中國輕型車在2018年上半年成績比較正面，其中乘用車（PV）實現了5%的年增長，然而輕型商用車（LCV）是-3%的年增長。在排名前20的整車廠商中大部分在2018年上半年都實現了正增長（圖中綠點），但是我們也看到有特例，北汽、奇瑞、福特和東風（圖中紅點）都是負增長，其中北汽、奇瑞和東風是中國自有品牌中下滑比較嚴重的，此外，由于戰略轉型等原因，福特上半年負增長將近40%，未來隨著新車型的推出，會有所改善。

主要議題：

• 整個中國輕型車市場產銷量回顧及預測

• 2018年上半年新車發布，2018年下半年新車發布預測

• 主要國家輕型車銷售短期預測

• 中國造車新勢力研究概覽

• 中美貿易摩擦相關的進出口情況

通過2018年上半年新車型發布統計可以看到，SUV市場雖然在上半年增幅減弱，但其依然占據大部分新車型的發布。在自主品牌中，上半年發布了42款新車型，其中一半以上是SUV。2018年下半年，自主品牌預計將發布更多新車型，包括改款車型和換代車型，預計全年新車型將達到118款。國際品牌在新車型發布上相對保守，上半年發布了14款新車型，其中2/3是SUV，預計全年新車型將達到44款。此外，現在的SUV的車身架構更傾向于跨界車型，有可能會進一步替代兩廂和MPV車型。

IHS Markit預測：從中長期看，中國輕量車市場的發展整體還是向好的趨勢，當然也會有一些波動。中國市場依舊是政策導向型的市場，因此，柱狀的年平均增幅與政策息息相關。2009-2010年是1.6L以下減稅政策導致增幅非常高，2017-2018也是同樣的情況，目前我們下調了2018年的預期目標，預計將達不到2017年的增幅。2019年隨著償還效應的減退，恢復到正常水平。2020年下半年開始實施的國6a和2023年實施的國6b政策，會對整個中國輕量車市場產生影響，相比國5，新標準的技術水平和法規的規范嚴苛程度都非常高，我們預計2019-2020年以及2022年會有小幅的提前購買的情況。

IHS Markit觀點：從2016-2018年間，中國自主品牌的成功和反擊，主要還是由SUV車型帶動的，未來隨著SUV增幅達到相對平穩的狀態，中國自主品牌要考慮如何擺脫過度依賴SUV市場的問題。對于合資品牌而言，在相對合理的產品線分布下，既SUV占40%左右，三廂車占50%左右，應考慮進一步的豐富產品線，如在歐洲和北美市場流行的MPV或兩廂車車型。

IHS Markit預測：中國出口市場和中美間的貿易戰聯系緊密，但還沒有完全影響到生產的層面。整體而言出口量會進一步增長，但并不占主導。美資市場的主導地位會進一步加強，2017年北美市場出口量在24%，其中57%是由通用昂科威貢獻。2018年北美整體出口量提升至31%，與南美市場出口量接近，其中昂科威依然占據37%的比例。2019年全新?？怂股鲜?，也會出口到北美市場。到2020年北美出口量預計超過南美，主要貢獻者還是美系車，如通用和福特。如果中美貿易戰進一步擴大，北美出口量將受到影響。

中國造車新勢力，目前注冊企業約487家，其中超過50家發布品牌，而其中15家獲得國家發改委的資質，還有8家通過與主流車企以代加工的形式合作造車。還有6家獲得了工信部的資質，不僅可以自建廠，可以直接上市銷售。

從新車上市計劃來看，整體量預期并不是非常樂觀，2017-2019年間每年僅有十幾款車型上市，因此我們對造車新勢力的評估還是偏保守的，同時，我們也拭目以待中國造車新勢力給行業帶來的進步。

IHS Markit預測：從2013-2015年間，中國輕量車銷量逐步放緩，2015年10月國家針對1.6L以下出臺購車補貼政策，2015年出現反彈，然而2016年的強增速提前釋放了兩年的汽車消費，2017年伴隨著購置補貼的減弱，乘用車的增速降至4.2%，2018年隨著小排量車型購置補貼的退出，我們預測乘用車增速降至3.6%的新低。另一方面，輕型商用車雖然整體被微型客車拖累，但是伴隨輕卡、皮卡等細分市場的強勢，整體降幅收窄。

2018年上半年銷售表現，福特品牌跌幅明顯，拖累了美系車的整體表現，一方面，現有車型大多處于生命周期末期，且新產品導入嚴重滯后，另一方面，中美貿易戰進一步制約福特品牌力重塑。韓系車的高增長主要是受到去年薩德事件的影響，基數較低。自主品牌依舊強勢，但能否保持持續高增長，仍有不確定性。德系車，尤其是豪華品牌保持穩定增長。歐系車，如沃爾沃受益于XC60的換代與S90的價格下探，增速強勁。日系品牌，本田由于受到機油門的影響，銷量出現負增長，但其它主流日系品牌依舊保持著較高增速。

IHS Markit觀點：在政策方面，2018年7月1日開始乘用車的關稅由25%降至15%，但是受貿易戰的影響，從2018年7月6日開始針對美產進口車，額外增收25%的關稅。這一系列的政策調整，將在一定程度上改變整車廠商的策略。右圖顯示美國生產的進口車各品牌的銷量占比。其中奔馳和寶馬的銷量占比高達60%。關稅的加征無疑會造成成本的提升，這也可能倒逼廠商將部分產品線進行轉移。在價格策略上，林肯、福特和吉普，暫時沒有提高指導價，奔馳和寶馬價格雖然上調，但仍低于征收25%關稅時的價格。

IHS Markit預測：我們回顧了2012-2018年，各品牌進口銷量的變化。在關稅變化的影響下，我們預計短期內，雷克薩斯將是關稅調整的最大受益者，其進口銷量有望進入第一陣營。而同樣在過去三年增幅迅猛的林肯品牌，進口銷量進入遲滯的狀態，部分車型的生產未來可能會轉移到中國。寶馬在國產X3之后，我們預估今年進口量會出現負增長。奔馳受益于德國進口關稅的降低，我們預估在今年仍然會有穩定的增長，雖然GLE和GLS會受到關稅變化的拖累。而奧迪品牌，Q7，Q8同樣受益于關稅的降低，在進口量上有所提升。總結而言，幾家歡樂幾家愁，雖然貿易戰不會長期持續，但品牌戰略的調整，會對產業造成深遠的影響。