小鵬在昨天發布了二季度財報。

先看基本數據：

營收 81.1 億元，同比 +60.2，環比 +23.9%；

凈虧損 12.8 億元，2023 年同期 28 億元，2024 年 Q1 13.7 億元；

汽車收入 68.2 億元，同比 +54.1%，環比 +23%；

毛利率 14.0%，2023 年同期 -3.9%，2024 年 Q1 12.9%；

汽車毛利率 6.4%，2023 年同期 -8.6%，2024 年 Q1 5.5%；

交付 3.02 萬輛，同比 +30.2%，環比 +38.4%；

現金儲備 373.3 億元。

直白地說，這是一份平淡的財報。

一方面，小鵬與大眾汽車合作帶來的技術變現繼續增長，小鵬將 Q2 汽車服務及其他收入的 12.9 億元，歸功于與大眾的合作。

另一方面，X9 表現良好，穩住了小鵬的均價，而其技術降本的兌現也作用于成本。

營收及毛利增長、虧損降低的原因，與 Q1 大差不差。

值得注意的點，是 Q3 交付預期為 4.1-4.5 萬輛，相比 Q2 的 2.9-3.2 萬輛，增加了 1.2-1.3 萬輛。7 月份小鵬交付 1.1 萬輛新車，也就是說，8、9 月份，小鵬預計月均交付 1.5-1.7 萬輛新車。

增量自然來自小鵬蓄力已久的車型——小鵬 MONA M03。

我們不如把目光，放到這款小鵬寄予厚望的新車上，結合財報會及近期的信息，看看 M03 要如何幫助小鵬打出反擊。

M03開啟周期？

「從 8 月推出 MONA M03 開始，我們即將進入一個強勁的產品周期。在未來 3 年內，我們將有大量新車型和改款車型投放市場?！?/span>

小鵬 Q2 財報的管理層評論上，小鵬如此強調 M03 的意義。

2024 年的小鵬，車市聲量不顯，人們看問界與理想的月交付「一哥」之爭、比亞迪「榮耀出擊」、小米 SU7「出圈」時，鮮少想起小鵬。

小鵬出現的話題，都十分具有「小鵬特色」，譬如智駕、交付。

MONA M03 首次出現在何小鵬口中，便是濃墨重彩的「我們很有信心在最主流的 15 萬級別，也有能力推出全自動駕駛汽車?！?/span>

作為王牌，這一年多以來，小鵬始終沒有過多地透露 M03 的智駕能力到底如何。

對于 M03，我們現在所知的是：CLTC 工況下最高 620km 續航、5.3 米轉彎半徑、近 4.8 米車長、2815mm 軸距、全系標配 AGS、標配 8155 芯片……

何小鵬之前曾提及 M03 會有不同的智駕方案，擁有同檔位「最強智駕能力」，人們猜測 M03 會有純視覺與激光雷達兩種版本，但 M03 一直以來的官方圖片、諜照，都未有「頭頂犄角」的出現。

正當大家都在好奇 M03 是否搭載 XNGP 時，何小鵬昨晚在財報會上似乎肯定了這一消息：「加速 XNGP 普及至 15 萬元級車型，小鵬將成為全球首家在 2 萬美金級別車型實現高階智駕的車企?！?/strong>

這句話是否意味著，承諾起售價不超過 13.59 萬元的 M03，Max 版售價將會定在 15 萬元？

這幾個月以來，我們能看到小鵬對 M03 的大規模宣傳，真正訂單表現如何？上周何小鵬在內部全員演講中透露，M03 訂單數「遠超預期」，昨晚何小鵬也表示，M03 訂單要比去年 G6 同期的市場表現好。

依舊沒有具體數字，作為參考，何小鵬曾說 G6 要月銷 1 萬才算成功，而 G6 初上市時的月銷成績，接近這一數字。只是，M03 99 元的訂金，仍需為何小鵬的說法打上一個疑問號。

還有很多的不確定性，譬如 M03 各大版本之間的價格與配置差，又譬如小鵬一直以來的「老大難」——產能。

長一智

2023 年小鵬 G6 上市后遭遇產能問題仍歷歷在目，小鵬曾在多個場合提及 G6  的產能提升進度與瓶頸，但隨著競品的一一問世與熱度的轉移，G6 的銷量也相應下降。

在 MONA M03 身上，小鵬似乎做好了充足的準備。

小鵬稱，8 月 27 日上市的 M03 將迅速啟動對用戶的大規模交付，小鵬已與供應鏈伙伴做好準備，將實現 M03 產能快速爬坡。

調整不止于此。

加上即將上市的 M03，小鵬將有 6 款在售車型，未來還會有更多的新車型產品。這種情況下，進入全新周期的，不止是車型，還有營銷服務。

似乎自老 G9 上市風波之后，小鵬內部就進入到了漫長的、持續性的組織變革周期，關鍵位置換帥、內部架構調整、更改直營模式等等。

這一變革迎來了「初步的組織的變革的完成的準備工作，并且正在逐漸上揚」。

何小鵬稱，他們已經對整個售后、服務和保險的邏輯策略做了調整，并且正大幅度增強對銷售的培訓，以及提高銷售人員在營銷部里面橫向的效率跟工具能力。

盡管經銷商模式的加入在最初引起了一番爭論，但在 Q2，小鵬已擁有 611 家門店，覆蓋 185 個城市，門店還在持續擴張，更多的能見度，或能帶來更高的流量。

正如何小鵬在財報會上所說，小鵬在過去一段時間里是比較「偏科」的企業。

這個特性，讓小鵬自信說出「今天中國端到端的這種自動駕駛落地上只有小鵬一家，其他的都只是宣稱后面會支持」，但也帶來了商業化能力的不足。

從今年下半年開始，小鵬將會把商業化作為重點，進行技術降本、供應鏈，以及推進跟大眾合作帶來的整體經營的改善。

這一次，小鵬似乎做了充足的準備。

挑戰

M03 將開啟小鵬強勢周期，而緊隨其后的，是 P7+，這款車型將首發小鵬新一代智駕方案，擁有更好的成本優勢，目的是讓高階智駕更為普及。

小鵬同樣為 P7+ 的產能做好了準備，雙車合璧，小鵬預測今年第四季度，將迎來交付新紀錄。

作為「前鋒」，M03 承擔的壓力不止來自于內部的期望，還有外部的虎視眈眈。

15 萬元以下的市場，是比亞迪、吉利、五菱等品牌的主場，他們在這一價位段建立了足夠的市場寬度與慣性，并且，部分品牌也開始有意識地，將智駕下放到這一市場。

五菱旗下的寶駿品牌就是一個。寶駿云朵以及已經登陸工信部的寶駿云光，都搭載了大疆智駕方案，寶駿云朵靈犀版的價格，是12.58 萬元與 13.38 萬元。

寶駿云朵靈犀版能夠實現高速 NOA、跨層記憶泊車、循跡倒車等能力，目前尚不清晰作為轎車的寶駿云光，會有怎樣的智駕表現。

擁有智駕能力的 M03 可能要在上市不久之后，就要面臨競品的沖擊，同時，也要面對一個此前在新能源汽車領域鮮少出現的問題：15 萬級車型的消費者，會青睞高階智駕嗎？

這個問題，在這兩天話題榜首——《黑神話：悟空》的身上，或許能看到參考。

《黑神話：悟空》的到來，給相對沉寂的國產游戲領域，注入了一針強心劑，甚至 2024 年也被視作中國游戲 3A 元年。

毫無疑問，《黑神話：悟空》是出圈的，它的成功固然有民族情懷的加成，但其呈現出來的對作品的細心雕琢、對市場的洞察同樣是關鍵。

M03 從何小鵬親口說出有這樣一款車型的存在開始，在新能源汽車領域同樣承載著高期待，人們對小鵬智駕能力、性價比特性的信任，在 M03 上體現。

它能承接住大家的期待，成為 2024 年中國新能源汽車市場的《黑神話：悟空》嗎？

M03 快上市了，它會告訴我們答案。

（完）