賈躍亭終于要回國了。

如果一切如“賈躍亭債務處理小組”所說那樣順利的話。

昨天下午，一位名為“賈躍亭債務處理小組”的用戶在微博發布了一紙《有關賈躍亭先生個人破產重組及成立債權人信托的聲明》，其中的第六條寫道：

“個人破產重組方案完成后，賈躍亭先生把個人所持有的全部FF股權和相關收益權轉讓給債權人，個人擔保義務和債務得以解除，從而可以回國推動和落實FF中美雙主場戰略，這對FF成功融資和未來IPO都是重大利好，尤其對FF中國業務的快速發展意義重大。”

回國，是這段不長文字里當之無愧的關鍵詞。

顯然，依照“賈躍亭債務處理小組”的說法，賈躍亭之所以在10月13日在美國主動申請個人破產重組（Chapter 11），主要目的就是為了回國、然后推動FF的中美雙邊發展。

“下周回國賈躍亭”的梗，看上去即將告一段落。

那么，已經在美國停留了830天的賈躍亭，為什么忽然想回國？為什么因此能回國？賈躍亭其人，又究竟是不是媒體與網友口中“老賴”，會真的就此回國呢？

我們不妨通過10個問題，理理個中所以然。

一、為什么要申請個人破產？

首先，個人破產制度存在的意義，就是給老百姓一個從頭再來的機會，所以就賈躍亭本身而言，申請破產當然是為了“無債一身輕”。

我們先來看看賈躍亭到底還欠外界多少錢。

賈躍亭債務處理小組的官方說法是：目前賈躍亭先生已替公司償還債務超30億美金，待償還債務總額約為36億美金，減去已凍結待處置國內資產以及可轉股的擔保債務，債務凈額約為20億美金。

20億美金這個現金數字，應該是只少不多，因為依據法院公示，至少在國內“賬戶”上，賈躍亭是真沒錢了。

10月8日，北京市第三中級人民法院公布的一則《賈躍亭等公證債權文書執行裁定書》里，很清楚地寫道：

“經本院調查，被執行人名下均無銀行存款、無可處置的不動產、機動車及對外投資等。已處置被執行人賈躍亭持有的樂視網股票共計29,782,952股，處置上述股票所得案款及扣劃賈躍亭名下資金賬戶所得案款共計人民幣73,037,319.08元已發還申請執行人。現樂視網股票已暫停上市，被執行人暫無財產可供執行。”

所以申請個人破產，當真是賈躍亭走投無路、還不起了。

其次，也是為了不影響Faraday Future（以下簡稱FF）的發展。

不可否認，現在賈躍亭身上的“信用破產”形象已經在多個維度影響到了FF的量產進程，包括融資、名譽、賈躍亭個人債務的連帶限制等。

根據《21世紀經濟報道》的資料，比方說去年12月，韜蘊資本就與樂視關于易到的糾紛跑到美國把賈躍亭告了，他們在加州法院提起了對賈躍亭的執行程序和凍結程序，而由于賈躍亭本身持有FF的股權，因此加州法院下發的臨時限制令里，其中之一就是凍結賈躍亭持有FF的33%股權。

這對于FF經營發展的影響，是不可忽視的。

更何況，據知情人士稱，曾經有些意向融資，也是因為賈躍亭的“市場信用”不佳最終告吹。

所以很可能，只有賈躍亭不再背有債務壓力，FF才能真的擺脫陰影。

二、債務重組與破產清算的區別是什么？

賈躍亭債務處理小組的官方說明專門強調，賈躍亭的此次個人破產方案，是債務重組（Chapter 11），而不是破產清算。

其實一般人談到破產，首先想到的都是后者，也就是資產清算及拍賣，破產后債務人一無所有。

但賈躍亭選擇了債務重組的方式，其主要內容，就是賈躍亭會把美國法院認可的全部個人資產，即個人持有的全部FF股權及相關收益權正式轉入債權人信托；該信托由債權人委員會和信托受托人控制和管理，最終會以與債權人商議的方式確定最終還債方案。

也就是說，賈躍亭持有的所有個人資產，會以股權和收益權的形式提前償還到債權人手中。

要想更好理解的話，有個不算非常恰當的理解方式，就是：債轉股。

比如我投資的P2P爆雷的時候，對方就提出過一個解決方案，讓我們所有人“債轉股”成為其另一個公司的股東，每個人一丟丟的股份，從此債務兩請。

只不過和FF不一樣的是，那家公司是個真 · 空殼公司。

三、賈躍亭能從中得到什么？

自由。

這是一個身背20億美元負債的人可以獲得自由的最快方式。

這里的自由指的是，一方面，一旦法院受理了破產重整的申請，就會阻止所有的債權人通過任何方式向債務人追償債務，包括要工資或打電話催債，債務人的債權也將開始停止計算利息。

另一方面，倘若雙方達成一致，最終債務清償方案通過、歸還完畢，賈躍亭基本就能摘下“老賴”的帽子，然后真的“下周回國”，親自出面打點FF的一切工作。

這是賈躍亭的自由，更是FF的自由。

四、FF能從中得到什么？

就像前文所說，只有賈躍亭不再背有債務壓力，FF才能真正擺脫陰影。

而據知情人士稱，不再受制于賈躍亭個人信用后，FF的融資進程勢必將會加快。

換句話說，就是更好拿錢。

昨天下午，《21世紀經濟報道》的記者在FF位于北京的辦公室內見到了其新任全球CEO畢福康，根據畢福康現場的說法，FF目前已經有了非常明確的財務計劃，預計在2020年第一季度完成下一輪融資，然后再過9個月，實現FF91量產交付，同時再過12～15個月，FF將進行IPO。

在IPO之前，FF需要8.5億美元的資金。

五、債權人劃不劃算？

很多網友擔心，債務重組的方式會不會只對賈躍亭有利，而債權人拿到的真金白銀會相對破產清算較少？

這點完全不用擔心。

按照美國破產法的規定，債務重整計劃實施的前提是，法院必須確保債權人獲得的債權償還額不得低于破產清算可以獲得的數額。而且，是每一個債權人。

同時，重組方案在經破產法官確認并批準前，是必須交由債權人討論和確認的。

確認的方式是要債權總額三分之二以上、并且債權人總額二分之一以上的債權人投票表決贊成該方案，否則，無效。

而倘若重整方案遲遲不能獲得贊成、批準或者重整失敗，債權人有權申請破產清算。

所以對于債權人來說，債務重組不會比破產清算更有風險，同時，這種方式也能防止個別優先級更高的債權人通過惡意凍結及低價拍賣賈躍亭個人資產的行為，導致普通級債權人拿到較少的償付。

而且，根據澎湃新聞的報道，賈躍亭提交個人破產申請后，還會主動給債權人提供額外的特殊保障，具體包括：

1）所有國內債權人依然保留對賈躍亭及其他債務人國內被凍結資產的處置權；

2）前樂視相關企業等原有債務人將繼續履行還債義務。

所以對于這種清算方式，輿論是大可放心的。

六、賈躍亭有沒有可能轉移財產就此徹底解脫？

這也是很多人喜歡陰謀論的點。

至少從表面來看，國內法院已經判定賈躍亭目前在國內是“暫無財產可供執行”，而美國法院已經受理了賈躍亭的個人破產申請，其資產狀況到底如何不日就會知曉。經歷了破產制度被濫用的那段頹喪時間后，現在在美國想借破產來逃債，并非想象中那么簡單。

退一萬步說，就算存在這樣的事實，如果未來某天債權人或破產信托人能夠提出有力的證據，那么賈躍亭的破產申請會果斷被拒絕，甚至即便破產申請已經被許可，法院仍有權力撤銷破產許可，被取消的債務也會重新回到債務人頭上。

七、沒有股份的賈躍亭還怎么為FF的夢想窒息？

美國的破產法有規定，在債務人申請破產保護后，未來是依然有資格繼續對企業進行管理的，只要不是作為實際控制人。

所以這點早從去年開始賈躍亭便有規劃，也就是其在年底推出的FF合伙人制度，2018年11月，賈躍亭在FF一次內部戰略會議上表示，FF要推行全球合伙人計劃，他自己將在此前拿出的40%個人股權基礎上，再拿出40%股權轉為期權與合伙人分享。

而合伙人的權力非常之大，參照《21世紀經濟報道》從畢福康那里得到的消息，合伙人可以指派董事會成員，也可以決定公司發展方向，換句話說，FF的實際控制權將就此從賈躍亭轉移到整個合伙人委員會手中。

一個月前，FF正式宣布賈躍亭將辭去CEO職務轉任CPUO（首席產品和用戶官），而CEO將由畢福康接任。

顯然，賈躍亭將以另一個非常重要但不是“首席決策人”的身份，繼續參與FF的管理與創新。

這點在賈躍亭債務處理小組的聲明里寫得也很清楚：“賈躍亭先生將繼續以FF創始人和CPUO的身份推動FF團隊完成既定戰略目標。”

當然，這里也還是充斥著“畢福康聽話”的陰謀論啦。可惜咱也不知道，咱也不敢問。

八、賈躍亭國內債務是否會受影響？

由于賈躍亭的大量欠債都在國內，所以不少國內被欠款供應商擔心，賈躍亭這一破產，自己會不會真的血本無歸？（畢竟，所謂的股權與收益權仍然不是真金白銀嘛）

這點倒是可以稍微放寬心，因為賈躍亭的個人破產是依照美國法律，因此只對其在美國的行為有用，在國內欠款仍然適用中國法律，國內債權人可以繼續追債。

只是有一點會受影響，那就是此前有多位國內債權人會前往美國起訴賈躍亭，比如我們前文說的韜蘊資本。而一旦賈躍亭個人破產成功，那么國內債權人們就無法繼續通過在美國起訴的方式追償了。可以說，渠道就此少了一道。

九、中國能否借鑒？

10月9日，中國首例“個人破產案”的通過其實連帶著賈躍亭個人破產，讓不少國人心頭一緊，從此以后，中國會不會成為“老賴”的沃土？

那些大把活躍在死亡邊緣的末流車企與造車新勢力們，會不會效仿賈躍亭？

固然，中國的個人破產制度是遲早有天會確立并實現的。但在我看來，至少，還不是現在。

畢竟美國后來能建立起個人破產制度、并一步步從濫用走向正軌，也是由于個人征信系統的不斷完善。

而目前的我國，無論是個人征信制度和財產監管，都尚不健全。所以在國家無法對個人收入來源、住房等資產構成，以及個人投資、負債情況等情況進行有效掌握前，個人破產制度是不會盲目冒進的。

謹慎，一向是我們的風格。

十、那么最重要的問題來了：

賈躍亭真的會回國嘛？

反正倘若是真的，我會鼓掌熱烈歡迎。

畢竟在這里，還有無數支持、相信、期待賈躍亭的人，在等待賈躍亭的創業答案，也還有無數被賈躍亭拖欠、破產的家庭，在盼望賈躍亭的承諾兌現。賈躍亭的名字，不應當只是活躍在微博上的一個笑梗。

而且按照畢福康的說法，賈躍亭是非常想借此回到中國，重塑個人信譽和形象，從而推動FF的發展的。

但是，鬼知道呢。

就…不妨再信他一把吧！

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