS自2012年入華以來，2013年銷售破5000輛，此后在2014年與2015年銷量超過2.5萬輛，但是2016年之后卻一路下滑再次退回到最初的水平。六年時間，DS品牌在華的銷量呈現出鮮明的拋物線走勢。

受累于DS品牌的市場表現，CAPSA從未有機會擺脫虧損的局面，而是虧損逐年增大。長安汽車公布的數據顯示，2016年末CAPSA凈資產9604萬元，截至2017年9月30日變為-31.518億元。2016年末營業收入26.6億元，凈利潤-16.3億元，截至2017年9月30日營業收入則變為7.3918億元，凈利潤變為-4.1億元。

正因此，長安汽車與PSA集團此番對于CAPSA的增資，其實對DS品牌的一次大輸血。長安汽車在公告中表示，增資的目的指向三大方面：第一，降低CAPSA的資產負債率，提升運營能力；支持CAPSA未來產品投入，補足新項目投資的資金需求，使CAPSA得以可持續發展；提高CAPSA資產使用效率及產能利用率，進而改善CAPSA經營和財務狀況。

具體而言，首先CAPSA將加大產品投入，從2018年開始每年向中國市場至少投放一款DS新產品，包括D級車型的導入。其次在技術方面進行提升，PSA集團將不斷加強對DS產品的新技術（尤其是電氣化、PHEV及純電動車型）投入和應用，以充分體現DS品牌的豪華定位。再者，決定將深圳作為DS品牌在中國、亞太（包括東南亞及印度）的總部，其中，中國市場由CAPSA負責運營；亞太（包括東南亞及印度）市場由PSA集團負責運營，CAPSA為這些區域提供出口服務。

然而，CAPSA能否就此被盤活？事實上CAPSA所缺乏的不僅是資金、產品與技術，還面臨著關鍵崗位人才空缺與品牌重新打造的雙重重任。2017年底，原執掌CAPSA銷售公司的總經理周江離職，有消息稱其或被調回長安汽車總部，而其職位由該公司執行副總裁沈明均兼任。而后者亦是今年初剛上任CAPSA營銷副總裁，隨后因CAPSA原執行副總裁應展望離職，沈明均已接替了應展望的職位。換言之，沈明均一人目前在該公司身兼三職，公司重要崗位高管處于“真空狀態”。人才空缺讓DS品牌銷售渠道管理與品牌打造將如何再次開展充滿懸念。

除了打造DS品牌，一個不易被察覺的細節在于CAPSA的“第二手準備”，即2017年6月中法股東雙方達成的將進軍商用車和輕型皮卡車領域的計劃。這一點實際上與CAPSA成立之初的背景相關，最初CAPSA由中國長安汽車集團和法國PSA集團各出資50%組建，但當時并沒有提及將引入乘用車品牌，而是定位于發展輕型商用車。但后來雪鐵龍旗下的高端車型系列DS被包裝成一個獨立的乘用品牌，為了支持DS發展，長安汽車在2012年12月26日從中國長安手中收購了CAPSA的中方股權項目，CAPSA被正式納入長安汽車上市公司資產當中。

顯然DS目前的發展局勢讓長安汽車處在了焦灼的狀態，但是其將重新進軍商用車也算是“回歸初心”。據記者了解，長安PSA的商用車與皮卡車將由長安方面主導，并在河北長安定州工廠生產，而在2020年之前，其首批皮卡車型將上市。 長安汽車公布的數據顯示，河北長安2017年銷量累計15.26萬輛，較2016年的10.92萬輛同比增加40%，成為2017年長安汽車旗下各企業中增長最快的板塊，2017年除長安馬自達之外，重慶長安、長安福特等長安汽車以往的重要板塊幾乎全部全線下跌。

事實上，長安汽車早已開始為CAPSA的未來考慮，例如在產能盤活方面，長安汽車將其新奔奔、逸動EV等車型的生產任務放在了CAPSA的深圳基地。在此番注資之后，DS品牌以及CAPSA合資公司未來能否朝著中法雙方股東的希望方向發展，還充滿未知數。

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